美國資產價格如果呈這個曲線暴跌的話,幾年只能是緩不過勁來的。整個美國經濟衰退在2012年之前是很難反轉的。原因就是這些資料:

房地產指數下跌了30%。現在沒收了215萬棟的房子將要進行拍賣。一個別墅的拍賣價是3萬5千美元。這會導致房地產下跌的趨勢是非常大的。25萬房屋被銀行沒收。美國全部家庭中的違約客戶壓高達9%。

銀行大量拍賣,所有房產明年的價格還會大量下滑,現在是逐月破歷史最高紀錄。在這樣的情況下。這些人欠銀行錢比銀行要高,為什麼還要持有住房?他當時就是零首付。他可以把房子還給銀行,自己全身而推,這樣會加大銀行的拍賣力度。美國房產最早到2012年才會好轉。美國老百姓在這樣的前提下,經濟增長動力是消費,消費的主要方向是房地產。從這個意義來講,美國人也會開始儲蓄,一開始儲蓄就會減少消費,他花錢還是不花錢,想消費業沒有資金,不想消費經濟同樣會衰退,這樣的過程會持續5—7年。2012年才會真正碰底,之後還要停留一段時間。這次衰退是長週期的衰退,這就是為什麼格林斯潘把這個危機稱做百年一予的。

12月1日,再次去湖南衛視做的節目。我說下次危機將會從次貸領域轉移出來。次貸呼叫轉移二將會往哪兒轉移?我認為將回轉儀到美國的另外一個市場,發生的時間就是金融海嘯的第二波登錄。現在是低谷狀態,很可能在平穩狀態包括3、4個月左右。這時候要麻痹很多人,將會有人提出來次貸危機將會結束了。包括很多人說明年第二季度,股票市場會回暖。我認為明年將會比今年9月份發生的東西還會厲害。

信用違約到期還是這個問題的核心。這次的轉移方向是美國的企業債、金融債和地方政府債。加州政府將是美國政府中第一個出現大規模的地方政府違約的地區。現在加州政府之後紛紛有30個政府要出現財政困難。我家所在的地區,現在校車已經停開了,要家長自己接小孩。我家旁邊的教堂裏面牧師已經下崗了。華盛頓地區應該是跟經濟週期不太相關的地區,連這個地方都已經到了牧師下崗的程度。所以說這個方向來看,這場危機已經朝實體經濟全面滲透。當實體經濟一旦出現問題的時候,首先受重創的就是美國的企業債。所以轉移的方向將會是企業債和金融債。它的規模會是22.5萬億,它的基礎資產就是各種各樣的企業債。這些企業債和按揭貸款一樣被衍生了很多次。垃圾債券是企業債當中的次級債,次級債是信用等級在620以下的。這個垃圾債券是企業債當中最差的。

這些企業在美國實體經濟進入衰退的時候會首先受到重創。它的規模是好幾萬億的龐大規模,比次級貸的規模還要大。這場資產規模將會更大。違約裏將會暴漲3—5倍。爆發的時間是明年的第二季度,第三季度。歷史週期來看,這是垃圾債券的違約率,一旦美國實體經濟進入衰退,這是91和01年衰退,垃圾債券的違約率會在衰退之後的第二季度進行大量的提升。明年第一季度將是進入實體經濟衰退的第一個階段。第二階段垃圾債券就會呈歷史規律暴漲。現在還是歷史性的低谷。在未來的幾個月之內,特別是實體經濟這樣的情況下,會是一個垂直性的導升。在未來的第二季度,第三季度,這個違約率將會集中突破歷史的最高點,將會突破12%。這個危機將要嚴重得多,這次垃圾債券的違約率將會出現非常驚人的爬升。這個問題現在好象被很多人忽略掉了。

危機體現在信用違約到期這種對賭合約是62萬億,其中26萬億在對賭垃圾債。垃圾債的資產是將近6萬億。龐大的資產和更多的衍生品集中在對賭。這樣將會造成嚴重的影響。因為這回衝擊集中衝擊的方向是美國五大商業銀行。這種對沖基金同時在對賭垃圾債,這是邏輯上的必然性。在這樣的情況之下,保護美國資產債。這個時候以前應該留下的1%,10%的存款準備金沒有存下,這時候這些銀行該怎麼辦?他應該拋售準備金。這時候他的準備金很少一部分。這就是第二個金融風暴,這個金融風暴衝擊之後,它的資產價格下跌,越下跌越要保持他的違約率。這樣會加速惡化,這就是我們現在看了五大商業銀行面臨的最大的滅頂之災,時間就是2009年的第二季度,第三季度。

有沒有徵兆?有徵兆,當我們看到,聽到,不管是什麼原因,看到美國大批量的對沖基金和一些保險公司處於種種原因開始倒閉,停止運作的時候就是大地震的前兆。如果我們看到越來越多的幾十家對沖基金被輸回,這就意味著第二波衝擊力要上來。那時候大家該逃命的就要逃命,該抄底就抄底。這將會是第二季度,到第三季度。

為什麼會有風險?它是一個概念性的東西,他買了14萬億的CDS產品。一旦這些對沖基金倒閉,這麼龐大的一個風險敞口暴露出來之後是沒有辦法彌補的。美國政府前陣子救花旗說有一套方法,但是是有這個苗頭了。隨著更多的對沖基金倒閉,我們看到決堤的口子越來越多,借的錢會越來越多。政府的補貼會越來越多,我們會看到一個反復的救助過程,而且救助規模會越來越大。可能第一家會是花旗銀行,第二家很有可能是BOA,第三家可能是像摩根大同的都有可能出問題。這就取決於商業銀行的杠杆比例是23倍。但是這個問題也會出現。它是擋不住的。

今天我只是做了一個簡單的預測,希望大家在操作股票的過程中有這麼一個概念。這完全是我個人的觀點,很多東西是基於我所掌握的資料,我不能保證推理是正確的。大家在投資的時候責任還是要自負,但是我可以把我的觀點和我的聯繫方法告訴,希望能夠對大家有所幫助,謝謝大家!
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寫信給宋鴻兵...沒回信Mr.X

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