From The Economist print edition 雖然有關當局實施了許多想要抑制信貸危機的政策：降低利率、減少稅收、資產流動變現策略(Special liquidity schemes)、及銀行緊急財政救援，但是信貸危機卻是持續蔓延，造成全球股市到目前為止損失已經達到兩位數。
美國信貸危機為什麼持續了這麼久?
Aug. 28st, 2008
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對於經歷過1980s及1990s股市危機的投資者而言，這次的信貸危機延燒了這麼久大概也超出他們的預期。畢竟，在1987年黑色星期一(當天美國股市跌幅達約23%)，及1998年Long-Term Capital Management(一避險基金)危機，央行的立即補救措施都能夠奏效，讓這些投資者在危機發生的最低點買入後都能獲利。
那為什麼這次信貸危機不一樣呢？其中一項原因是因為這次信貸危機同時受到兩個衝擊。除了房價下滑及金融資產證券化證券(ABS)價格下跌外，市場同時還面臨了商品價格的高漲，這也限制了央行採取寬鬆貨幣政策的可行性，特別是在英國及歐盟區。就算在美國也是，如果沒有通膨壓力，現在利率很有可能像2003一樣降到1%。
此外，同時受到上述兩項衝擊的結果，使得貨幣政策及管理政策的方向變得不確定。一方面，央行可以被迫上修其通膨目標來反映目前市場的實際狀況；另一方面，央行也可以想辦法抑制通膨，但如此一來便會造成景氣衰退。再者，政府救援投資銀行的巨額是否會限制了未來信貸市場或經濟的成長空間？正因為有這麼多的不確定性存在，投資者不得不小心翼翼。
造成這次信貸危機持續這麼久的另一項原因是因為信貸危機直接衝擊到的就是金融銀行體系。畢竟，如果銀行無法或是不願意將資金借給民間，那政府的貨幣政策根本無法有成效。更糟的是，銀行本身的問題也造成經濟體系的惡性循環：當銀行本身財務出現問題時，銀行便會減少借出的資金，使得其他企業公司或消費者的財務情況緊縮而削減其消費支出或是無法支付貸款，進而對銀行本身造成進一步的傷害。
最近的經濟數據也顯示出信貸危機的影響正從美國蔓延到不同國家：尤其是德國及日本，這兩個國家都沒有因為之前信貸市場繁榮而景氣好轉。相反的，之前信貸市場繁榮也是造成這次信貸危機持續延燒的原因之一：大家都向銀行借錢，房價下跌的結果使得投資房地產及投資信貸金融商品的投資者都蒙受損失，最終受害最嚴重的仍是銀行本身。
結論是，全球市場，特別是先進國家，仍欠缺一個有效的”催化劑”來幫助其經濟復甦。若商品物價能夠降低，或許對目前情況有所幫助，甚至能夠促使央行來調降利率。另一方面，許多數據顯示出美國房市已經處於谷底階段，這或許也能改善目前的經濟情況。但可確定的是，這次的信貸風暴似乎會持續到2009年，甚至2010年。
英文原文: http://www.economist.com/finance/displaystory.cfm?story_id=12010659
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