提問:美國次級債危機,以前您說第二階段是8、9月份,下一步是不是進入了第三階段?

宋鴻兵:現在是第二階段的上半場還沒有結束,應該是中場休息

提問:在這種體制下,中國經濟如果向好的方向發展無所謂了,如果向壞的方向發展,對中國經濟,比如對中國的房地產市場受到怎樣的衝擊?

宋鴻兵:中國的房地產市場跟美國相比,是因為美國老太太撐不住,中國的房地產公司也會導致自己去拋盤要麼交給銀行賣,這兩者加在一起,都會出現價格下跌,這是很有可能明年出現的情況,所以大家買房子可以再等一等。

提問:我想問的是美國汽車行業比如說企業債違約風險提高,您怎麼看?

宋鴻兵:中國企業債現在還沒有違約,但是不知道以後會不會,還是取決於實體經濟,但是我不認為央業的有什麼問題,但是如果不是央企,發行各種各樣的債務有可能會出現這個,信心上是一個方面,但是更多的是取決於惡化程度,如果見效比較慢的話,不排除也會出現比較大的風險,這種可能性也存在。

提問:企業債那個發行人的行業上您怎麼看?

宋鴻兵:我給地方政府建議,做一個融資平臺,把國資委下屬的企業都關進去,屬於抱團過冬,你要很多國有企業裝在一起,產生一個龐大的,比如哪個哪個省投資發展公司,用這樣的東西來把整個的資本和資產淨值融合在一起,相當於有地方財政做擔保,這種思路和辦法比較保險,但是如果是單個企業單獨過冬的話,這一場危機下來,我覺得有很多行業都會出現這種比較大的債務違約的問題,這個問題到明年上半年,2、3月份,對我們來說也會看到類似的情況出現,只不過我們希望規模不要太大,不要影響大家的信心。

提問:您怎麼看各國央行聯手救市的效果,現在看銀行系統的流動性還是很充裕的,現在回購利率包括中國和美國都非常低,有沒有一種繼續發生更大危機的可能?

宋鴻兵:昨天有一位領導給我打電話,問我看怎麼未來流動性的問題?
我說這是兩個趨勢,一個趨勢是衍生合約在解約的過程當中,這是往下走的,對所有的物價是壓制的,就是由於流動性緊縮造成的,但是同時有一個反向的趨勢,一方面下跌,一方面流動性在上漲,兩個趨勢相交的那個點,而且是加速緊縮,這種流動性,這就像熱空氣和冷空氣在淮河中游產生交鋒,這很有可能從通貨緊縮到通貨膨脹突然反轉的過程,這和我們以前碰到的不一樣,不是慢慢慢慢的。

我自己做的統計從1958年美國危機8次重大經濟危機都是緩慢地,先是通貨緊縮,需求下降導致物價下跌,出現通貨膨脹,很快,第四季度,第五季度以後馬上會起來,只不過有的時候時間長,有的時候時間短,這一次我覺得會出現一個比較怪的現象,不是慢慢慢慢地起來,因為錢一多,物價很快上漲,大家都有共識,但是這一次有可能會突變,在哪個時間點上會出現兩股力量的交鋒,主要是根據持倉量發生變化的趨勢,到什麼時間點對於流動性稀缺到達什麼程度?

另外一點美元大幅度的流動性注入和銀行信貸之間的關係最後導致貨幣上漲,這兩者在哪一點交匯,交匯以後就是大幅度的物價上漲,而這個物價上漲很有可能在石油、黃金很多領域會突然碰撞,也有可能會因為其他的一些情況會導致。我認為這個反轉一定會到來,主要是時間的問題,因為中間涉及的參數太大,我如果有這樣的資訊,下次我們再開這樣的策略會的時候,我一定會告訴大家。

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