法意PHIGROUP

 首先我們來談論＂想像力＂的部份，科斯托蘭尼先生認為光是取得所有股票的資訊是不夠的，想像力才是投機（speculate）操作的原始動力，也是成功的先決要件。
我認為想像力很重要，它確實是股票在猛衝階段的加分要素，但是不是你需要最先了解的部份，在想像力之前，投資人必需先具備一套完整的投資方法系統、方法與邏輯，否則光是只靠想像力沒有用的，科斯托蘭尼之所以會這樣說，那是因為他已經具備了前者的條件，也就是他擁有一套完整的投資邏輯、策略與方法，
舉個具體的例子：對一隻股票會大漲的想像力，在事後驗證會有三種結果：對（股票真的上漲）與錯（股票下跌），不對也不錯（股票盤整）。
如果只留下想像力，情形很容易變成當股票下跌或者在盤跌時，依舊對於該股票擁有強大的信心，但無法做到停損進而控制自己的風險；當股票上漲時，由於想像力會無限延伸，也會持續抱著而不知道什麼時候要出脫股票，以致於許多人都有過類似的經驗，抱上又抱下，都沒有賺到錢。

想像力十分重要，但只有想像力是不夠的。

我相信科斯托蘭尼先生也認同我說的話，否則他也不會在書中介紹他的投資邏輯、策略與方法，只是那是以藝術的形式呈現，並不是以順序步驟或是量化的數據可以供投資人參考，只擁有想像力的投資人因此進退失據了。
若試著將科斯托蘭尼先生寫過的系列書籍目錄重排，將書中教導的方法、投資邏輯與策略的部份先看先學會，我想對於一般讀者會更有幫助。

但這個方法要注意一件非常重要的事：這些不同的方法、投資邏輯與策略都有各別搭配著它們的週期。

從各個角度看來，科斯托蘭尼先生都沒有錯，只是週期這件事被人們輕易地忽略罷了，更大的可能是：讀者不懂不同的方法必須使用著不同的週期。

關於週期，我想留到後面花比較多的篇幅來談，這裡我想強調的是想像力與實際方法的結合。

當你有策略方法時，上述例子的三種情形發生時，你都知道該怎麼辦，最壞的情形也都設想好了，當風險控制住了，而最後當發生你你所想像的事情時，想像力才能發揮出它的最大功能，在你設定該賣出的條件達成時候賣掉。這樣的結合才會是對投資人實際能夠獲利的最佳結合。

相關閱讀  科斯托蘭尼 解讀I <前言> / 滑滑輪

柴契爾夫人執政期間，針對英國經濟的病痛對症下藥，大刀闊斧進行經濟改革，從多個面向下手
一，實施緊縮銀根的貨幣政策，調高利率水準，控制貨幣供給量以抑制通貨膨脹

經建會在每個月底會發佈景氣燈號及分數，這成為政府官員判斷國內經濟的重要指標，也成為許多投資人判斷股市高低的依據。景氣指標查詢系統網址：
http://index.cepd.gov.tw/

這幾天交易人之間茶餘飯後的話題之一，莫過於比特幣(Bitcoin)的價格崩盤，如下圖：

從2013年4月11日 1比特幣兌換231.785美元，到2013年4月12日 1比特幣兌換70.28美元，從收盤價來看，跌幅就高達70%。大家都會有個疑問，這到底是什麼樣的事件，造成”比特”這一的國家發生了什麼信用危機，使得他的貨幣一夕之間崩盤；追根究底他竟只是一個虛擬貨幣。
這在一般人的耳中聽來似乎不可思議，虛擬貨幣就如同線上遊戲的錢(虛擬幣)，僅限用在該遊戲中進行買賣交易。利用線上儲值使得真實貨幣跟虛擬幣有對價關係，偶有當遊戲的普及性越廣越夯，玩家利用實際的金錢做虛擬幣的買賣，讓其產生增值效果。但都是這都是幾千幾萬遊戲幣兌換1台幣。傳統的虛擬幣價值會這麼低廉，除了用途的限制，最大的問題就是發行商可以無限發行造成該幣貶值以致沒有公信力。
比特幣(Bitcoin)利用這一點，透過公認的網路技術強打貨幣系統是獨立存在，而且每一個人都可以透過自家的電腦利用運算(挖礦)免費獲得，但總發行量卻是可以預期且有限制（2100萬個），用來防止通貨膨脹的問題。再來不管身處何方，任何人都可以網路購買、出售或收取比特幣。伴隨使用者的採信在世界各地越來越多商家加入可以進行比特幣交易，使得比特幣用途的越來越廣，大大降低現有貨幣兌換以及手續費的成本，其優勢明顯展現出來。更重要的事，因為不用透過銀行等機構所以你不用擔心你的帳戶會被凍結，或者有任何交易上的限制。這一系列看似解決現實貨幣上面臨到的問題，使得比特幣水漲船高，在今年至4/11翻漲17倍。隨著免費獲得越來越不容易，越來越多的投資人(投機人)參與買賣交易。
水能載舟亦能覆舟，在上周比特幣(Bitcoin)歷經雲霄式飛車的暴漲暴跌，用崩盤兩字還不足以代表4/11、12當天發生的跌勢，那就表示比特幣的缺點漸漸浮現。與其說沒有限制了通膨，倒不如說預期了比特幣因總量的限制，在越來越多人需求下，投資人(投機人)傾向持有而不交易。除了造成通縮，在無法滿足市場的流通性的情況，就成了泡沫。再來比特幣(Bitcoin)因為是在公認的電腦設備上產出，唯一性、無法進行偽造以及貨幣系統的獨立性讓投資人誤以為解決了限有貨幣的缺失。這似乎低估駭客的能力，現在沒有不代表著以後沒有偽造、盜用的可能。此外沒有第三方公認的機構，這是兩面刃，雖然可以節省手續費以及匯兌的成本。但是交易的保障以及貨幣的流通性更是比特幣所缺乏的。
與其說比特幣(Bitcoin)此次暴跌，倒不如認清這是一個不理性的追價。這是泡沫破了之後，準備回到市場合理價的必經之路。



阿程: 
今日數據，土洋同步持有多單，十大法人台指期淨多單留倉169口，較前一日減少103口；外資淨多單留倉2952口，較前一日減少2366口。外資今日賣超台股16.3億，加權指數收在7801.05，上漲37.52點。





今日盤中主力為買方，短期籌碼、長期籌碼維持多單持有，技術面多單進場。 


■籌碼分析大全-領先大盤的不傳之秘■ 

■黑手指標:政府基金護盤指標-八大官銀券商買賣「總金額」 
■黑手指標:八大官銀券商買賣排名-「個股」 
■個股籌碼:外資投信合計個股買賣金額排名 
■個股籌碼:推測外資借券還券個股金額排名 
■反彈指標:大盤融資維持率、餘額增減/賈乞敗 
■大盤籌碼:借券賣出餘額/賈乞敗 
■大盤籌碼:十大惡人籌碼分析圖/賈乞敗 
■大盤籌碼:三大法人籌碼分析圖/賈乞敗 
■大盤籌碼:Put/Call Ratio多空指標追蹤/賈乞敗 
■外匯籌碼:CFTC持倉報告-新式 
■外匯籌碼:CFTC持倉報告-舊式 
■中國籌碼:滬深300期貨十大會員持倉/賈乞敗 
■終極反指標:摩台期貨散戶留倉單/賈乞敗 
■新聞追蹤:索羅斯/賈乞敗

今天開始，每天會更新一些弱勢族群的融券回補日，以免大家放空做太開心，忘記有融券回補這件事情！ 
四月份進入融券賣出股票的強制回補期，每年會召開一次的股東常會，

法規規定，最晚股東會的前兩個月+4個交易日（可在這一天之前），融券即空單要強制回補。


【4/18融券恢復日】

 嘉泥  幸福   味王 泰山   福壽 台榮   宏亞 東陽  
 勤益 裕豐   中和 南紡   大宇 首利   台南 聚陽  
 亞力 大億   江申 和大   正峰新 巨庭 喬福 華榮  
 合機 和桐   亞化 長興   中纖 生達   杏輝 臺鹽  
 中化生 冠軍 和成   永豐餘 中鋼   燁興  中鋼構 中鴻  
 美亞   燁輝  志聯   威致   佳大   允強  台橡   正新  
 南帝   華豐  中華   光寶科 全友   東訊  國巨   精英  
 旺宏   光磊  茂矽   華邦電 智邦   宏碁  敬鵬   菱生  
 微星   映泰  國碩   友達   圓剛   固緯  旺詮   盟立  
 志聖   漢平  瑞軒   華新科 揚博   國揚  太設   太子  
 中工   華建  宏普   日勝生 榮運   大榮  中櫃   第一店
 高雄銀 遠東銀  統一證 遠百 神基   亞光   威健   文曄  
 欣興   晶技   科風   健鼎   立德   建漢   日電貿 全科  
 晟鈦   弘憶股 玉晶光 創意   群創   昱晶   柏騰   旭曜  
 聯穎   嘉威   尚志   宏致   達能   大聯大 合勤控 雃博  
 旭富   亞諾法 F-龍燈 如興   利勤   東台   燦星網 和碩  
 中磊   松翰   慧友   鄉林   四維航 鳳凰   聚碩   宏齊  
 精成科 佳必琪 詮欣   今國光 居易   定穎   同欣電 康舒  
 復航   建興電 雷虎   南電   瀚荃   至上   達方   勤誠  
 富鼎   F-百和 F-福貞 可寧衛 興達   統一實 偉聯   康那香
 巨大   福興   新保   新海   秋雨   全國   百和   宏全  
 裕融   好樂迪 世紀鋼 
【4/18融券回補日  4/24融券恢復】
1110東泥1303南亞1416廣豐1463強盛  

1513中興電1603 華電1721三晃2009第一銅
2302麗正2315神達2367燿華2382廣達  
2440太空梭2477美隆電2540金尚昌2606裕民  
2612中航2618長榮航2727王品2809京城銀
3059華晶科3164景岳3432台端3533嘉澤  
3645達邁3694海華6165捷泰6172互億  
8101華冠8105凌巨8201無敵9935慶豐富

   
■台股現金殖利率精選TOP15/滑滑輪 
■融券最後回補日警戒、融券恢復日提醒/滑滑輪 

而要再詳加說明的是:
其實這二份資料不是只有多方才看現金殖利率排行 空方才看融券強制回補
事實上我昨天這樣歸類是不夠精準的

04-15 周一加權指數跌了58點，收在7821點。量能651億。價跌量平。

阿程:
今天跟期貨商前輩閒聊時，他感慨說現在願意利用下班時間免費教授他的經驗，參加的新人卻寥寥無幾。也談到人才外流以及工資的窘境，他說當時25歲踏入職場，第2年年薪就破百萬，且往後都是正向成長。但是當時每天的工作時間是搭第一班的捷運離開家門，搭最後一班的捷運離開公司，也沒有所謂的週末、憂鬱星期一。算算比現在的準時5點下班的工資，他認為多領的部分理所當然。而現在這位前輩要離職了，當然他已經找到新的職位了！

 圖from 凱基
黃金 白銀的崩盤, 會不會引發風險性資產的持有信心,
進而引發股市的連鎖反應呢?

美國S&P500大漲2.29%，再創歷史新高。
雖然美國經濟數據不甚理想，但美股財報周打頭陣的美鋁獲利優於預期，加上柏南奇暗示美聯儲量化寬鬆的政策不變，以及日本央行擴大購債規模挹注市場更多資金，推動美股繼續上攻。

美國十年期公債殖利率上升1.59%。
受到柏南奇的談話與日央行超級量化寬鬆政策的影響，美日股持續上攻，資金也從債市轉進股市，使得美國十年期殖利率上升。

  圖from XQ
在過去的幾個年頭, 滑滑輪操作黃金一直可以算是有小小的心得,
2010年,2011年也都賺到了幾個多頭的大波段,

  
Job:
昨天提到持有黃金是為了抗通膨，所謂的通膨指的是貨幣貶值，手上能買的東西愈來愈少。通膨的另外一個說法叫做價格上升，全球原物料上漲，日常用品上漲這些都是通膨。當價格在短期上升太多時，我們稱為泡沫。當價格漲不上去而急速下跌時，稱為泡沫破裂，又或稱為通縮，通貨緊縮，同樣的錢可以買到更多的商品。通膨、通縮只是相對的概念，指的只是價格上升和下跌的過程。於是通膨時我們必須持有商品，通縮時持有現金。

下週台灣方面中經院將公佈最新GDP預測，為台灣經濟的新聞焦點。

全球央行貨幣政策方面，日本央行行長黑田東彥將發表談話，

04-12 周五加權指數跌了36點，收在7821點。量能694億。價平量平。

現金殖利率這樣的概念，在台股中行之有年。
能夠配的出現金股利的公司，基本上都是不錯的公司，經營的狀況也不錯。

04-11 周四加權指數漲了105點，收在7857點。量能740億。價漲量增。

經建會在每個月底會發佈景氣燈號及分數，這成為政府官員判斷國內經濟的重要指標，也成為許多投資人判斷股市高低的依據。景氣指標查詢系統網址：
http://index.cepd.gov.tw/

  圖 from 凱基
隨著美股再次大漲又創新高, 台股今天算是相對爭氣,
有跟到上漲的步調, 雖然後勢還需努力,

隨著中國經濟成長趨緩，金磚四國經濟復甦溫和，全球經濟成長的重心逐漸移轉到勞動成本低、經濟成長強勁以及擁有人口紅利的東協經濟體，其中泰國的經濟表現近年相當亮眼，以下我們將對泰國經濟現況詳細介紹。

2012年，在強勁的內需、寬鬆的貨幣與財政政策  下，泰國GDP的成長率為6.4%，在東協經濟體中屬於前段班。

Job：
謝謝大家的一些建議…我也認為應該要追蹤葛洛斯的言論…最近他說他不配當債券天王，光憑這點，我就覺得他的言論值得參考。這和索羅斯所說：「我的驕傲來自於勇於認錯。」是一樣的道理。

四月份進入融券賣出股票的強制回補期，每年會召開一次的股東常會，

04-10 周三加權指數漲了24點，收在7752點。量能647億。價平量平。