法意PHIGROUP

  photo Credit: Celestine Chua

股價的漲跌，取決於股票在誰的手上。已故的德國投資大師科斯托蘭尼曾說：「股價的漲跌往往僅取決在一個因素──股票的籌碼到底是掌握在固執的投資人手中，還是在猶豫的投資人手中。若股票在固執的人手中，那麼股價看漲；反之，則股市走跌。」

上週五盤勢震盪後走勢無力, 與大部份該日的亞股相同, 屬回檔行情 ,                  圖 from 凱基

目前沒有化解掉12/5 所留下的空頭吞噬的最高點, 短線在此前提之下,

Job:
來談談中國的經濟，明天再來談談在這樣的條件是否有什麼樣的機會？中國的經濟目前幾乎是靠房地產所支撐起來的，銀行放貸的資金量幾乎和房價成正比，金融和地產股票，佔了滬深300指標40%的比重。中國的房地產是靠著豐沛的資金量所支撐起來的。有點類似乎點台灣，在過去的幾十年以出口為導向，賺取大量的外匯美元，大量的美元匯回換成新台幣，造成台灣大幅升值，但央行不樂見台幣升值影響出口，因此只好收美元並放出大量的新台幣，在台灣沒有更好的投資機會下，大量的資金擁向房地產，造成巨大的泡沫。不過中國的情況更為嚴重，許多銀行將資金放貸出去，但壞帳率升高，許多銀行在缺資金的情況向市場發行高利率理財產品，利息高達5%以上(比較一年期定存3.25%，3年期定存4.75%)。中國各式的理財產品非常多，先有一些 業務公司以8%以上的高利率向大眾吸取資金，或許最後建商拿到資金的成本會在12%~15%，再用這些資金去建房。

加權指數跌了7點，收在8367點。成交金額773億。價平量平。

櫃買指數漲了0.99點，收在126.6點，成交金額247億，價漲量增。

美國股市下跌0.04% 。

日本、義大利將公佈Q3GDP，此兩者皆為重要經濟體，其GDP數據值得投資人關注。

在物價數據上，中國、德國、法國、西班牙將公佈11月CPI，CPI數據常常是各國央行貨幣政策制定的參考資訊。

台股─混！  全球─熱！

台股最近稍有起色  但也是混了很久

8476點的空頭吞噬再度於今天出現, 這種情形對多頭不太妙,          圖 from XQ

空方接下來的策略也很好做停損, 再加上外資於今天又開始在現貨市場上賣超,

Job:
要管理大部位的資產，價值投資是絕對必要的，這也是團隊積極發展的一塊。我們的價值投資策略已經在台灣成功實行，每年平均預期報酬率在15%~20%以上。當然所有策略都必須經過去至少十年的資料驗證，所有的選股和買賣也都是量化自動交易。

加權指數跌了42點，收在8375點。成交金額762億。價跌量平。

櫃買指數漲了0.05點，收在125.61點，成交金額222億，價平量平。

 Photo Credit: zhouxuan12345678

投資ETF，雖然不見得可以讓投資人短期就大賺，但是可以避開大賠，是個趨吉避凶的良法。不太需要去研究景氣循環，也不太需要研究個股，只做大盤的ETF（如台灣50等），算是標準的懶人投資術，可以讓你省下很多時間！

加權指數漲了25點，收在8418點。成交金額795億。價平量增。

阿程：
這一年來，我們得到了不少優異的成績，包含：

資料來源：中央銀行

上期的文章，談到價格方面的變化，提醒讀者台北市已經出現跌訊。

本期從三方面，來談談目前房地產的情形。

 Photo Credit: Lauren Manning

全球經濟在全球化與資本主義的盛行下，各國的跨國貿易經濟越來越複雜和熱絡，投資市場連動性越來越明顯，1996年亞洲金融風暴、2002年美國網路科技泡沫、2008年美國次級房貸、2010年歐洲債務危機等，最近20年來大型景氣蕭條的規模往往都會擴及全球各國的經濟。

美國十年期公債殖利率下跌0.40%。

加權指數跌了22點，收在8392點。成交金額695億。價平量平。

櫃買指數跌了0.02點，收在125.45點，成交金額229億，價平量增。

算一算也上攻7天了, 開始休息是正常的,            圖 from 凱基

昨天就有些這樣的跡象了, 指數準備小憩一會兒, 先交給強勢的類股表現一下,

Job：
平衡式基金的概念例如是有100的資金：配置50的資金在股票，配置50在債券。當股票部位上漲到例如80時，債券下跌到40時，投資組合重新分配：配置60的資金在股票，配置60在債券。當股票轉空頭時，多分配的債券部位會像存錢筒一樣，保護股票所賺來的獲利。但我們更將這個概念放大，把期貨賺來的錢放到價值型投資裡，那才是真正的存錢筒，畢竟這世上最有錢的投資者就是用這樣的方式。這是我們把平衡式基金概念改良成更先進的理念的想法。你可以發現我們不斷的精進我們交易的理念，並應該在自己的全球投資組合中。投資應該要這樣，不斷提升自己的交易技術，並想辦法把錢留下來。

在連攻6天之後, 今天在衝高後回檔, 量縮仍能守在平盤之上,    圖 from XQ

足見盤勢仍有一定的強度,外資在現貨上的買盤也持續著,

阿程：
身為期貨日報第七屆全國期貨實盤交易大賽程式交易組的冠軍，目前也擔任基金顧問，很榮幸受邀成為這一次大賽的點評委員。這一次的標題為『量化基金經理選拔賽』，點評會以團隊在每日實戰的交易中遇到的交易經驗以及參賽選手的實際表現做為基礎，按照我們在實際操作基金的準則給予建議。期望引領大家走在量化的前端。

加權指數漲了7點，收在8414點。成交金額677億。價平量縮。

接下來會幫大家每天更新新股抽籤的排程, 會簡單做篩選相對較可以參與抽籤認股的股票列在上圖中,

(不是每家都可以抽喔, 有時候價差不大, 市況不好, 其實抽中不見得是好事)