![](https://pic.pimg.tw/phigroup/1366190540-1998618184.png)
我有許多朋友,買選擇權總是會買遠價外、很便宜的Call或Put,或許你也是其中之一。他們以為這樣可以翻很多倍,但事實上呢?
例如上圖。期貨成交價是7616,假設我認為在結算前會跌到7000。
於是買進遠價外7000的put,會歸零。
買進價外五檔7100的put,報酬率是100/27.5=363%。
買進價外四檔7200的put,報酬率是200/37.5=533%。
買進價外三檔7300的put,報酬率是:300/51=588%。
買進價外二檔7400的put,報酬率是:400/72=555%。
買進價外一檔7500的put,報酬率是500/100=500%。
買進價平附近7600的put,報酬率是600/136=441%。
一般沒經驗的新手看跌,都會買進遠價外(out of the money)的Put,以為可以翻最多倍,但細看,其實價平或價外一檔的選擇權才是最好的選擇。報酬率不輸遠價外,但賺錢的機率卻高多了。
註:價外(out of the money),沒有內含價值的選擇權,常有人記不得價內價外的英文。就記,out of the money在錢外面,代表沒有內含價值。
經過簡單的計算後,可以發現,買進遠價外的選擇權,其實報酬率沒有想像中的那麼高。
考量了賺錢的機率後,買進遠價外的選擇權其實是擴大風險(不確定性高,因為中獎機率太低),實際回測的結果也顯示,買進價平,報酬/連續最大虧損比是最高的。
或許你下次買選擇權的時候,也可以優先從價平或價外一檔做考慮。
另外,賭單邊,以選擇權操作的領域來看,這很接近賭博。專業的選擇權操作則會控管各項風險。牽涉到時間價值,才能發揮選擇權的優勢。
但該如何控管選擇權的風險呢?請見下篇。
全站熱搜