美國小型股表現優異 / Mr.X艾克斯譯 @ 法意PHIGROUP

2010年的最後四個月，中小型股表現的極度相對強勢。
雖著2010步入尾聲，羅素2000和S&P中型400最高點作收，兩者漲幅超過25％，那斯達克漲幅約18％，大型股指數（ex:S&P500,S&P100）是較為落後的，中小型股相對強勢對股市而言是正面訊號，第一，對於風險的胃納量是健康的，小型股有著高貝他值，高風險帶來高報酬，第二，小型股的強勢對於國內經濟是好兆頭。小型股有較少的國際風險分散，倚賴較高的國內成長，強勢的小型股意味著強勢的經濟，若未來小型股出現相對弱勢時，市場的頭部就有可能出現。

黃金獨領風騷，股市和原油的走勢在2010年時相似。
黃金三月轉強，直到2010年結束一直保持著強勢，原油和股市走勢類似，在2010年時，原油似乎在相關性上較美元與股市走勢更為有關，股市和原油在八月底轉弱，九月底轉強，直到2010年結束仍保持其領先地位，2011年時要特別注意原油和股市間的連動關係。

2010年對於歐元是個難過的一年，但這不代表歐元弱勢的開端，現在看來，2011年似乎還是會繼續走弱，圖中顯示2008年的高點，這三年曲折往下，2010年年初出現一個崩跌情形，即使夏秋之際的反彈非常強勢，沿著ABC來到62%的位置，但這樣的走法是典型空頭市場的形態，11月更進一步的弱勢讓ETF跌破了上升趨勢線，看起來下降趨勢有重回的跡象，注意134點位是多頭突破點。
瑞士雖然不是歐盟國之一，但瑞士法郎影響在近幾年影響歐元甚鉅，圖中下半部顯示2010下半年瑞士法郎是配合歐元走勢的，年初深受銀行問題影響的瑞士法郎走勢類似歐元，年中瑞士法郎開始表現大福優於歐元。

瑞士法郎信託（FXF）六月來到低點，之後開始走升並超越2008～2009年的高點，近期ETF突破上緣趨勢線，瑞士法郎的相對強勢代表該貨幣來到安全避難的等級，特別是對於歐元。

此圖為10大貨幣ETF 2010年表現。

隨著銀在2010年獨佔噱頭的表現，商品市場在2010年大放異彩，圖中顯示黃金指數基金（GLD）有28%的漲幅，白銀ETF（SLV）則有78％，很明顯銀的表現是優於黃金的，煤、、農作物約有20％以上的表現，主因在於逐漸強勢經濟的需求增加，農作物的強勢將導致其流通價格上漲。

黃金指數基金處於上升通道，黃金將會得利於其貨幣替代性和通膨避顯，沒有通膨壓力，商品價格不會一直上漲，此外，FED和ECB（歐洲中央銀行）大量印鈔。

白銀信託碰出上升趨勢線上緣，ETF在2010年已經來到超買的情形，注意九月初三重底的突破，此為頭肩持續型態，這個突破顯示先前上漲的持續。

西德州原油突破春季高點並來到52周高點，圖中顯示形成一鑽石型態，並在80元位置突破，目標價位100，注意其62％的位置坐落在105，隨著股市和原油的多頭走勢，2011可能會來到三位數，若跌破80會有修正出現。

2010年長期殖利率見到一個重要的低點，與債券的頭部一致，造成利率的低點和債券高點的原因各不相同，首先，商品的強勢意味著2011的通膨壓力，第二點，主要市場指數，第三，美國赤字額外的高，這也意味更多的債券需求及擊市場，2011～2012年預估約有超過6.5萬億的公司債到期，這些債務需要回購，這又意味著市場有更多供給。圖中10年期公債殖利率10月形成相對高的低點，並在11月突破壓力，09～10年高點位置為下一個壓力。