法意PHIGROUP

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阿程：
對於台灣人可否買大陸基金，根據證監會發佈的《關於在大陸工作生活的外國人、港澳臺居民開立證券投資基金賬戶等有關事宜的通知》，在大陸工作生活的外國人和港澳臺居民，持有國家相關法律法規和政策規定的證件。港澳臺居民：內地通行證或臺胞證、居民身份證（原居住地）、大陸公安出具的臨時住宿登記證明表原件，同時外國或港澳臺基金投資人必須有以人民幣結算的銀行賬戶，就可以在境內申請開立證券投資基金賬戶，並進行認購、申購、贖回、轉換、定投等基金投資。

財通基金-永安七禾言程序交易團隊零號資產管理計劃資產管理合同生效公告

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上圖是中國證監會通過的基金合同，本周將開始交易，這是團隊在中國參與的第一檔基金運作，透過公募管道發行，有保管銀行及基金公司，投資人權益完全受到保障，交易商品包含股票及期貨，主打價值型投資配合期貨避險的Alpha策略，風險制在15%~20%以內(參考最近一期團隊在上海中期程式交易重量組的比賽，獲利50%以上，風險僅約7%，實際風險控管將更嚴格)，後續將有許多基金也會開始成立。團隊在中國參加許多實盤交易比賽，今年奪得四冠，外加一個德州撲克冠軍，故能得到這樣的機會。中國目前急需交易人才，可類比成在現是三國演義第一篇，群雄割據。索羅斯說，亂局即大局。中國的期貨市場，不斷在開放各種商品，明年選擇權即將上市，RQFII額度也不斷開放，這個市場，至少還有十倍的成長空間。

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上海中期大將軍--中國對沖基金經理選拔賽：

恭祝【言程序交易團隊】獲得大將軍實盤賽程序化交易重量組冠軍

阿程：
相信量化交易者，就必須相信歷史會重演，多空盤整會循環。波動性的市場就應該要截取波動性帶來的利潤。團隊在求的事情是控制風險。知道什麼東西對交易有利，什麼東西對交易不利，所以團隊要拿出最有利的去做。我們今年參加了五六場期貨交易的實盤大賽，感到幸運的事情是團隊總是站在風險的角度去考量，今年的比賽到今天已經正式告一段落，這不是一個結束，卻是團隊責任重大的開始。人比程式聰明，團隊掌管百個千個策略，派出最優秀的去交易市場，24小時不間斷交易，用不同的策略，不同的商品，不同的市場。這就是程式交易的優勢，我們能夠做好風險資金控管，這是最重要的。量化很容易入門，僅一個技術，資金控管卻是一門藝術，因為再好的策略，如果你用全壓重倉的心態，總有一天會歸零。沒有資金控管無論翻再多倍，但明年只要虧損50%，你的資金全部腰斬了，這是很血實的現象。

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之前的文章說到，在大陸的銀行排隊取號必須先刷卡，他會根據存款金額辦視你是不是VIP，VIP就會有插隊的權利。其實還不只如此，大陸許多百貨公司還有VIP專屬的廁所。除此之外，到大陸許多城市，上下班時間或交接班時間，打車比登天還難，這時手機可以下載「快的」或「的的」，這個「的」是「的士」、taxi的意思。你可以加價叫車，加5塊人民幣起跳，甚至有人加到50塊。計程車行業的叫車機制並不效率，因為價格相對便宜，常常坐個大老遠但車費卻約合台幣只有100多，但同時車又太少。這造成許多真正需要車的人卻叫不到車、司機的收入也很低。「快的」和「的的」出現後，尖峰時間在路上變的更難叫車了，原因是車都被願意付高價的人叫走了，但這時只要你用「快的」加個5塊、10塊卻可以很快的叫到車。需要車的人叫到車了，司機也增加收入，雙贏！剩下的問題是，「快的」本身對程客及司機都不收費，那麼它到底圖的是什麼嗎？讀者們可以想想這個問題…

 阿程：
一年一度由中國最大期貨網站-中國期貨網舉辦的德州撲克邀請賽，藉由這樣的聚會邀請各地的內資、外資、基金經理人、專業投資人、期貨商、證劵商、基金公司，彼此切蹉，我們也很榮幸受邀參與。德州撲克除了玩心裡、統計、也是一個含有資金控管技術的Game。當然比賽制盲注會提升，越到最後運氣成分也就越高，所以打比賽前期一定要讓自己進入Final Table。

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台股橫盤近一個月，波動率極度萎縮，你還撐的下去嗎？如何解決？這時你會發現，你的策略不斷虧損，你知道不是策略失效。而是波動的空間無法讓你累積的獲利超過每次的停損。兩岸都一樣，平均每日的K棒長度不斷下降，空間的確愈來愈少。尤其是台股10月和12月都在極小的上下200點間盤整，11月的波動空間也才400點。這段時間必定陣亡不少人，應該要有波動了。

http://djj.hexun.com/list.shtml
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阿程：

對於程式交易者而言，沒辦法像做主觀一樣精准的浮盈加倉。我建議投資人，本金100萬賺了10萬就把10萬拿出來，然後繼續用本金100萬去做。為什麼要這麼做？因為行情無法預測，也許今年上半年的行情很好，下半年很差，也許上半年你的資金有100萬，做的很好賺了200萬，下半年你就用1000萬去做，哪怕虧一半你也是虧損，這是最大的問題。可以檢視一下自己的對帳單，也許交易的策略都是可以獲利的，最重要的問題在於資金運用得不是很有規律，賺錢的時候不斷地加入資金，虧錢的時候不斷地減少資金，最終導致你每次賺錢的時候都賺得很少，虧的時候一筆就虧很多。建議大家用單利的心態去做程式交易，賺來的錢是要花的，投資才有意義，進入市場的目的最終是要離開市場。

阿程：

我不認為量化交易要做到什麼樣的層次，有些人說量化交易要做到全自動開機，一按著鍵就自動開機了，沒有必要。有人告訴我，程序化交易要做到期貨自動換倉，自動的換月，有必要這樣做嗎？我做主觀會有人性，有貪婪，在這些方面吃了虧，所以我做的事情就是交給程式，程式只做一件事情就是簡單的交易，賺他該賺的錢。他的好處是我可以用不同的策略，不同的品種，不同的市場，我可以24小時不間斷的交易。程式交易只要是在盤中不去人為干預訊號，這樣就足夠了！程式是人寫的，風控是人控的，那都有主觀的成分。不要為了程式交易而程式交易。換句話說，只要人有紀律操做，他本身就是程式交易。

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和一位期貨商老總聊天，他說他經常跟喝酒喝到半夜2點。有一次半夜喝完了在路邊睡，隔天再陪客戶去吃早餐。還有一次也是睡在路邊，錢包也被扒走了…我說，你可以不喝嗎？他說不行，不能不喝。我們很感慨，我們可以拒絕，說不喝就不喝，但他不能拒絕…

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三國演義第五十一回：劉備既得荊州，曹操聞言大驚,曰:“劉備,人中之龍也,平生未嘗得水。今得荊州,是困龍入大海也。”

阿程：
前天和朋友去中國建設銀行辦理公司開戶的事情，需要拿銀行卡刷過機器後領號碼牌。朋友拿了一個F039，下方表示需等候3人。我覺得無聊，也跑去刷了一下……咦？怎麼是V425,而且下方表示只須等候1人。朋友說你是vip客戶啊！我的天阿，原來刷卡是為了看有多少錢，這名符其實是一個資本主義的市場啊！！

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前兩次文章提到中國的經濟問題，又討論到這個的危機是否會全面引爆？但於我們投資者是否有什麼樣的機會？之前說到中國的房價可能已經過高，跟台灣的情形一樣。看好房價會持續上漲的想法言論已經不再是一面倒，甚至有些特定區域出現不漲的現象。儘管一般人的想法是：如果房價下跌，如果他們還有資金，他們會想再低接。但不論如何，想靠房產翻倍的想法已經大幅減少。

阿程:

這幾天大陸各地的霧霾相當嚴重，但是仍不減投資人前來取經的興緻！畢竟交易的陣亡速度比吸入毒氣死亡的速度要來的快多了~

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上次講到中國是一個巨大的結構債，錢借來借去，成本愈來愈高。連銀行缺錢時也會發行高利的理財產品來籌錢。這個結構債會不會爆呢？有人很悲觀，但也有人很樂觀。悲觀的人，尤其是金融業的人，看到了銀行有許多壞帳，但不敢讓它爆，盡量把它掩蓋掉。各行各業的情況其實並不太好，放款佔最大宗的房貸，看起來房價上漲空間有限了。華人首富李嘉誠也將他許多在上海、北京、香港的房產豪宅賣掉，買進歐洲。但樂觀的人也有不少，他們認為中國的土地是屬於國家的，當國家賣土地蓋房(其實是租地上權70年)，其中40%的利潤已經進了政府口袋，其中一半歸中央，一年歸地方政府，再加上零零總總的稅，政府估計拿到60%的利潤。所以利潤大部份在政府手上，尤其中央非常有錢，再加上許多國企的市值非常巨大，即使發生了什麼問題，隨意釋出一些股份都有巨大的金額，總之，中央的資源太多，又因為問題太大，所以問題就不會發生。

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來談談中國的經濟，明天再來談談在這樣的條件是否有什麼樣的機會？中國的經濟目前幾乎是靠房地產所支撐起來的，銀行放貸的資金量幾乎和房價成正比，金融和地產股票，佔了滬深300指標40%的比重。中國的房地產是靠著豐沛的資金量所支撐起來的。有點類似乎點台灣，在過去的幾十年以出口為導向，賺取大量的外匯美元，大量的美元匯回換成新台幣，造成台灣大幅升值，但央行不樂見台幣升值影響出口，因此只好收美元並放出大量的新台幣，在台灣沒有更好的投資機會下，大量的資金擁向房地產，造成巨大的泡沫。不過中國的情況更為嚴重，許多銀行將資金放貸出去，但壞帳率升高，許多銀行在缺資金的情況向市場發行高利率理財產品，利息高達5%以上(比較一年期定存3.25%，3年期定存4.75%)。中國各式的理財產品非常多，先有一些 業務公司以8%以上的高利率向大眾吸取資金，或許最後建商拿到資金的成本會在12%~15%，再用這些資金去建房。