法意PHIGROUP

我們在股票投資的領域，採用價值型投資法，和巴菲特及彼得林奇的投資理念有異曲同工之妙，不同的優勢在於：團隊的期貨程序化交易更能為股票部位提供良好的避險措施。A股仍在谷底徘徊，面對這樣的情勢，大師們多年前的文章仍然值得一看。

1987年美國股市大崩盤時，彼得‧林奇管理著100多億美元的麥哲倫基金，一天之內基金資產淨值損失了18%，損失高達20億美元。林奇是如何應對的呢？

 
此外, 跟大家分享彼得林區對於他心中定義會賺錢的長線趨勢投資中最常遇到的心魔, 很殘酷的點出來, 卻也很實際, 以下跟大家分享:

“潛藏在人們內心深處的東西, 會讓人們成為最糟糕的市場時機選擇者。粗心大意、輕舉妄動的投資人, 大概就是根據三種情緒的變化來進出股市: 憂慮、自滿和灰心沮喪。在股市下跌或經濟衰退時, 他們憂慮不已, 因此不敢進場逢低承接好公司的股票; 等到價格上揚, 大家都看好時, 他們才感跟著追逐高價, 然後自得意滿的看著自己的股票持續上漲; 但此時應該要回頭檢視基本面, 可是他們卻沒有這麼做。等到最後遇上艱困時期, 股價下滑, 跌到成本以下, 他們才灰心沮喪的投降, 心焦氣餒地認賠出場。有些投資人自以為是「長線投資人」, 可是一碰上股價大跌(或是小漲), 這些長線投資人馬上會變成短線投資人, 不是賠掉一大筆錢, 就是為了點蠅頭小利而興奮不已。因此在波動無常的股市中, 投資人很容易產生驚慌。”

舉例: 某基金經理人其實很了解他所持有的股票, 他在信託公司擔任了七年的投資組合經理人工作, 且做過一些不錯的投資決策, 他所需要的只是在不受干預下進行投資。但是公司的副總裁也認為自己很懂股票, 因此每三個月就要嚴格檢視操作績效。除了每三個月一次的重刑伺候外, 副總裁還要每天打兩通電話給基金管理人, 以得到最新消息。基金管理人每天得浪費許多時間跟副總裁討論要挑選哪些股票, 反而沒時間做好自己的工作。

基金管理人通常得花四分之一的工作時間向別人解釋, 為什麼他要這麼做, 為什麼不那麼做。首先就是要像自己信託部門的直屬上司解釋, 然後向信託客戶解釋。有個不成文的規矩是: 客戶越大牌, 經理人要花越多時間去報告、溝通, 這樣才能討好大客戶。　

基金管理人, 歷經長年市場的淬煉, 受到個體戶投資人的尊崇與學習, 優秀的管理人, 還可以達到年年投資報酬率皆擊倒大盤的極佳表現。

明代倭寇首領名錄

謝杰便曾在《虔台倭纂》中一針見血地指出：“寇與商同是人，市通則寇轉爲商，市禁則商轉爲寇。”抗倭官員譚綸則用“老鼠洞”的比喻形象地揭示了海禁乃倭患大起的根本原因：比如發現家裏有老鼠，一定要留一個洞，若是都堵上，更多的地方便會被老鼠穿破。嘉靖時邊防政論家唐樞更是洞若觀火地指出：“非倭夷敢自犯中華，乃中國自爲寇也。”

這也合理解釋了朱紈的悲劇——他顛覆雙嶼港，斷了普通民衆生路和豪門勢族的財路，很快遭遇到閩浙權貴之朝中勢力的圍攻和彈劾。他不肯接受即將到來的審訊和侮辱，留下了“縱天子不欲死我，閩浙人必殺我”的遺言，服毒自殺。

在雙嶼港崛起的20多年時間裏，雖然走私嚴重，但浙海堪稱寧靜，海商志在利潤，並不打家劫舍；爲了保護貿易安全，往往還剿滅小股海盜。而朱紈在戰後上島勘查時也發現，40餘裏長的寬平古道寸草不生，足見人貨往來之多，且由於雙嶼戰事事發突然，外海不知，以至於戰後的一月間，陸續來港商船竟達一千二百九十餘艘之多，其貿易規模之大可想而知。泉州名宦林希元便曾公允地說：“佛郎機（指葡萄牙人）未嘗爲盜，且有利於吾民也。”

然而，這份安寧並未維持多久，雙嶼港私商的貿易繁盛，令朝廷日益無法容忍。終於，一樁血案成爲了雙嶼港之戰的導火綫——余姚大族謝氏賴了走私海商的賬不還，並威脅要報官，海商實在咽不下這口氣，便洗劫了謝氏莊園幷掠殺了謝氏宗族。

在寫鄭芝龍傳奇時，心中不少疑問。顏思齊為中國人，為何稱他為倭寇？明明這些人看起來不像海盜，而是海商，但我們所讀的歷史卻把他們扣上海盜及倭寇的大帽子？

以下為鄭芝龍傳奇：

Job:

有一件事情不斷重覆發生，那就是外資台指留倉口數已經跌破萬口。

2014/6/18的台指結算日出現了異常現象，結算合約比其它合約多漲了40點。我們還不算外資在8500點翻多，一直持有到現在9200點的幾十億利潤。單單只算在結算日這天，外資就每口就多賺了40點=8000元。，而這些錢完全是多賺的。

如上圖，近月漲了60點，次月、季月合約大約都只漲20點。如下圖，而現貨漲了大約40點。

Q7：公司各有不同，偉大的公司則有他們自己獨一無二的生意之道，有其自己的印記和標識。”那你怎麽從不同印記的公司身上找到他們的價值？
A：說實話，我也不知道爲什麽技術不同的公司們，優點也不一樣。但每家公司還都會有此前的公司們的細胞，而我們選擇的，是那些在一個高速增長的市場裏，有著獨特判斷力的創業者。比如蘋果電腦的喬布斯，他在“個人電腦市場將有多大”這個問題上，有著了不起的洞見。但我不認爲這是從他創辦公司第一天就想明白的，但他能够非常快地認識到市場的潜力。

紅杉資本對於創業成功者的特質有深入理解，而這些成功特質似乎和一般大眾所想的不一樣。成功者在專業上的投入比一般人想的更深，比大眾所想的還要更注重細節。本文值得正在創業或交易的你好好一讀。

Job:
對於複利效果的重新思考：很久以前，對於複利效果是想都不敢想，因為每天面對的都是生存的問題。但如果能夠做到每年獲利，或許你應該要好好思考複利效果的問題。巴菲特能成為投資界的首富，很重要的原因是他對於這個問題的理解超越其它人許多。

今年是甲午年，甲午戰爭120周年，甲午戰爭是真正敲醒中國大夢的戰爭，轉貼此文做為紀念。以下原文繼續：
記者：這個“水”指的是中國文化嗎？

今年是甲午年，甲午戰爭120周年，甲午戰爭是真正敲醒中國大夢的戰爭，轉貼此文做為紀念。以下原文繼續：
記者：日本似乎也沒有宗教。

今年是甲午年，甲午戰爭120周年，甲午戰爭是真正敲醒中國大夢的戰爭，轉貼此文做為紀念。以下原文繼續：

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記者：相比之下，清軍就差多了。

這是一篇在對岸流傳的好文章，值得一讀。對於東亞情勢為什麼是現在這樣有深刻的分析。

阿程：
對我而言飛機上就是看電影的時間，前些日子看了2011-10-07上映的Real Steel鋼鐵擂台，這部片子我看了不下5次，儘管機器人亞當的能力有些不合理，但是劇情動人心弦仍會有想重看的慾望。

 
Job：
大家都在想，要怎麼做出最好的投資組合比例。