隨著美國銀行紛紛開始發佈第二季度盈利情況，人們常說的一句話就是“這不是最糟糕的”。的確如此，這些利潤回報最顯著的特徵就是，收益仍在繼續。縱觀全國銀行，不論規模大小，不論是地方銀行，還是國家銀行，都乘著共有的東風獲益；法律訴訟越來越少；經濟仍在擴張，即便勢頭微弱；房地產市場正在復甦；審計者正推動銀行繼續釋放貸款損失準備金：實際損失著實微乎其微。
但是，不是說避過了災難就該慶祝。如今消費者仍在繼續減少負債；公司庫存現金史上最高。銀行撥備前利潤增長減弱（見圖一），卻也沒有像之前幾次衰退一樣，出現貸款增速回升（見圖二）。證券公司CSLA的一位分析師，蜜雪兒－馬由表示這現象很反常，可能將是史無前例的，很難說這會是銀行體系的好兆頭。他預測，在這個十年的銀行利潤增長情況，將會自二十世紀三十年代以來最糟糕的。結果就是價格和保證金將不可避免地收緊。
雖然借貸活動已然從銀行的資產負債表上轉移至資本市場，但是這一轉變中，還是有公司盈利的。對於一直深陷困境的花旗集團，它的投資銀行部門在第二季度表現不錯；對於時不時被困境所擾的高盛集團，它投資銀行部門的表現也不賴。兩家公司的證券包銷和諮詢收入都見漲。高盛從自己的各項投資中獲利頗豐。
但是高盛股權收益仍是勉強湊夠兩位數。其人員編制越來越少，不是越來越多。而員工數量卻尤其是一家投行前景預測的最好指數。花旗的股權收益低於高盛，為6.5%。投資者不可能永遠容忍這種業績。花旗收益的一個主要來源是新興市場，那兒的狀況正在惡化。
銀行的綜合境況在近期得以改善的可能性較低。由於市場預測美聯儲將開始放緩購買資產的步奏，近期利率有所上升，這將打擊房貸再次融資。近年來，來源於房貸再融資的收益為銀行創造了大量資金。大多數金融機構的股價近幾周處於持平狀態，這可能不是巧合。
監管者和政治家仍力圖壓制，並非鼓勵，銀行冒險的欲望。為了符合國際巴塞爾協議III的標準，美國金融機構已經在期待持有更高風險權重的資本。出於擔心銀行有潛力去操縱相同風險權重的計算方法，監管者於本月建議提高“杠杆率”。“杠杆率”是衡量資本的更粗略指標，能夠同時反映銀行資產負債表的總體規模和其風險係數。該提議呼籲控股公司適用5%的槓桿率，銀行適用6%的杠杆率。這八大銀行分別為：美國銀行，紐約梅隆，花旗集團，高盛，摩根大通，摩根士丹利，美國道富銀行和美國富國銀行。
新資料將要求各金融機構增加自身股權，進一步稀釋利潤（至少在近期而言）。奧緯諮詢公司的一名諮詢員邁克爾－保羅表示，嚴格的資本率這一概念，雖然有人不看好，但是被列入制度的可能性還是很大的，就算只是因為它簡單容易。但是他提醒道，如果提高了大型金融機構的融資成本，這一規定可能促使它們放棄更安全、更低價的理財產品，而選擇更高風險，更高保證金的產品。
銀行家目前還未聲勢浩大地對杠槓桿提案作出反映。可能是因為他們擔心這樣會迎來更嚴厲的限制，或因為他們在儲存實力準備其他“戰鬥”。立法者仍圍這一行業打轉。四月，夏洛德－布朗和大為－維特爾兩位議員提出了一項法案，要求各大銀行將股權資本提高到資產的15%。該法案曾深受推崇，繼而被默默忽視。7月11日，四位議員提議，要像1933年《格拉斯-斯蒂格爾法案》那樣，重新分離商業銀行和投資銀行。這一想法得到了眾多贊許，卻也難逃最終被忽略的命運，也許就僅僅因為實際操作太過困難。
如果這些立法提案都不了了之，那麼，隨著湯姆－佩雷斯和理查－科爾德雷於7月16日經議會批准，分別被任命為勞動部秘書和消費者金融保護局（CFPB）局長，監管大環境勢必變得更為嚴格。佩雷斯曾在司法部門任職，當時他宣傳“差別效果”原則，頗具影響力。“差別效果”原則是說，借貸政策可以因借貸結果各異而差別化對待，即便有時缺乏差別對待的動機。國會批准不經濟借貸就是對他理念的許可。
消費者金融保護局是新成立的部門，科爾德雷的任職釋放了眾多權力，包括在一項新出臺的，且未經界定的“爭議”規則項下，能夠調查並規範金融產品的價格和規模的權力。議會共和黨人曾表示，誓不批准科爾德雷上任，除非CFPB改變根本結構，降低單一領導者權力的集中度，預算必須經過國會批准才得通過。 不過不論他們有什麼顧慮，都突然間動搖了。也許就像很多美國銀行那樣，人們都這麼總結，不論情況多麼糟糕，更糟糕的總在後面。
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原文出處：經濟學人
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