從今年2月初開起的這一波美元回檔走勢,究竟要到哪個地步才會停下來呢

繫鈴還需解鈴人,既然是延後升息所引發的美元賣壓,自然在重燃升息預期後就應該會解除,而目前最困擾各成熟市場的通縮危機就是最重要的觀察點。

從下圖可以發現,其實美國的核心通膨(扣除容易被季節影響的食品與能源價格)正處在2008年9月以來的新高,不但站在聯準會設定的2%通膨目標區間之上,同時近期還有快速攀升的現象,若核心通膨是一支股票,則自2014年底起算,15個月的漲幅就超過了44%!

 

【圖一】美國核心CPI年增率→時間2008/12016/2資料來源:Fred

圖一_核心CPI

 

因此我們可以下一個簡單的結論,雖然聯準會主席葉倫對通膨是否能持續穩定成長殊無把握,但至少以目前的現況來說是已經離開低檔區有明顯彎頭向上的趨勢,因此本周四(4月14日)即將公布的美國最新CPI就非常重要,若加計了食品與能源價格的整體CPI年增率也能衝到1.6%之上,就表示通膨確實正在回溫中,升息壓制通膨已經開始會成為選項之一了。

在這樣的情況下,過去的美元利空(指延後升息這件事)很可能就會消失,反向轉成升息速度可望加快,自然很容易帶動美元重新走強,但在這邊要留意一件事,由於葉倫上次在3月底的談話還是對於通膨前景表示擔憂,因此即使4月數據好也可以再等一個月,若5月中公布的通膨數據依舊節節高升,就可以順勢考慮在6月升息,而美元的多頭之路也就可以走得更加穩健唷。

(如果想深入研究並了解「通膨對歐美等主要貨幣的影響」,讀者可參閱《大佛李其展教你看懂8個投資獲利關鍵指標》這本書,學習獨立判讀這些指標所代表的意義,幫助自己早別人一步掌握進出場時機。)

 

 

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