法意PHIGROUP

我在前幾天有提到，國外債券市場好像不太尋常。
美國的兩年債、五年債殖利率都持續創新低，意味著債券價格持續上揚。

債券市場一直以來都是大型機構法人的市場，所以債券價格持續上揚，代表市場資金持續往債券市場流入，通常是資金的避風港之一，畢竟債券的債權人地位是高於股票持有人，公司倒閉的話還可以優先受償。

這當然有可能是因為寬鬆貨幣政策的關係，使得市場游資過多，資金總是要找個地方停泊的，在資產配置的情況下，安全保守一點的資金，自然會往債券市場移動。但是資金持續的湧入，也代表大型機構法人比較願意選擇把資金放在相對風險較低的債市而非股市。

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高收益債，指的是公司債中低於標準普爾公司信用評等「BBB」級即屬於高收益公司債。

高收益債之所以高收益，是因為這些公司的信用評等不佳，必須提供較高的預期報酬才會讓放款者(如銀行)有意願借錢給他們。

舉個例子來說，一個信用不好的朋友想跟你借錢，又怕借不到錢，所以就用比較高的利息，來提高你借他錢的誘因。

又像是信用不好的公司或個人，因為本身信用不佳，所以銀行不願意放款給他們，他們只好轉向高利貸、地下錢莊借，付高一點的利息才借得到錢。

高收益債，就是這些公司比較借不到錢，所以向社會大眾、機構法人募資，用比較高的利息，增加你願意借他錢的機會。

當景氣好的時候，這些公司正常營運，較高的利息往往還能負擔得起，但是當景氣不佳的時候，公司營運開始出現困難，利息就可能付不出來…..

所以，高收益債的另一個名稱，叫做垃圾債券，可能變成垃圾機率高的公司所發行的債券。

高風險，高報酬。

若你認為市場長期看好，這些公司營運不會出現問題，當然可以介入。
要不要買，就看你願不願意冒這個風險了。風險是個中性的名詞，沒有好不好的問題。

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順道一提，不知道各位有沒有注意，安靜的巨鯊 —
PIMCO的總舵手 ”葛洛斯” 已經在減持美債，
索羅斯已經在警告黃金終將是泡沫，(我的解讀是泡沫，要先把泡泡吹起來，吹得夠大才會破呀)