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這周, 續談證券投資中的基本面分析,還有進階的價值型投資選股法。

 

基本面分析,是根據每間公司的財報來做判斷,

像是公司的資本、負債、現金流量與獲利。

說實在的,要一項一項看完密密麻麻的財報,對一般兼職投資人非常艱難;

但是,現在市面上很多書籍,或是法意這裡高手的分享,

可以得到深入淺出的財報分析知識;

若有幸,將來我會跟各位做些有用的實戰介紹。

 

用基本面分析公司的體質,就猶如最近很夯的寶石鑑價!

例如,我們可以看玉石的清澈透明度,還有從顏色判斷;

能夠在高倍率的放大鏡下看石紋、看色根、看切割,甚至是看雕工!

最後,我們可以判斷這塊寶石是A貨、B貨還是最差的C貨;

但是,除了B1000C500元這兩個常聽到黃傑齊所長開的價碼外,

你能夠訂出其他A貨的價格嗎?

 

相同的,基本面可以告訴你這間公司的體質狀況,能夠讓你趨吉避凶,

卻無法告訴你甚麼價格買進是合理

 

所以,基本面派的進階延伸,

是以已故的哥倫比亞教授、也是股神巴菲特的恩師……

葛拉漢(Benjamin Graham)為首的價值型投資派。

 

價值型投資,開宗明義的說明其核心教意在於價值;

一般的了解,能定義價值的,不是神,就是極度擁有權力的獨裁者;

但是現在,這個如同神一般的創造能力,

將經由了解此類投資的意涵,交付於睿智的投資者。

 

既然重點是價值,訂價就是這裡要闡述的精要。

例如生活中,醬油一瓶定價要多少叫做合理?高麗菜一顆幾元是便宜?

投資戰場裡,鎖定了好公司的股票,一股多少值得我們買進?

以下,多年經驗免費與各位投資者分享。

 

一般來說的基本訂價模式有三個:

  1. 1.   本益比訂價。
  2. 2.   現金股息殖利率訂價。
  3. 3.   股東權益報酬率訂價。

 

本益比的定義為:本益比=每股價格/每股獲利。

所以,把公式移一下,我們會得到:每股價格=本益比*每股獲利!!

如果我們把本益比與每股獲利, 取過去三年平均,

那我們得到的就是經由過去經驗所得到的合理價值:

合理(本益比)價值=過去三年平均本益比*過去三年平均每股獲利

 

現金股息殖利率的定義為:

現金股息殖利率%=(每股現金股息/每股價格)*100%

舉一反三,把公式移一下:每股價格=(每股現金股息/現金股息殖利率)*100

接下來, 要取過去三年的現金股息平均與現金殖利率平均嗎?

!!!!!!

先取殖利率限制……

目前銀行的定存利率是1.38%, 台股的平均殖利率是3%~4%

(因此我們知道投資台股的報酬是無風險報酬的兩倍多)

我們取4%為一個底線, 當作是高殖利率的定存股目標!

所以合理(殖利率)價值=(過去三年平均每股現金股息/4)*100

 

最後是股東權益報酬率訂價法, 這部分有分簡單版跟巴菲特用的複雜版。

只是,無論哪一種都不是在這裡三言兩語可以解釋清楚的,

請容我之後有時間慢慢講清,或是將來有機會辦分享會再跟大家面對面說明。

 

以下簡列價值型投資的實戰步驟給大家參考:

各位投資朋友可以先用一些免費網站, 以基本面選出體質好的一籃子股票

(近期會簡介如何用免費網站選體質好的股票, 請期待!)

如果當日收盤價皆低於本益比與殖利率的合理價,就是值得收進口袋名單;

再去比較過去連續5季的EPS並不是直線往下降,

本業的營收、獲利與營利率都沒有太大的改變;

僅因為整個市場氣氛恐慌下的錯殺,使得價格低於合理價值,

可能是好公司遇到了壞運氣, 也就是我們可以逢低買進的好時機

如果加上量縮價水平整理了幾個月,期間歷經壞消息的利空測試卻不跌,

更是瞄準獵物後可以大扣扳機的時刻。

 

以上都是我寶貴的經驗談,也是價值型投資不易傳的進場買進關鍵;

請大家好好琢磨,如果內化,他日必有所獲!

 

預告之後還有成長型選股,與追主力與三大法人籌碼選股法的介紹,

請大家不要錯過!

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