看趨勢大師陶冬、哲學巨擘苑舉正，機鋒過招，解答你最想知道的全球經濟大哉問！
以下文章精選自【2016全球經濟趨勢論壇】中，瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師-陶冬（以下簡稱陶）、臺大哲學系教授-苑舉正（以下簡稱苑）、臺大財經所學生代表-林延儒（以下簡稱林），共同發言的三方論壇。
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Q. 對負利率的看法，以及作為經濟指標的意義是？ 林： 現在全球的殖利率曲線，有愈來愈平坦的趨勢，我們以前會將「殖利率曲線平坦」當作一個經濟要反轉的指標；但是現在整體來講，有些國家已經出現負利率了，像是瑞士，整條殖利率曲線都已經低於零，如果照這樣子發展的話，這個指標還有其經濟意義嗎？
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陶：負利率問題的核心，最簡單就是要了解──為什麼會出現負利率？
對你、對我來說，我們都不可能做出「我把錢放到銀行裡面、我還要給銀行錢」這樣的事情，因為這已經超出了我們忍受的底線了，我相信這也不是銀行最終能夠做成的事情。
所謂央行的負利率，是央行跟銀行之間，央行「要」銀行負利率，而央行之所以會這樣操作，意思就是「與其讓銀行把錢握在手裡不幹事情，不如讓銀行把錢借出去」，這是對於銀行不作為的一種懲罰，從這個意義上來講，負利率是一種政策槓桿，而不是一種資金價格。
從這個意義來說，「負利率」與正常的「正利率」，在尺度上面應該是兩件事情。但是負利率有兩個比較大的負面因素，我認為許多人並沒有看得太清楚。
第一，已經逐漸看清楚的，就是當你負利率了以後，對銀行帶來的打擊可能太大。
因為銀行貸款，在收利息、收客戶資金的時候，一定是正利率；如果你貸出，你資金的出入是負利率，或者利率往下走的話，銀行它的利差一定是縮小，利潤一定是下降。這個對於銀行業的長期傷害是很直接的。所以負利率這個事情不能常幹。但是現在不幹，你又無法想出其他的辦法來，這是一個很大的傷害。
第二，更大的傷害，是對於「現代資本主義」機制的傷害。
現代資本主義的基石，就是投資，而投資的另外一面，就是儲蓄，實際上這兩個是同一件事。你為了自己投資，你搞出了一個這個東西，把儲蓄弄成負利率，這個可能為你的儲蓄所帶來的傷害，不比金融危機給投資帶來的傷害要小，因為它完全顛覆了我們資金運用和價格信號的體系，長此以往一定會出大事情。
至於我對負利率的看法是什麼？我可以告訴你，不管它的尺度是多少，負利率對一個資本市場來說，就是一盞紅燈！這個就是我對負利率這個尺度上的一個表達。
【2016經濟趨勢系列／懶人包】
04中國經濟的第一線觀察報告：今年肯定滑落！（中國經濟挑戰篇）
07請問陶冬（二）中國金融系統，將因為「壞帳問題」天崩地裂?!
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