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新年之交，奧巴馬與國會達成協議，防止多數稅率上漲，使美國避免了一場財政災難。然而，短短五周後，美國財政部將耗盡法律規定的借貸許可權，屆時將發生一場更大災難。奧巴馬曾警告稱，倘若未能提高債務上限，政府將被迫違約。共和黨稱其需要把這位元揮霍無度的總統拉到談判桌上的籌碼。此言不假，但使用債務上限來達到目標十分危險。


債務上限是美國特有的過時做法。上個世紀前，國會每次只批准發行一輪債務。1917到1941年，國會將其合併成單一債務上限。導致結果是：立法機構可在為赤字供資的債券未獲批發行前，便通過赤字預案。

大規模金融殺傷性武器

大多情況下，債務上限都是心腹之患，因為它使任何一方在沒有能力時有機會要脅另一方讓步，否則便對正常借貸橫加阻撓。債務上限還提高了赤字的政治代價，這倒可能算是一件好事。但美國政局的兩極分化也因之愈演愈烈，債務上限儼然已成為大規模金融殺傷性武器。2011年夏，共和黨公開威脅奧巴馬和民主黨，若他們不同意減赤計畫，則會違約。該事件使一家信用評級機構下調了美國的3A信用評級。在最近就“財政懸崖”的談判中，共和黨人在（給富人）增稅方面做出讓步，（民主黨）卻沒有相應的減支承諾，惱羞成怒的共和黨正摩拳擦掌，準備再戰。對此，狂妄自大的民主黨人做出不切實際的回應，如發行一萬億美元的硬幣避免債務觸頂或援引憲法第十四條修正案—民主黨人稱該修正案明文規定禁止違約。

財政部應暫時擱置其他欠款，優先償付債務利息，從而緩解債務觸頂的衝擊。但即便如此，災難也在所難免。而今，聯邦政府指出的一美元中三十美分都是貸款。若不提高債務上限，就必須立即削減支出，且減支規模達GDP的6%。這不僅會使經濟回歸衰退，還會導致醫生、養老金領取者、承包商及千萬其他人無法還債，引發連鎖違約。

國債的神聖不可侵犯性也難以得到保證。不滿的債權人會質疑優先支付利率的合法性；民粹派會要求最後支付中國債券持有者。稍有差池，財政部則無法償清全部利息。球金融體系的無數交易都依賴美國國債，財政部哪怕只違約區區幾天，也會造成一片混亂。哪怕稍有苗頭顯現，不安的投資者便會拋售所持債券，推高利率。

債務上限很久以前便失效。國會已經擁有預算的最終決定權。此外，尋找影響力的共和黨人還有其他選擇：威脅使用規模為900億美元、於3月生效的年度減支計畫；隨後，可以授權取消大量聯邦支出，迫使政府關門。雖然這兩個方案並不完美，但也比違約造成的危險要小。如果共和黨人就美國是否應該履行其法律義務再次挑起爭端，則會給世人留下美國不再可信的印象。取消債務上限才是上策。

資料來源：ECO中文網獨家授權 

原文出處：經濟學人