法意PHIGROUP

【美聯儲誇誇其談或使債券泡沫繼續】

來源:鉅亨網
日期:2012/12/24

北京時間12月22日上午訊息，太平洋投資管理公司(PIMCO)首席投資官、債券大王比爾-格羅斯(Bill Gross)日前在接受《每日股票》(Daily Ticker)採訪時表示：“從目前的情況來看，美國債券市場是存在泡沫的，但我並不認為這些債券的收益率會大幅攀升，美聯儲正在大肆鼓吹，這無疑會繼續使得債券市場的泡沫存在。”
美聯儲在其最新召開的公開市場會議上表示，美聯儲將計劃從明年1月起，在現有購買400億抵押貸款支援債券的基礎上，每月購買450億美元的國債。
比爾-格羅斯表示，這800億美元至900億美元的月度債券購買規模將使債券市場的泡沫繼續存在。儘管比爾-格羅斯承認美聯儲具有繼續維持債券市場泡沫的能力，但他並不認為美聯儲的這種能力是無限的。
比爾-格羅斯表示：“從長期來看，美聯儲的量化寬鬆的操作會引發通脹效應，當然，這並不是在短期三至六個月就能顯現的。這向投資者說明，必須留意這些長期債券，因為長期債券對長期通脹十分敏感，投資者還應更加關注中期和短期債券，因為美聯儲的這種鼓吹，這些債券收益率還不會大幅攀升。”據瞭解，目前比爾-格羅斯旗下的PIMCO總回報債券基金(PIMCO Total Return Fund)和ETF債券規模已經達到2850億美元。他表示，得益於不斷攀升的通脹水平，這些資產在 2013年將會有更加不錯的表現。
比爾-格羅斯表示：“從目前的情況難看，很難斷定通脹將於何時企穩——通脹可以以商品價格或是經濟實際增長為形式呈現——我們難以預測。這些舉措——不僅僅是美聯儲，歐央行也推行了類似的政策——最終能夠使得經濟重新實現增長。”
此外，比爾-格羅斯還建議投資者避免（或者減持）高息企業債券。
對於那些在最近數年蜂擁進入債券基金的投資者，比爾-格羅斯對其作出的2013年操作建議是：“留意並確認投資級別的市場，如抵押貸款債券、國債或企業債券。這些回報率僅僅只有1.7%。對於收益率僅僅只有1.7%的投資而言，很難實現較大的回報。”
比爾-格羅斯還對外披露，在2012年，旗下PIMCO總回報債券基金的回報率已經超過了10%。

【葛洛斯：錢進油金 避開英美債】

來源:聯合日報
日期:2012/12/06

債券天王葛洛斯（Bill Gross）4日發佈投資展望月報說，結構性的阻力可能使美國和其他已開發經濟體的實際成長率降至2%以下。他建議投資黃金、石油，以及非美元計價的新興市場股票。
為太平洋投資管理公司（PIMCO）管理全球最大債券基金的葛洛斯，在PIMCO網站上發表的月報中說，包括美國在內的全球已開發經濟體的債務沈重，「在設法解決困境的過程中，撙節政策應會拖累未來數年的實質成長」。
他認為，經濟體已出現變化，投資人應該從石油和天然氣等大宗商品、抗通膨債券、優質市政債券和非美元新興市場股票中追求報酬。
葛洛斯寫道，投資者應避開美國、英國和德國等已開發國家的長期債券，以及高殖利率債券和銀行及保險公司等金融類股。
葛洛斯說，預計債券的年報酬率最高為3%-4%，股票的年報酬率可能只比債券高幾個百分點。
葛洛斯說，儘管面臨逆風，經濟還是可能出現若干正面發展。
例如，天然氣價格走跌以及能源成本過去40年的漲勢可能逆轉或受到限制，可能有助於提高生產力，進而拉抬經濟成長。
美國可能在10年內變成能源獨立的說法不無可能。
此外，美國在不久的將來可能出現預料之外的生產力突破，畢竟，又有幾個人料到網路的興起或其他技術突破。
葛洛斯也擔心人口老齡化正在成為傷害成長的沉默殺手。他說：「幾乎所有已開發經濟體都在日漸高齡化，55歲以上人口比例攀升，這對經濟成長有許多含意，包括生產力和就業成長率將下滑，存款會增加且消費減少。

【美國財政懸崖如「大峽」前景不樂觀 】

來源:鉅亨網
日期:2012/11/14

周日 (11日) 報導，兩位全球權威市場預言家—葛洛斯 (Bill Gross) 和歐尼爾 (Jim O'Neill) 在週末期間，同聲對迫在眉睫的財政懸崖做出警告。
控管資產 1.9 兆美元的太平洋投資管理公司 (Pimco) 執行長葛洛斯，在其推特上寫到：「美國財政懸崖比市場所知的更嚴重，像是大峽一般深邃陡峭，華府將得延後削減應得權益計畫 (entitlement program) 支出，且只能微幅提高稅收。」
高盛 (Goldman Sachs Group Inc.)(GS-US) 董事長歐尼爾也在投資人報告中提出警示，表示對於政策僵局的擔憂，迅速地造成市場發展惡化。
他指出：「世界和美國人民，皆需要美國政府保持理性明智，我們在去 (2011) 年 8 月已經預演過沒有財政包袱的情形，結果並不是很樂觀。」去年 8 月 2 日國會兩黨通過協議，提高美國債務上限，勉強緩和債務危機衝擊。
自從上周歐巴馬總統連任成功迄今，美國標準普爾 500 股指累積挫低 2％ 以上，民主黨保持在參議院的多數席次，共和黨則對眾議院有控制權，政治僵局背景可謂和大選前並無兩樣。
歐尼爾先前報告中曾提到：「我擔心現狀持續下去的後果，在我看來，財政問題進展並未取得好的出路。」
前總統布希的減稅政策將於明 (2013) 年到期，且去年夏季調高的債務上限也即將被突破，在如此增稅和自動削減開支雙重效應下，財政赤字會迅速銳減 6000 億美元，但恐怕也會讓經濟付出重陷衰退的慘痛代價。
信評機構標準普爾 (Standard & Poor's) 本周預估，美國墜落財政懸崖的可能性越來越高，將重新評估其前景評等。

【修復財政懸崖意味著美國將提高稅率】

來源:鉅亨網
日期:2012/11/08

北京時間11月8日淩晨訊息，太平洋投資管理公司聯席首席投資官比爾格羅斯週三表示，奧巴馬總統連任成功將會導致更高的稅負——包括了可能導致美國股市出現明顯下挫的提高股息稅等措施。
比爾格羅斯指出，奧巴馬僅有極少時間來慶祝勝利，他需要儘快開始和國會合作來避免自行啟動的增稅和開支削減，即市場所稱的財政懸崖的發生。一個可能的增加政府收入方向的補救方式是將目前15%的股息稅稅率提高5到10個百分點。
管理著全球最大債券基金，控制超過1.8萬億美元資產的比爾格羅斯指出，“奧巴馬可能啟動一個更高稅負的議程。收入稅的邊際稅率可能從35%提高到40%，資本收益稅稅率會從15%提高到20%，至於股息稅，目前是15%，誰知道會升高到什麼程度，只會是高，高，更高。”
比爾格羅斯指出，風險厭惡型的投資者偏愛派息型的股票，這在養老基金和共同基金中很常見，即使它們在過去四年中的業績表現很大程度上不及其他市場指數。也因此，更高的股息稅可能使得這些公司的吸引力變得更低，這樣股市可能出現5%到10%的萎縮。
比爾格羅斯在發言中表示，“這將是對股市的終極危險。股息是受到養老保險基金庇護的。投資者為股息收入支付邊際稅率，從這個角度來說，從15%提高到25%，以稅後的等值關係計算，就是股價再下跌5%到10%。可以說，我們在過去十年是被寵壞了。”
比爾格羅斯不是唯一持有這樣觀點的人。富國銀行私人銀行投資規則執行董事羅恩弗洛倫斯（Ron Florance）就指出，他已經提前幫助客戶進行了更嚴苛稅負情況下的定位調整，“我們相信稅負會越來越高。如果可能，最好是今年就把稅交了，不要拖到明年。我們建議這樣做，雖然通常情況下我們會鼓勵盡可能的拖延繳稅。”
除了股息稅，羅恩弗洛倫斯還提醒投資者，還有更多稅種的稅率將會提升，“物業稅的環境將會有戲劇化的改變。現在還有六周時間可以完成適應性轉變。物業稅在我們的餘生不會維持現在的優惠狀態。所以對所有有這個問題的客戶來說，未來將是至關重要的六周。”
比爾格羅斯強調，連任的成功給了奧巴馬“很大的談判籌碼”，可以迫使共和黨接受更高的稅率，“很顯然，我們需要準備好超過15%的稅率，這對股市肯定不是好訊息。另一方面來說，這對市政債券來說是利好的，它們是免稅的類型。那些支付很高股息的股票將會有很大風險。

【泰勒若當主席，FED將不用理會就業市場】

來源:鉅亨網
日期:2012/10/26

美國2012年總統大選(11月6日登場)結果對美國股、債市短線會有什麼樣的影響？ 且聽太平洋投資管理公司(PIMCO)共同創辦人葛洛斯(Bill Gross)娓娓道來。 政治預測市場《Intrade》數據顯示，歐巴馬連任成功的機率雖仍達58.6%(截至10月24日為止)，但遠低於9月底的逾78%。

葛洛斯24日透過推特(Twitter) 指出，共和黨籍候選人羅姆尼(Mitt Romney)的勝選將是股市利多、債市利空；歐巴馬(Barack Obama)若連任成功則是股市利空、債市利多 。 不過，葛洛斯也強調上述預測僅屬短期效應，長線來說誰當選都一樣 ，都將面臨結構性逆風。forbes.com 10月15日報導，從共和黨副總統候選人萊恩(Paul Ryan)過去的談話內容來判斷， 羅姆尼若勝選，史丹佛大學教授、小布希時期美國財政部次長約翰泰勒(John Taylor)很可能在2014年初成為新任美國聯准會(FED)主席。

葛洛斯24日在接受CNBC電視臺專訪時指出， 泰勒若成為FED主席，他將會說服國會將FED兩大任務當中的「就業極大化」拿掉，讓FED變成跟歐洲央行(ECB)一樣以維持物價穩定為唯一任務。
CNBC報導， 巴克萊證券指出，羅姆尼若勝選，2014年上任的FED主席在打擊通膨的立場上將會比柏南克(Ben S. Bernanke)態度更加強硬。 不過， FED貨幣政策的轉換過程可能是緩慢的，因為新任主席仍須取得聯邦公開市場操作委員會(FOMC)委員的普遍支持。

彭博政府指標(BGOV Barometer)顯示， 美股在民主黨主政時期表現明顯優於共和黨！ 標準普爾首席投資分析師Sam Stovall指出， 多數華爾街銀行家都是共和黨籍，但諷刺的是民主黨主政時期美股表現的比較好。 他並且指出，二次世界大戰後每位共和黨籍總統在第一任期間都碰到經濟衰退。

彭博政府指標顯示，如果美國投資人在甘乃迪(John F. Kennedy)上任第一天就投資1千美元在追蹤標準普爾500指數的基金，並且僅在民主黨主政時期才持續投資(簡稱： 「民主黨基金」)，截至2012年2月21日為止基金價值將達到10,920美元。 如果只在共和黨主政時期(從尼克森上任到小布希下臺；簡稱「共和黨基金」)才投資，1千美元只會增值至2,087美元。 即便民主黨基金把柯林頓時期(美股長多時期)去除且共和黨基金也將老布希時期(美股走空時期)拿掉，民主黨還是以3,539美元勝過共和黨的3,296美元。

【配息股比美債更吸引人】

來源:鉅亨網
日期:2012/10/22

全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 創辦人葛洛斯 (Bill Gross)，僅管被部分人士昵稱「債券天王」，但他週二 (16 日) 接受訪問時卻透露，對長期投資人而言，配息股票可能是比債券更好的標的。
葛洛斯接受《CNBC》訪問時表示，他認為長期而言，股票──尤其是品質高、從配息值利率來看報酬率達 2%-3% 的股票，最終無疑比報酬率僅 1.7% 的美國 10 年期公債更吸引人。
對葛洛斯而言，美國聯准會 (Fed) 祭出的第三輪量化寬鬆 (QE3) 刺激措施，是使用央行憑空創造金錢的權力；而這回方式，是每月買進 400 億美元的房貸抵押證券 (MBS)，直到失業率顯著改善。
葛洛斯進一步說，這基本上是 Fed「大開支票」，來「膨脹」債券價格，導致美國公債殖利率降低。這同時也推升股市價格，造成股債兩種資產形成「泡沫」。
另一方面，針對 Pimco 近期加碼黃金持有部位，葛洛斯認為，這是對抗美國及歐洲央行「印鈔」政策掀起的通貨膨脹風險的方法之一。他雖未提出具體價格預估，但表示近期內金價仍預期繼續上漲。

【葛洛斯：QE3讓黃金更有魅力】

來源:聯合新聞
日期:2012/10/03

債券天王葛洛斯（Bill Gross）表示，美國聯准會（Fed）祭出的第三輪量化寬鬆（QE3）措施已使黃金更具投資魅力，而且只有黃金與實體資產才能在美國財政麻煩的「火圈」中持盈保泰。
葛洛斯與其他分析師在這份報告說：「我們認為黃金可以規避通膨風險，而且比其他法定貨幣更保值。」「我們相信投資應該考慮配置黃金與其他貴金屬，以分散投資組合。」其他投資如抗通膨債券（TIPS）也能提供通膨避險。
太平洋投資管理公司（PIMCO）基金操盤手葛洛斯在2日的投資展望月報寫道，除非美國化解財政支出與債務的缺口，否則可能失去作為全球資金安全避風港的首選地位。他操盤的PIMCO總回報基金在9月吸收28億美元新資金，今年前9個月累計吸金121億美元。
葛洛斯說，美國必須借著削減支出、增稅或兩者雙管齊下來終結赤字，讓國家債務占國內生產毛額（GDP）比率獲得控制。
他說，美國須在未來5到10年削減支出或增稅達GDP的11%，才能保住金融安全港的地位，若持續著眼於目前財政赤字占GDP的8%目標，不到未來10年美國將開始淪為希臘。
「除非我們開始結束缺口，無法避免的結果將是債務占GDP 比持續攀升，聯准會印鈔票來籌錢填補缺口，通膨將隨之而來，美元勢必貶值。」他說：「美債可能燒焦，股市勢必灼傷：只有黃金與實體資產可能在『火圈』中持盈保泰。」
葛洛斯並將英國、日本、西班牙與法國也歸類於陷入同樣的「火圈」困境，形容這些國家有如「債務國的犯罪照片集」。信評機構穆迪（Moody's）日前警告，除非華府採取控制聯邦債務的措施，可能摘除美國3A頂級評等。
根據PIMCO網站，葛洛斯操盤的規模2,720億美元總回報基金8月已將美國公債部位從33%減至21%。並將房貸債券比率從51%減至50%。

【QE3 尚未引發通膨失控】

來源:世界新聞
日期:2012/10/02

全球最大債券基金公司PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯（Bill Gross）曾表示，聯准會無限期每月購入400億元房貸證券，將造成資金氾濫，引爆通膨。選擇權市場則顯示這種情況短期內不致發生。
根據巴克萊集團（Barclays）數據，在聯准會主席柏南基（Ben S. Bernanke）9月13日宣佈第三輪量化寬鬆後，未來6個月的抗通膨債券（TIPS）需求陷入停滯。然而，市場對2015年到期的選擇權胃口則是攀升。
以抗通膨債券（TIPS）衡量的市場交易員消費者物價預期心理則是自2006年以來最高水準滑降。聯准會雖從2008年起總計推出2兆3000億元的債券收購計畫，但消費者物價卻仍在掌控中。
Vanguard抗通膨債券基金操盤手卡斯佩裡爾斯（Gemma Wright-Casparius）表示，「有鑒於低於趨勢的成長軌道，以及進逼的財政懸崖，市場沒顯示未來1、2年通膨可能失控。」
根據美銀美林指數，計入再投入利息，美國庫券自2007年中迄今報酬率達41%。遠高於史坦普500指數的7.52%。
即使近幾個月第三輪量化寬鬆政策傳聞甚囂塵上，市場經濟學家和策略分析師對債券樂觀程度有增無減。
根據一項針對78位分析師調查預估，10年期公債收益率年底前將來到1.75%，明年將收在2.4%。4月的調查預估2014年初收益率將來到3%，仍低於1970年代以來均值7%。

【泰勒若當主席，FED將不用理會就業市場】

來源:鉅亨網
日期:2012/10/26

美國2012年總統大選(11月6日登場)結果對美國股、債市短線會有什麼樣的影響？ 且聽太平洋投資管理公司(PIMCO)共同創辦人葛洛斯(Bill Gross)娓娓道來。 政治預測市場《Intrade》數據顯示，歐巴馬連任成功的機率雖仍達58.6%(截至10月24日為止)，但遠低於9月底的逾78%。

葛洛斯24日透過推特(Twitter) 指出，共和黨籍候選人羅姆尼(Mitt Romney)的勝選將是股市利多、債市利空；歐巴馬(Barack Obama)若連任成功則是股市利空、債市利多 。 不過，葛洛斯也強調上述預測僅屬短期效應，長線來說誰當選都一樣 ，都將面臨結構性逆風。

forbes.com 10月15日報導，從共和黨副總統候選人萊恩(Paul Ryan)過去的談話內容來判斷， 羅姆尼若勝選，史丹佛大學教授、小布希時期美國財政部次長約翰泰勒(John Taylor)很可能在2014年初成為新任美國聯准會(FED)主席。
葛洛斯24日在接受CNBC電視臺專訪時指出， 泰勒若成為FED主席，他將會說服國會將FED兩大任務當中的「就業極大化」拿掉，讓FED變成跟歐洲央行(ECB)一樣以維持物價穩定為唯一任務。
CNBC報導， 巴克萊證券指出，羅姆尼若勝選，2014年上任的FED主席在打擊通膨的立場上將會比柏南克(Ben S. Bernanke)態度更加強硬。 不過， FED貨幣政策的轉換過程可能是緩慢的，因為新任主席仍須取得聯邦公開市場操作委員會(FOMC)委員的普遍支持。 彭博政府指標(BGOV Barometer)顯示， 美股在民主黨主政時期表現明顯優於共和黨！ 標準普爾首席投資分析師Sam Stovall指出， 多數華爾街銀行家都是共和黨籍，但諷刺的是民主黨主政時期美股表現的比較好。 他並且指出，二次世界大戰後每位共和黨籍總統在第一任期間都碰到經濟衰退。彭博政府指標顯示，如果美國投資人在甘乃迪(John F. Kennedy)上任第一天就投資1千美元在追蹤標準普爾500指數的基金，並且僅在民主黨主政時期才持續投資(簡稱： 「民主黨基金」)，截至2012年2月21日為止基金價值將達到10,920美元。 如果只在共和黨主政時期(從尼克森上任到小布希下臺；簡稱「共和黨基金」)才投資，1千美元只會增值至2,087美元。 即便民主黨基金把柯林頓時期(美股長多時期)去除且共和黨基金也將老布希時期(美股走空時期)拿掉，民主黨還是以3,539美元勝過共和黨的3,296美元。

【配息股比美債更吸引人】

來源:鉅亨網
日期:2012/10/22

全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 創辦人葛洛斯 (Bill Gross)，僅管被部分人士昵稱「債券天王」，但他週二 (16 日) 接受訪問時卻透露，對長期投資人而言，配息股票可能是比債券更好的標的。
葛洛斯接受《CNBC》訪問時表示，他認為長期而言，股票──尤其是品質高、從配息值利率來看報酬率達 2%-3% 的股票，最終無疑比報酬率僅 1.7% 的美國 10 年期公債更吸引人。
對葛洛斯而言，美國聯准會 (Fed) 祭出的第三輪量化寬鬆 (QE3) 刺激措施，是使用央行憑空創造金錢的權力；而這回方式，是每月買進 400 億美元的房貸抵押證券 (MBS)，直到失業率顯著改善。

葛洛斯進一步說，這基本上是 Fed「大開支票」，來「膨脹」債券價格，導致美國公債殖利率降低。這同時也推升股市價格，造成股債兩種資產形成「泡沫」。
另一方面，針對 Pimco 近期加碼黃金持有部位，葛洛斯認為，這是對抗美國及歐洲央行「印鈔」政策掀起的通貨膨脹風險的方法之一。他雖未提出具體價格預估，但表示近期內金價仍預期繼續上漲。

【葛洛斯：QE3讓黃金更有魅力】

來源:聯合新聞
日期:2012/10/03

債券天王葛洛斯（Bill Gross）表示，美國聯准會（Fed）祭出的第三輪量化寬鬆（QE3）措施已使黃金更具投資魅力，而且只有黃金與實體資產才能在美國財政麻煩的「火圈」中持盈保泰。
葛洛斯與其他分析師在這份報告說：「我們認為黃金可以規避通膨風險，而且比其他法定貨幣更保值。」「我們相信投資應該考慮配置黃金與其他貴金屬，以分散投資組合。」其他投資如抗通膨債券（TIPS）也能提供通膨避險。
太平洋投資管理公司（PIMCO）基金操盤手葛洛斯在2日的投資展望月報寫道，除非美國化解財政支出與債務的缺口，否則可能失去作為全球資金安全避風港的首選地位。他操盤的PIMCO總回報基金在9月吸收28億美元新資金，今年前9個月累計吸金121億美元。
葛洛斯說，美國必須借著削減支出、增稅或兩者雙管齊下來終結赤字，讓國家債務占國內生產毛額（GDP）比率獲得控制。
他說，美國須在未來5到10年削減支出或增稅達GDP的11%，才能保住金融安全港的地位，若持續著眼於目前財政赤字占GDP的8%目標，不到未來10年美國將開始淪為希臘。
「除非我們開始結束缺口，無法避免的結果將是債務占GDP 比持續攀升，聯准會印鈔票來籌錢填補缺口，通膨將隨之而來，美元勢必貶值。」他說：「美債可能燒焦，股市勢必灼傷：只有黃金與實體資產可能在『火圈』中持盈保泰。」
葛洛斯並將英國、日本、西班牙與法國也歸類於陷入同樣的「火圈」困境，形容這些國家有如「債務國的犯罪照片集」。信評機構穆迪（Moody's）日前警告，除非華府採取控制聯邦債務的措施，可能摘除美國3A頂級評等。
根據PIMCO網站，葛洛斯操盤的規模2,720億美元總回報基金8月已將美國公債部位從33%減至21%。並將房貸債券比率從51%減至50%。

【QE3 尚未引發通膨失控】

來源:世界新聞
日期:2012/10/02

全球最大債券基金公司PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯（Bill Gross）曾表示，聯准會無限期每月購入400億元房貸證券，將造成資金氾濫，引爆通膨。選擇權市場則顯示這種情況短期內不致發生。
根據巴克萊集團（Barclays）數據，在聯准會主席柏南基（Ben S. Bernanke）9月13日宣佈第三輪量化寬鬆後，未來6個月的抗通膨債券（TIPS）需求陷入停滯。然而，市場對2015年到期的選擇權胃口則是攀升。
以抗通膨債券（TIPS）衡量的市場交易員消費者物價預期心理則是自2006年以來最高水準滑降。聯准會雖從2008年起總計推出2兆3000億元的債券收購計畫，但消費者物價卻仍在掌控中。
Vanguard抗通膨債券基金操盤手卡斯佩裡爾斯（Gemma Wright-Casparius）表示，「有鑒於低於趨勢的成長軌道，以及進逼的財政懸崖，市場沒顯示未來1、2年通膨可能失控。」
根據美銀美林指數，計入再投入利息，美國庫券自2007年中迄今報酬率達41%。遠高於史坦普500指數的7.52%。
即使近幾個月第三輪量化寬鬆政策傳聞甚囂塵上，市場經濟學家和策略分析師對債券樂觀程度有增無減。
根據一項針對78位分析師調查預估，10年期公債收益率年底前將來到1.75%，明年將收在2.4%。4月的調查預估2014年初收益率將來到3%，仍低於1970年代以來均值7%。

【失業率降至6% Fed才會停止QE 但印鈔解決不了債務危機】

來源:鉅亨網
日期:2012/09/26

「債券天王」全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 首席經理人葛洛斯 (Bill Gross) 週四 (20 日) 表示，他預期美國聯准會 (Fed) 會等到美國失業率至少跌到 6%，才會停止量化寬鬆 (QE) 貨幣政策。
《路透社》報導，葛洛斯於基金資訊網站 IndexUniverse 於加州舉辦的一場固定收益投資研討會上發言表示，他根本上的意思是說，Fed 是不會退出刺激措施的。
葛洛斯說，Fed 主席伯南克 (Ben Bernanke) 之前表達的意思，根本上是如果 QE3 沒效，還會有更多刺激措施在後頭。Fed 週四 (13 日) 政策會議後宣佈，啟動每月 400 億美元的收購政府擔保房貸債務行動，直到就業市場明顯改善。
除此之外，葛羅斯表示，無論投資人對於 Fed 的行動怎麼想，美國經濟正在進入的是通貨再膨脹 (reflation) 的循環，而非通貨緊縮循環。意味投資人應該將資產組合朝此方向調整。
葛洛斯建議投資人，應該將資產組合結構鎖定開發中國家及為期較短的投資，並偏重「實質資產」及抗通膨證券。他預言接下來 1、2 年，通貨膨脹率將上升至 3%-3.5%。
葛洛斯直言，債務危機並無法透過印更多鈔票來解決，「我不認為債務危機能用舉更多債來治癒」。他說，通貨再膨脹的過程中，Fed 和歐洲央行 (ECB) 比較可能引發更多通貨膨脹，而非實質成長。不過他承認，這種方法能讓經濟膨脹，停止通貨緊縮。

【「債王」睇淡美債 大幅減持至21%】

來源:文匯報
日期:2012/09/14

在美國國債孳息降至歷史低位並引發債市估值疑慮之際，太平洋投資管理公司（PIMCO）創辦人、「債王」格羅斯上月大幅減持美國國債。據前日下午PIMCO網站上顯示的數據，截至8月底，美債占格羅斯資產組合的比例已從7月底的33%降至21%。
美債收益率有望再降低
PIMCO旗下規模高達2,725億美元（約2.1萬億港元）的全球債券基金Total Return Fund，在5、6月的美債持有比例達35%，為年內高點。
事實上，投資者對美債未來走勢的爭論不斷升溫，由於聯儲局可能進一步購買國債以刺激經濟，美債收益率有望再降低。再者，當前美債的低收益率已喪失吸引力。截至前日，基準10年期美債孳息報1.765厘，高於7月底創出的紀錄低位1.38厘。
格羅斯承認，美債價格反彈空間有限。他上月在微博twitter留言稱，即使聯儲局推出第三輪量化寬鬆（QE3）政策，債息也有其現實上的限制。他還表示，根據常識判斷，10年期債息1.5厘是比較合理的底線。

【葛洛斯：Fed是在傷害經濟 不是幫助經濟】

來源:鉅亨網
日期:2012/09/10

Pimco公司投資長葛洛斯表示，聯邦準備理事會(Fed)目前的零利率，是在傷害經濟，而非幫助經濟。
在他最新的投資展望中，這位Pimco公司的共同首席投資長說，銀行業與投資人所能賺到的價差，已降至極低水平，影響了投資，也加速了經濟中，正在進行的去杠杆化過程。
「貸款機構不會輕易借錢給一個過度負債的借款人，這點顯而易見。如果投資的殖利率或報酬太低，不足彌補營業費用，則該貸款機構也同樣不會開出支票，」葛洛斯說。
葛洛斯說，美國銀行今年撤除了1500台提款機，便是因報酬率太低，金融機構退場的例子。
葛洛斯表示，投資縮手可能讓已經遲緩的全球經濟，落入衰退。
「當信用成本如此，投資獲利不再如以往，則系統便會受阻，甚至巔覆，」他說。「以目前的疲弱情況而言，或許就應歸咎Fed與其他央行。」
上周， 葛洛斯告訴CNBC說，Fed的貨幣政策已到了盡頭，但伯南克仍將宣佈第三波量化寬鬆措施，刺激經濟成長。
伯南克上周表示，央行準備採取進一步行動，振興經濟。投資人則觀望歐洲央行在週四的會議中，是否宣佈新一波的公債購買計劃。
在投資展望中，葛洛斯寫到，傳統上，降息能夠刺激經濟成長，但這次則不可行，因為法規改變，且家庭支出謹慎，扭曲了這些模式。
葛洛斯重申，年底前，市場報酬率可能令人失望，投資人仍應謹慎。

【格羅斯：QE3倘成事 宜留意商品黃金TIPS】

來源:經濟日報
日期:2012/09/06

全球最大債券基金太平洋資產管理（PIMCO）聯席投資總監格羅斯（Bill Gross）接受外電訪問時表示，若聯儲局主席伯南克（Ben Bernanke）成功推出新QE，則投資者應將焦點放在通貨再膨脹的資產，因這些將是真正的資產，如大宗商品和黃金，它們反映未來通脹的程度，而債券則應聚焦在通脹保值證券，如TIPS，甚至沒有固定票息的浮動利率證券，以及股票。

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