Mr.X最近跟我聊到了這個，我想了想，跟各位分享一下我的心得與一些投資觀念。
每個人都想要絕對報酬，下這個標題純粹只是想吸引點人氣而已(笑)。投資市場裡本來就沒有穩賺不賠這回事，但追求低風險，而正報酬的投資，我想是每個保守型投資人都追求的目標，全球市場目前幾乎大部分主要國家都是採取零利率政策，而股市亦持續波動著，畢竟不是每個投資人都跟我們一樣一天到晚都在研究金融市場，因此除了ETF指數型投資之外，歐斯麥認為，全球組合債或許可以是想守財保值的你，一個不錯的選擇。
根據bloomberg統計，我們可以觀察到，1989年到2008年底，美國經濟衰退期間債券的表現，明顯的比股票市場來得好，但是我們是否能因此購買債券就一定能夠打敗市場，獲取正報酬呢？
資料來源：Bloomberg、Lipper(衰退期定義以景氣衰退期根據美國NBER 研究機構所定義之美國景氣衰退期間為準，景氣衰退期計算包含本次衰退至2008 年底，衰退後一、兩年表現則不包含本次衰退。)
歐斯麥說：未必。因為就跟選擇股票一樣，若你沒有選對標的，大盤漲了兩千點你一樣也賺不了多少，而債券種類也會隨著景氣循環而有不同的選擇標的，你確定你一定可以選對時機選對標的嗎？
資料來源：歐斯麥整理，現在是經濟正壞，還是經濟落底？
這裡歐斯麥舉一檔基金提供給大家做參考：施羅德全球債券組合基金，這是一檔以台幣計價的全球性佈局債券組合基金，以追求12個月絕對報酬為目標。我們可以來看看他最近是如何操作的：
上圖為現金操作
比對近期債券市場波動的情況，大幅提高現金比重，降低資金暴露在市場上的風險，就如同最近的股市大幅震盪一樣，你該做的，應該如同這檔基金一樣，降低你的持股比例。
上圖為高收益債券操作
預期違約率與企業債券殖利率持續飆高，債信利差一度擴大至1930年代經濟大蕭條時期水準，在這樣的氣氛下，這檔基金趁勢加碼價格遭到低估的高收益債券，並利用空頭反彈的時機逢高獲利了結。
面對波動震盪，我們需要更靈活投資，對於這檔基金近期的表現，歐斯麥給予他正面的評價。
雖然組合型基金的費用比一般基金費用略高，但是若以組合型基金動態投資組合與分散風險效果來比，長期看來或許是值得的，畢竟由專業的經理人幫你做投資組合，而組合型基金在制度設計下，某些情況的所付出的投資成本也會比一般基金投資來的低廉，若多付一點點費用能讓你增加提高報酬的機率，其實就像你花點錢去學習投資理財的課程或是買書來研讀一樣，這點歐斯麥是持肯定的態度的。
市場上高手如雲，要追求絕對報酬，靈活投資絕對是必要的，但我想對於一般上班族來說，三不五時的開會出差，或許沒有時間隨時掌握金融脈動，儘管不同的時機點皆有理想投資標的，但對於想介入債市，卻又不知如何掌握經濟脈動的投資人，歐斯麥會建議你們，放部份資產在這類保守型投資上，追求簡單、穩定與持續成長，必須是你投資理財策略中的一部份。
每個人都想要絕對報酬，下這個標題純粹只是想吸引點人氣而已(笑)。投資市場裡本來就沒有穩賺不賠這回事，但追求低風險，而正報酬的投資，我想是每個保守型投資人都追求的目標，全球市場目前幾乎大部分主要國家都是採取零利率政策，而股市亦持續波動著，畢竟不是每個投資人都跟我們一樣一天到晚都在研究金融市場，因此除了ETF指數型投資之外，歐斯麥認為，全球組合債或許可以是想守財保值的你，一個不錯的選擇。
根據bloomberg統計，我們可以觀察到，1989年到2008年底，美國經濟衰退期間債券的表現，明顯的比股票市場來得好，但是我們是否能因此購買債券就一定能夠打敗市場，獲取正報酬呢？
資料來源：Bloomberg、Lipper(衰退期定義以景氣衰退期根據美國NBER 研究機構所定義之美國景氣衰退期間為準，景氣衰退期計算包含本次衰退至2008 年底，衰退後一、兩年表現則不包含本次衰退。)
歐斯麥說：未必。因為就跟選擇股票一樣，若你沒有選對標的，大盤漲了兩千點你一樣也賺不了多少，而債券種類也會隨著景氣循環而有不同的選擇標的，你確定你一定可以選對時機選對標的嗎？
資料來源：歐斯麥整理，現在是經濟正壞，還是經濟落底？
這裡歐斯麥舉一檔基金提供給大家做參考：施羅德全球債券組合基金，這是一檔以台幣計價的全球性佈局債券組合基金，以追求12個月絕對報酬為目標。我們可以來看看他最近是如何操作的：
上圖為現金操作
比對近期債券市場波動的情況，大幅提高現金比重，降低資金暴露在市場上的風險，就如同最近的股市大幅震盪一樣，你該做的，應該如同這檔基金一樣，降低你的持股比例。
上圖為高收益債券操作
預期違約率與企業債券殖利率持續飆高，債信利差一度擴大至1930年代經濟大蕭條時期水準，在這樣的氣氛下，這檔基金趁勢加碼價格遭到低估的高收益債券，並利用空頭反彈的時機逢高獲利了結。
面對波動震盪，我們需要更靈活投資，對於這檔基金近期的表現，歐斯麥給予他正面的評價。
雖然組合型基金的費用比一般基金費用略高，但是若以組合型基金動態投資組合與分散風險效果來比，長期看來或許是值得的，畢竟由專業的經理人幫你做投資組合，而組合型基金在制度設計下，某些情況的所付出的投資成本也會比一般基金投資來的低廉，若多付一點點費用能讓你增加提高報酬的機率，其實就像你花點錢去學習投資理財的課程或是買書來研讀一樣，這點歐斯麥是持肯定的態度的。
市場上高手如雲，要追求絕對報酬，靈活投資絕對是必要的，但我想對於一般上班族來說，三不五時的開會出差，或許沒有時間隨時掌握金融脈動，儘管不同的時機點皆有理想投資標的，但對於想介入債市，卻又不知如何掌握經濟脈動的投資人，歐斯麥會建議你們，放部份資產在這類保守型投資上，追求簡單、穩定與持續成長，必須是你投資理財策略中的一部份。
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