法意PHIGROUP

每個月底，央行會公佈貨幣供給量數據。這時，我們經常會聽到一個說法：當M1B年增率和M2年增率產生黃金交叉時, 股市容易上漲？這是真的嗎？讓我們來驗證這個說法。
如上圖，
紅色是M1B年增率，大約在-10%~30%az mdo 波動
藍色是M2年增率，從1987年平均20%以上，已經下降至不到10%，這反應了台灣的GDP不再有高成長，故不需要那麼多貨幣。
黃色是每月股價指數收盤，看起來是一個長期的三角形收斂，代表波動率愈來愈小。

紅色圓圈部份是台股24年來主要金叉的部份。
第1次發生金叉時，股市已見頂，不準
第2次發出訊號在趨勢的中間，訊號雖晚了些但之後仍有一半的行情
第3次發生金叉時，股市已漲了一段，太晚發出訊號。
第4次，當時股市最低點是1999年2月的5952。但發生金叉是1999年4月，當時股市已漲到7390。隔月死叉，再下個月1999年6月再發生金叉。仍然太晚發出訊號。這部份可能讀者覺得視覺上看起來準確，但其實太晚發出訊號。
第5次，金叉發生在最谷底，準確！
第6次，不然來回金叉及死叉，假訊號太多。
第7次，金叉也發生在最谷，準確！
第8次，則是最近2012年9月。結果如何？會慢慢明朗。

我的標準比較嚴格，總結來說是7戰2勝5敗

M2年增率，由早年超過20%，已逐漸下降到近年的不到5%。M2的下降的可能原因是：隨著投資管道的多元化，投資不一定只有定存，即M2這個選擇。

只有現金才能買股票， M1B代表的是企業及大眾的現金。影響股市漲跌的因素應該只有M1B現金這個選項。未來不需要再看M2，定存這個選項了。

不管從邏輯或是實際的驗證來看，M2都沒有太大的參考性。

自然而然，M1B與M2發生死叉的情況也沒有足夠的參考性。
如下圖，綠色圓圈處是M1B與M2發生死叉的情況
第1次發生死叉，股市從6000漲到12000，不準。
第2次不準，交叉次數過多，訊號確認時也太晚，不準。
第3次死叉，剛好是M1B見頂之時，準確，股市均下跌了一段。
第4次死叉，剛好是股市下跌後反彈的逃命波，準確。
第5次，發生死叉時機稍太晚，不準。
第6次，不斷來回金叉及死叉，不準。
第7次，美國次貸風暴，發生時機不錯，隔年還有個總統上任的逃命波可供賣出。
第8次，歐債危機，發生死時，股市已跌完，不準。

結果是8戰2勝。

結論相同，並不是發生死叉，股市就容易下跌。而是發生死叉時，M1B年增率往往已經下跌一段。股市下跌是因為M1B年增率下降，跟M2年增率無關。

未來可以不用再看M2年增率了。

定存的多寡不會影響股市，現金才會。

價格終究是貨幣現象