法意PHIGROUP

金融及金融產品
這一點，我們最小的部門，包括兩個租賃公司，XTRA（拖車）和CORT（家具）和克萊頓(Clayton Homes)，國內組合屋領導製造商和融資廠商。

自從民主黨在期中選舉表現不佳後，雙方一直處在相當激烈的角力。雙方談削減赤字，但也不願意冒著失去選民的風險來進行削減預算中的大項目：養老金、醫療保險、醫療和國防。

受規範的、資本密集型企業
我們有兩個非常大的企業，BNSF公司和中美能源，他們具有一些重要的共同特性足以跟我們齊下的許多企業做區隔。 因此，我讓他們在這封信中分為同一類，並且將他們的財務統計部份從我們的GAAP資產負債表與損益表中獨立出來。

在製造業、服務業及零售部分，Marmon，一個集合130個企業的事業體，是我們最大的收入來源。在不久我們將藉由向普利茲克家族購買17%股權的計畫執行，提高我們的股權到80%。這筆費用將大約為 15億美元。 然後，我們將購買餘下的普利茲克在2013年或2014年控股，日期讓普利茲克家族來決定。 法蘭克普塔克(Frank Ptak)把Marmon經營得非常好，我們期待擁有100％的所有權。

製造業、服務業和零售業
波克夏在這一部分的營運也是相當全面的。讓我們來看一下整個集團的資產負債表和損益表摘要：

現在，讓我們來看看波克夏的四個主要部門。每個資產負債表和損益表的特點都有很大的不同，若將他們混為一談將會阻礙分析。因此，我們將以四個獨立企業來呈現，讓大家看看查理和我是怎麼檢視他們的。
我們首先來看看保險業務，波克夏的核心業務和以及推動我們擴張多年的發動機。

 

蘋果在3/2推出iPad2，在2010年iPad賣出1500萬台，根據預測，在2011年iPad2將會賣出4000萬台，但在其他的平板電腦，特別是google的Android系統，預期會在這快速成長的市場中削弱蘋果的市佔率。2010年時蘋果佔有80%的平板銷售，但至2015年時，將會低於40% 

GEICO公司
現在讓我告訴你一個故事，這將有助於您了解一個企業的內在價值可以遠遠超過其帳面價值。 關於這個故事也讓我有機會重溫一些美好的回憶。

查理和我希望我們非保險事業的每股盈餘能持續在一個適合的比率增加。 但是，當事業數目越來越大，工作也變得越困難。 我們從目前的企業跟更多重大的收購來增加績效。 我們的獵象槍已經再次上膛﹐我扣動扳機的手指正在發癢。

公司績效
查理和我相信那些受託管理他人資金的管理者應該在開始管理時就建立績效目標。缺乏這樣的標準，管理層就有可能在射出績效之箭後，再將箭頭落地的地方描成靶心。但在波克夏，我們很久以前就告訴你們，我們的工作是增加每股的內在價值，且增速比同期S$P500指數的增幅(包含股息)還大。在一些年份中，我們成功了，而一些年份則沒有達到。但是，如果我們不能夠長期中達到這個目標，那麼我們就等於沒有為投資者做事，因為他們自己就可以藉由購買指數基金達到相同甚至更好的獲利結果。當然，計算內在價值是一個挑戰。如果你分別問查理和我，你將得到兩個不同的答案。精確(計算內在價值)是不可能。

在2010年我們的A股及B股的每股淨值提升了11%。過去46年來(也就是現在管理階層接手以來)每股淨值從19元成長到95453元，每年複合成長率達到20.2%。

 
利比亞出產出產每天世界8800萬桶石油中的170萬桶，OECD國家進口120萬桶/天，中國則進口15萬桶/天，圖表顯示主要的出口市場非常依賴他們的石油。

Mr.X 艾克斯:森林越多，碳資源越多，我想再過五年，碳交易的商品會越來越多
聯合國食品與農業組織預估2010年世界森林的覆蓋面積約40.3億公頃。雖然世界的森林持續減少，但每年的砍伐率在過去十年中已經下降到520萬公頃/年，相比1990~2000間的830萬公頃/年。

直到2007 年，歐洲在行動通訊科技上大幅地打敗矽谷。總部設在芬蘭的諾基亞，是全球最大的手機製造商，也是利潤最高的製造商。如今，一切都變了!

交通照相機總是充滿爭議性。支持者認為該數量的增加有助於車禍死亡人數減少，反對者則抱怨他們只是地方政府在駕駛人是費用上的搖錢樹。

Mr.X艾克斯:每次新技術引發產業革命或是商業模式的創新，都會出現很多有爆發性的股票，例如Intel、Google等，我倒是覺得美國電動車族群可以長線投資。投資大師粉絲團，葛洛斯http://tinyurl.com/6ag3o9c    巴菲特http://tinyurl.com/5ubdrqx   索羅斯http://tinyurl.com/64m4exu   經濟學人http://tinyurl.com/62sprox 彭淮南http://tinyurl.com/66r6exl

股價下跌幅度加上貨幣貶值幅度，台股漲匯率升，金融痛苦指數比較低???
痛苦指數為失業率加上通膨率的一種簡易經濟指標。在過去數年，通縮被人認為是比通膨更有威脅性時，該指數沒有什麼價值。但在2011年，隨著多數國價面臨高失業或高通膨時，該指標開始有些許重要性。

BP和原油價格：Black gold,but what price?
當油價高時，要從原油中獲利看似簡單。BP石油公司在2005~2009年間獲利1030億美元，但是當危機發生時，現金便很快的流失，BP在1992年2月1日公布第一次的損失，此乃起因於墨西哥灣漏油造成的250億英鎊的一次性損失。

很多人認為政府正在操弄通膨數字，實際上數字會比官方公布的要高。經濟學不同意用最佳的方式來衡量消費價格的通貨膨脹，那為何不倚賴漢堡經濟學？
經濟學人編制的大麥克指數用來作為一種衡量貨幣是低估或高估的簡單工具，所以可以用來和官方通膨數字作交叉比對。

Mr.X艾克斯:美國是農產品輸出大國，中國是農產品輸入大國，美國若是要造成中國民生動盪，只要炒高農產品和油價即可。