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  photo Credit: Celestine Chua

股價的漲跌，取決於股票在誰的手上。已故的德國投資大師科斯托蘭尼曾說：「股價的漲跌往往僅取決在一個因素──股票的籌碼到底是掌握在固執的投資人手中，還是在猶豫的投資人手中。若股票在固執的人手中，那麼股價看漲；反之，則股市走跌。」

或許是投資人對於「在股市賺錢沒有信心」，或許是「可以投資的金融商品越來越多」，也可能是「融資的利率相對銀行貸款利率高得太多」……但結論就是──股市中的融資餘額越來越低。長期來看，也代表著散戶參與股市的程度越來越低。因此，同樣2,000億的融資餘額，在過去可能代表的是股市的相對低點，但以目前的時空背景（2013/11）而言，卻是市場的常態。

除了心理面，從新聞面來解讀散戶心態，也是尋找進場點的極佳方式。研究媒體的學者指出，人們觀看的新聞媒體，會影響人的情緒，進而在影響人的行為。也就是說，新聞媒體的關鍵報導，會左右投資人的持股信心……

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