法意PHIGROUP

隨著美國就業市場情況改善，消費數據亮眼，經濟復甦的力道越來越強勁，美國聯準會的貨幣政策退場的預期也越發強烈，美國基本利率將開始上升，連帶將影響全球資本市場的布局。高盛看好美國，建議避開新興市場。這樣的看法，這兩三年我也一直強調同樣的看法，大勢所趨。

   

美國的經濟成長率也將緩步復甦，回到金融海嘯前水準。



 
 
從金融海嘯時新興市場流動性的變化率來看，新興市場對於危機的反應非常大，一旦遇到資金強烈外流，將會影響新興市場股市平均四成以上的流動性。
 

 
經常帳的赤字也會對匯率與股價造成重大影響，從加拿大長期及短期的例子來分析，經常帳赤字不但使貨幣貶值，更會導致股票市場表現不佳。

 

 
從經濟相關性來分析，新興市場中也有國家受到美國經濟成長的改善的利益，其中韓國與墨西哥得受益最大，為新興市場中值得投資的標的。

   
從MSCI指數的走勢來分析，已開發國家的指數近一年成長8%，其中美國的成長較為強勁，其他國家表現普通。

 
 
從MSCI指數的走勢來分析，新興市場近一年下跌了近一成，其中巴西與中國下跌幅度較大，受到美國經濟成長與貨幣政策預期緊縮的影響，新興市場的表現大不如前。

總結而言，隨著美國經濟成長力道漸漸強勁，市場預期美國貨幣政策不久後將緊縮，使得新興市場表現轉為不佳，建議降低新興市場的投資，增加美國的比例。