一個數學公式拆解歐洲銀行困境 / Mr.X艾克斯 @ 法意PHIGROUP

]降評?歐洲銀行業增資?誰來出錢?德國和法國吵架?歐洲銀行賣掉美國資產?一連串的問題，你是否看得霧煞煞，其實只要用一個簡單的數學公式，就可以清楚的看清整個歐洲銀行的問題。為了控制銀行業的風險，歐洲銀行管理局要求，銀行必須將核心資本適足率調升至9%，提高數據有兩個辦法，一個是使分子核心資本增加，另一個方法是分母加權風險資產總額減少。

分母是加權風險資產總額，銀行所持有的資產當中，有風險高和風險低的，其中國家主權債務如果是AAA平等的話，權重視零，也就是說，不管持有多少AAA平等的資產都不會被計算到加權風險資產總額裡面。如果持有的債券被調降評等，可能權重會由50%增加到150%，造成分母變大，出現核心資本適足率下滑的問題，這也是為什麼信評公司調降評等對銀行有這麼大影響的原因。

如果要減少分母，最快的方法就是將手上的資產賣掉，使分母變小。對企業的放款也會出現緊縮，而歐洲公司約80%融資依靠銀行提供(美國僅約30%)，去杠杆化將造成信貸緊縮，將對經濟成長進一步造成威脅。

在分子的部分，現有股東因為股價約為淨值的六成，用現金增資購買太貴，並且會稀釋股權，所以不會選擇走這條路。現有股東不出錢，可能就要由政府機構來出錢，歐洲央行還是EFSF，這也是近期爭論所在。

彭博社報導，義大利、葡萄牙和西班牙銀行面對1000億歐元（1390億美元）重組歐洲銀行資本計畫恐首當其衝，然而英國、德國和法國銀行則可能避免增加額外資金。分析師表示，資本恐需增加最多的銀行包括義大利最大銀行─聯合信貸集團（UniCredit SpA IT-UCG）、葡萄牙次大銀行─葡萄牙商業銀行（Banco ComercialPortugues SA PT-BCP）和西班牙次大銀行─西班牙對外銀行（Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SAES-BBVA）等。

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圖2008年以來歐洲國家銀行股的走勢圖，歐洲銀行股價淨值偏低，整體平均約0.6。

Fed扭曲操作扭斷資金鏈歐銀雪上加霜
OT吸引資金回流美國，對歐洲銀行急需用錢的時候，可說是雪上加霜。扭曲操作最主要的目的是壓低長期利率，降低借貸成本，讓金融持續維持甚至更寬松，通過改變人們對長期利率，進而降低短期利率；並且使房貸利率持續下滑，讓民眾的房貸壓力更低，願意貸款買房，吸引資金前進衰敗已久的房地產市場。