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剛進入投資市場的投資人，常常白天看完台股，晚上繼續盯美股。作多的時候，只要看到美股大漲，就可以帶著輕鬆愉悅的心情上床睡覺，若是遇到美股大跌的時候，晚上就無法安眠。隔天一早起床趕緊打開電腦看，希望看到逆勢翻盤的機會。金融海嘯期間，美股常常暴漲暴跌，心情就像坐雲霄飛車，常把自己搞的心神不寧，投資有必要這麼累嗎？ 

 

Mr.X也經歷過這樣的階段，經過多次的跌撞後，開始研究到底影響美股的因素有哪些?是什麼力量推動美股？後來發現債券市場有領先美股的特性，又開始鑽研哪些是影響債券市場的力量?最後終於發現只要抓住幾個重要的核心，就可以簡單研判趨勢。 

 

如果你看不懂美股，那麼「領先台股的秘密」絕對可以幫助你對多空趨勢有更多的了解，讓你立於不敗之地，進而追求更大的利潤

欲知台股後勢 必先洞悉美股 

世界經濟已經步入全球化的時代，全球產業分工越來越精細，價值鏈上游的研發技術往往被歐美大廠所壟斷，台灣多半是屬於產業分工的中下游，絕大部分還是以代工為主。大公司的籌資對象也由原本的國內股市為主，變成向海外投資人募集資金，發行全球存託憑證(GDR)、美國存託憑證(ADR)等，甚至到美國、香港、新加坡掛牌上市。國際股市的連動性越來越大，幾乎沒有一個國家可以置身事外。

 

只要美國的科技大廠在前一天晚上發表的財報優於市場預期，或是調高今年財務的盈餘預測，隔天台灣負責接單的下游就會大漲。例如Dell與HP公佈的財報優於預期，華碩、仁寶、廣達等NB代工廠股價馬上飆漲。反之，如果國際大廠的財報不如市場預期，調降盈餘預測、甚至是出現虧損，負責接單的下游廠商股價往往反映利空並打入跌停板。 
 

1994年外資投資占台股的比例約7％左右，投資台股市值僅有3千多億元，當時台股仍是內資的天下，與國外股市的連動性也沒那麼高。隨著台灣對外資投資限制逐漸放寬，台灣股市在1996年被納入MSCI指數，外資投資台股比重越來越大，2006年外資投資部位占台股超過30％，2007年最高達34％，投資台股市值超過8兆元，可見外資影響台股甚鉅。

外資投資大多以全球布局為主，美股漲跌又直接影響全球股市，台股絕對無法獨善其身。想要增加投資台股的勝率，就必須對美股有深入的了解。舉例來說，美國這次衰退主因由次級房貸所引起，S＆P500金融類股指數早在2007年6月就見頂，並且跌破200日移動平均線(美股常用50日移動平均線和200日移動平均線)，隨後美股在2007年10月創下歷史新高，但金融類股反彈卻無法突破200日移動平均線，表示金融股趨勢已開始轉空頭，若是有密切追蹤美國金融股走勢投資人，在這波全球股災便可全身而退。

在以下四個章節將介紹美國的「總體經濟辨認景氣循環」、「百發百中的殖利率曲線」、「善用類股輪動賺最多」、以及從「1970年代以來的5次衰退」的歷史經驗。

總體經濟辨認景氣興衰  

德國投資大師安德烈·科斯托蘭尼(Andre Kos t olany)曾說：「男子帶著狗在街上散步，狗兒先跑到前面，再回到男人身邊。接著又跑到前面，看到自己跑得太遠，又再折回來。反反覆覆，最後男子和狗同時抵達終點，男子走了 一公里 ，而狗兒跑前跑後地走了 四公里 。男人就是經濟，狗則是股票市場。長期來看，證券市場無法脫離經濟。」若是能夠掌握景氣循環，投資股市就可以趨吉避凶。

百發百中的殖利率曲線  

殖利率曲線是由短期、中期和長期利率水準所連結而成的曲線，殖利率曲線的形狀，是預測景氣枯榮的非常好用的指標。1970年代以來的6次衰退發生之前，都出現逆向的殖利率曲線，可說是預測景氣的神祕水晶球。

 

掌握類股輪動獲賺最多  

美國傳奇基金經理人彼得．林區（Peter Lynch）曾說過：「如果你在正確的時間選到正確的類股，就能很快賺到很多錢。」在景氣循環的不同階段中，某些類股會表現的特別強勢，只要能掌握類股輪動的原則，可以幫助你去分辨哪些是目前的強勢和弱勢類股，讓你在多頭時期作多強勢類股，空頭時期放空弱勢類股。

1970年後的5次經濟衰退

股票作手回憶中的傑西李佛摩(Jesse Livermore)曾說：「我很早就發現華爾街沒有甚麼新東西，也不可能有甚麼新東西，今天發生的都在以前發生過，也在未來不斷地再發生，因為人性永遠不變。」回顧1970年代的5次衰退的歷史經驗，對殖利率曲線以及類股輪動的變化有更深刻的了解。

熟悉以上的分析方法，除了對於研判台股後市多空外，對於海外基金投資的資產配置亦有莫大的幫助。