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今年全球貿易急轉直下，前景令人堪憂。

貿易分析師經常遙望大海來推測貿易是否活躍。熙熙攘攘的港口碼頭意味著進出口商在忙碌地做生意，這時貿易資料也比較可觀。碼頭變得空空蕩蕩，則是不祥的徵兆。自2011年末起，來自各大港口的資料開始變得起伏不定，引發人們更加擔憂經濟放緩何時才會過去。經濟合作與發展組織的報告裡說，2012年第二季度的出口量，英國和印度下滑了不止4%；俄羅斯和南非的下滑超過8%。這對像新加坡和香港這樣的重要貿易中心，尤其是個壞消息。而且，如愛爾蘭和比利時這類開放的歐元區國家，也深受其害。


貿易下滑的明顯原因是全球經濟放緩。因為出口是做外國人的生意，面對較低的購買力，出口通常會減少。這意味著貿易與全球GDP高度相關。從更微觀的層面講，貿易的走勢與各經濟體的命運是一致的。2011年後在經濟停滯歐盟，進口下滑了4.5%。相反，油資源豐富的中東進口增長了7.4%。

如果全球經濟是決定貿易的唯一因素，世界產出的增長會自動引發貿易的增加。例如，國際貨幣基金組織認為，如果經濟開始復甦，到2013年貿易將增長5.1%。但是，IMF的預測是以歐元區和新興市場寬鬆的政策有效為前提的。一旦結果證明是IMF過於樂觀，那麼增長和貿易將無法達到這個預期。最新的海運資料顯示出將來未必有迅速的回暖跡象。9月5日的勞埃德船舶日報上的一項調查顯示，今年7月份從亞洲到歐洲的集裝箱數量下降了13.2%。



再者，貿易與商業週期並非保持絕對的一致。近年來貿易大致上比GDP增長更快，在1996-2008年間貿易額占世界GDP的比重從22%上升至33%。今年貿易的下滑比全球GDP下滑得更為嚴重（見圖表）。這表明除了經濟增速，還有其他因素在起作用。

一個可能的因素是可獲得的貿易融資在減少。國際上的商業活動高度依賴於銀行。以出口商為例，一旦他們購買了原材料和其他投入品，他們必須先製造出產品再出口到其他目的地國。他們可能在收到貨款之前將貨物運送到最後買家。這使得獲得收入滯後于成本支出，這個缺口正好由短期貿易融資貸款來填補。

歐洲銀行在貿易融資中扮演重要的角色。根據世界銀行最近研究表明，2011年歐元區的大型銀行占全球貿易融資的36%。僅法國和西班牙銀行就提供了40%的拉丁美洲和亞洲的貿易借貸。但是，據滙豐銀行（一家國際銀行）的讓弗朗索瓦•蘭伯特透露，歐元區銀行已經在減少他們的貿易融資業務。

導致業務縮減的原因之一是國際貿易以美元結算，而風險經營的歐元區銀行發現獲得美元流動性變得困難了。另一個原因是歐洲銀行需要精簡他們的資產負債表：因為貿易金融的短期特性，也就更容易削減。許多銀行也受政府施壓，不得不將業務更集中於國內市場。滙豐之類的銀行可以填補一些歐洲銀行撤離留下的空當，日本銀行以及中國和巴西的當地銀行也開始發展這方面的業務。

保護主義抬頭似乎也開始拖累貿易。危機伊始時，保護主義看起來並未成為全球經濟需要頭疼的麻煩：顯然是吸取了1930年代的教訓（當時不惜一切代價來避免貿易戰）。但是新貿易紛爭的數量逐步上升，開始令人擔憂。阿根廷陷入一系列爭端，美國、印度和中國也捲入一場鋼鐵行業的爭議。9月4日，巴西表示將提高100種產品的關稅。根據哥倫比亞大學的學者巴格沃蒂（Jagdish Bhagwati），目前風險在於對自由貿易的承諾可能不被履行，特別是當各國正面臨大選的壓力。

即使能夠避免新一輪保護主義，令人失望的是，想要進一步實現貿易自由化的雄心也很有限。跨越11年的全球貿易談判——杜哈回合沒有起到任何作用。雖然它每年可以通過開放新市場，帶來0.5%的全球GDP增長。在杜哈回合下，地區交易糾紛——即巴格沃蒂稱作的“義大利麵碗”現象隨之產生。希望在一項新的交易中，杜哈最具潛力的因素可以重新發揮作用。“貿易簡易化”的協定（使邊境地區免除繁文縟節）發揮的作用，將遠不止是可以彌補一些G20成員吝嗇的保護主義帶來的損失。但是，但對自由貿易的支持熱潮正漸漸退卻。

【注】：
“義大利麵條碗”現象:
“義大利麵條碗”現象（Spaghetti bowl phenomenon） 一詞源于巴格沃蒂（Bhagwati）1995年出版的《美國貿易政策》（U.S. Trade Policy）一書。 
指在雙邊自由貿易協定(FTA)和區域貿易協定(RTA)，統稱特惠貿易協定下，各個協議的不同的優惠待遇和 原產地規則。原產地規則就像碗裡的義大利麵條，一根根地絞在一起，剪不斷，理還亂。這種現象貿易專家們稱為“義大利麵條碗”現象或效應。

資料來源：ECO中文網獨家授權http://www.ecocn.org/thread-82136-1-1.html
原文來源： http://www.economist.com/node/21562221
 
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