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（4/15上午11:30更新）中國GDP符合預期，但人行暗示將有貶值機會！

就在剛剛公布的中國第一季度GDP，年增率為6.7%，與原先市場相符，但持續呈現「溫和下降」的趨勢。若維持目前的降溫節奏，今年經濟成長率約在6.5%上下。

數據公布後，中國股市有先跳水後反彈的走勢，然而昨天英國《金融時報》卻指出，人行行長周小川在接受《財新周刊》訪問時，暗示人民幣目前處在「被高估」的狀態，未來有所調整將是適當且正常的。

從這兩個角度來看，維持我們在昨天在公布GDP數據之前的預測，數據符合預期的情況下，近期股匯大概就是橫盤整理為主，靜待中國官方出手引導方向就可以唷。

明早（4/15）即將公布中國第一季度的GDP成長率，但若以現在已公布的數據來看，要能繳出一張亮眼成績單的可能性不高，有投資人民幣或中國股市的朋友可要多加留意一下。

由於GDP的四大組成分別為「民間消費」、「政府支出」、「投資」與「淨出口」，中國在貿易順差只有1月份有好表現的情況下，淨出口這一塊很可能會失去成長動力，而產業前景不佳也會同時影響企業新增投資的意願，因此投資也可能會面臨較大的衝擊。

所以即使假設政府支出不變，若民眾在通膨內容只有食品價格上漲的環境中沒有新增其他支出，那也會讓民間消費成長速度再度減緩，也就是四大組成其中三項的成長有所疑慮，自然很難會有高出預期的好表現。

若能符合現在預估的6.7%年增率的話，中國股市應該還能夠維持目前的緩漲走勢，人民幣短期內也不至於出現太大的變化，但如果退步速度比想像中快，我們就可以期待有「再度降準」活絡市場資金的機會，當然這將會給股市帶來一定的支撐，而對於人民幣貶值的壓力也不太大。

可是如果通膨接下來開始有所下滑，則降息的預期就會重新浮到檯面上，這對於股市未必有支撐（因為這代表新興市場的需求進一步下降）但對於人民幣的貶值壓力就會開始增加，若剛好又碰上美元轉強，則短線就可能再度出現急貶的走勢。

因此我們可以簡單這樣說，只要經濟降溫速度不要是太誇張地快，例如馬上掉到6.3%成長率，否則中國股匯市應該都還有一個月左右的時間維持盤整，甚至也都還有走強的空間，然而隨著通膨降溫或美國升息，下一波的修正很可能隨之而來。

（詳細關於「通膨」與「GDP成長」對於股匯市的影響，有興趣的朋友可以參閱《大佛李其展教你看懂：8個投資獲利關鍵指標》的第一章與第四章唷！）

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