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歐盟峰會 羅比尼、索羅斯…很悲觀

來源:聯合理財網
日期:2012/06/29

「末日博士」紐約大學教授羅比尼和億萬富豪投資人索羅斯悲觀看待歐盟峰會的結果;哈佛大學教授費德斯坦認為,讓歐元貶值才能拯救歐洲。

羅比尼說,歐洲核心國家和周邊國家間的信任已瓦解,歐盟峰會將不會出現遏止歐債危機的行動。他也警告,若歐洲領袖未能就歐元共同債券達成共識,這場危機可能「失序」。他警告:「我們正觸及某個臨界點,明年可能遭遇撞牆困境,接著歐元區瓦解、美國面臨財政懸崖、中國的硬著陸更嚴重,中東也爆發戰爭,這是完美風暴。」

羅比尼預期,全球央行會擴大推行刺激政策,但無法解決基本問題,歐洲的社會和政治動盪將加劇。

索羅斯接受明鏡周刊訪問表示,對歐盟峰會能否找到解決方案十分悲觀,因德國總理梅克爾和財長蕭伯樂都陷入進退維谷的困境,即發現要求陷入危機國推動必要改革的做法行不通,卻又找不到排除國內阻礙之道。

索羅斯說,德國總想以最低代價保住歐元,後果就是歐洲債權國融資成本居高不下。他認為,歐洲現在需要類似二次世界大戰後美國援外「馬歇爾計畫」的援救方案,德國應扮演當年美國的角色。

費德斯坦認為,歐元區想避開瓦解命運的唯一之道,可能只有讓歐元大幅貶值。周邊國家須解決4個難題才能留在歐元區,第1是大砍財政赤字以壓低公債利率,第2是提振經濟並創造就業以換取推動財政鞏固措施的政治支持,第3是重建商業銀行資本結構以阻止存款外流並保留放款功能,最後是消弭龐大的貿易逆差。

他說,前3個難題能透過政治決定解決,第4個難題卻因歐元區各國無法自行調整貨幣政策而難以化解。若歐元能大幅貶值,將消弭周邊國家的經常帳逆差,這雖無法化解競爭力問題,卻能讓周邊國未來能每年微調。



歐盟峰會成果不樂觀

來源:中央社
日期:2012/06/28 16:56

歐洲聯盟國家領導人今明兩天在布魯塞爾會商,希望就解決歐債問題的策略達成共識。富豪投資大戶索羅斯(George Soros)在峰會前夕向德國媒體表示,他對於峰會成果不樂觀。

索羅斯接受德國「明鏡」週刊訪問,被詢及如果仍是個積極的投資人,他是否仍會大筆投注在歐元?他說,作為一個投資人,他會非常悲觀,尤其是涉及歐洲;但是,作為一個相信開放社會的人,他必須表現出一些理性,對歐洲的人民及領導人寄予信心。

索羅斯認為,對於維繫歐元地區完整,德國應該更盡力,「毫無疑問,如果歐元崩盤會造成重大損害,不論是金融方面還是政治方面。德國會蒙受最大的損害」。

他指出,歐債問題爆發至今,德國幾乎沒有遭受任何損失。資金的轉移都是貸款,只有在貸款無法清償的情況下,德國才會蒙受真正的損失。


歐債問題爆發以來,不少財經界人士批判,歐洲國家的決策者在開始發行歐元之前沒有建立金融監督制度,也未考慮清楚可能產生的後果。基於這一點,索羅斯認為,歐元區今天的局面是所有參與國家的共業,所以要解決問題,都不能推諉責任。

他認為,當下歐洲急需一項類似二次世界大戰結束之後美國援外的「馬歇爾計畫」的援救方案,而德國應該扮演當年美國扮演的角色。



促歐啟動基金購債

來源:中央社
日期:2012/06/25 09:38

歐債問題延宕,連投資大戶索羅斯也看不下去了。索羅斯呼籲歐洲啟動一個基金,購買義、西兩國公債,並警告本週的歐盟領袖峰會若未能大刀闊斧地解決問題,恐將導致歐元的敗亡。

身價億萬的索羅斯(George Soros)昨天在倫敦受訪指出,決策官員們應創建「歐洲財政管理局」(European Fiscal Authority),收購主權債券,以作為交換,義大利與西班牙需採取切實可行的預算削減措施。

索羅斯表示,購買主權債券的資金可以由發行歐洲債券融通,這種債券由歐元區各成員國擔保,殖利率應會較低。

西班牙10年債殖利率上週飆逾7%,經濟家認為這種殖利率是難以持續的,法國與義大利就疾呼德國拿出果斷行動,以終結這場延燒2年半之久的歐債惡火。

歐盟訂於28日在布魯塞爾會晤,但各國領袖目前仍意見分歧,陷入僵局。

索羅斯警告,這恐將招致災難,因歐洲已沒有時間向投資人證明,將會採取必要行動拯救歐元。

索羅斯在倫敦寓所接受彭博電視專訪時指出:「在財政措施方面,各方存在歧見。除非未來3天能夠獲得解決,否則這次的峰會恐將全面潰敗,而這將是真正的致命一擊。」

德國總理梅克爾(Angela Merkel)15日演說指出,她反對「過早」發行歐元區聯合債券的提議。她認為,只有待歐元區建立完整的財政聯盟,才能發行這樣的債券。

德國還要求希臘等債台高築的國家,削減預算赤字以換取援金。希臘至今獲得兩波紓困貸款達2400億歐元(3000億美元)。

索羅斯表示,梅克爾的措施只會讓歐債危機進一步惡化,因這些國家要償還債務就需要經濟成長,而不是撙節財政。

索羅斯表示:「梅克爾的領導作風強勢,不幸的是,她將歐洲引領到錯誤的方向。」

希臘總理薩瑪拉斯(Antonis Samaras)20日宣誓就職,他承諾將尋求放寬為換取紓困而承諾的撙節措施,並說服外界繼續提供金援。

索羅斯指出:「實際上,希臘很難達到他們設定的紓困條款,但德國心意已決,將不會網開一面,修改這些條款。我們如今可以就希臘被迫退出歐元區作打算了。」

高齡81歲的索羅斯戰功彪炳,索羅斯在1992年成功狙擊英鎊,藉此大賺10億美元。

西、義兩國的債券殖利率上週結束時雙雙回落,主因外界預期歐洲各國領袖在布魯塞爾集會時將斬釘截鐵地解決難題。西國10年債殖利率22日(週五)回跌至6.38%,義國10年債殖利率繼18日一度飆上6.17%後,則回落至5.8%。

索羅斯表示,西、義兩國均是歐元成員國,因此沒有能力「印鈔」,如此一來,金融市場將更有可能迫使其中之一退出歐元區。

索羅斯補充,除非歐洲領袖在這次峰會能夠拿出強力措施,快刀斬亂麻,否則西班牙可能需要全面紓困。



歐洲僅剩3個月的時間能確保歐元繼續存活

來源:精實新聞
日期:2012/06/04 07:50

投資富翁索羅斯(George Soros)2日在義大利特蘭托(Trento)召開的經濟節上警告,歐元區政府僅剩3個月左右的時間來確保歐元能夠繼續存活。他說,轉折點已經到來;在3個月空窗期結束後,市場將會繼續作出更多要求,但有關當局卻已無能為力。

索羅斯指出,希臘民眾對退出歐元區的後果非常憂心,他們在6月17日的國會大選中應該會選出願意遵守紓困條款的政府。不過,他認為沒有一個政府能夠滿足這些條款,因此希臘危機很可能會在秋季到達高峰。到時候,德國經濟也會開始趨疲,總理梅克爾(Angela Merkel)也將更難說服德國民眾分擔更多歐債責任。

不過,索羅斯認為,歐元應該會繼續存活,因為該貨幣一旦瓦解,對歐元區邊緣國以及德國都會有毀滅性的衝擊。他說,德國若重新採用馬克,很可能會面臨升值壓力,進而喪失出口優勢。因此,德國會採取一切必要手段來保留歐元。


索羅斯表示,歐盟就像是一個政治泡沫,可能會被毆債危機戳破。他指出,在繁榮的時候,歐盟就像是心理分析學家David Tuckett所謂的「夢幻物體(fantastic object)」,雖不真實但卻非常吸引人。仔細回想起來,歐元區成員國將法定貨幣的創造權交給歐洲央行(ECB)其實才是整起危機的主要原因,他們並不了解這麼做的後果,連歐盟當局也不甚了解。

索羅斯認為,歐元區需要一個專為銀行設計的歐洲存款保險機制,並由歐洲穩定機制(European Stability Mechanism;簡稱ESM)直接為銀行提供融通,這兩者缺一不可,且必須由整個歐元區進行監督與管理。

索羅斯還說,歐盟當局並不理解歐債危機的本質;他們認為這是一個財政問題,但其實它應該與銀行、競爭力更為相關。索羅斯並指責歐洲當局開出了錯誤藥方,因為縮減經濟規模並非減輕債務負擔的解決之道,只有透過經濟成長才能處理債務問題。

世界銀行(World Bank)總裁Robert Zoellick 5月31日在英國金融時報(Financial Times)發表專文時也指出,歐洲需要建立「歐元主權(euro-sovereign)」銀行存款擔保機制以及其他債務措施,主因部分主權國的擔保並不足夠。他認為,歐洲必須實施歐元區債券、利用歐洲穩定機制(European Stability Mechanism;簡稱ESM)的資金為銀行進行資產重組(recapitalize),並在中期內確保西班牙等國的資金不虞匱乏。

希臘的退出可能會讓歐元區更加團結。彭博社5月22日稍晚報導,美國彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)研究員Jacob Kirkegaard表示,歐洲領袖決不會容忍歐元分崩離析,倘若希臘退出,其餘成員國勢必會加快經濟與金融市場的融合,以利歐元長期存續。

Kirkegaard表示,歐盟的成立與區域性的整合都是由一連串嚴重危機所促成。他認為,歐洲領袖將因存亡關頭的逼近,而決定採取一切必要的手段拯救歐元。舉例來說,銀行擠兌事件將迫使德國總理梅柯爾(Angela Merkel)、歐洲央行(ECB)總裁Mario Draghi先以口頭作出承諾,以便讓民眾繼續把存款留在葡萄牙、西班牙與義大利等歐元邊緣國,而真正控制整個歐元區的銀行將需要成立一個超越國境的金融機構。換句話說,希臘退出歐元區將直接促使歐元區銀行聯盟(euro-area banking union)誕生。



不再持有谷歌 增持摩根大通和高盛

來源:華爾街日報
日期:2012/05/16 09:30

億萬富翁投資者喬治‧索羅斯(George Soros)的基金管理公司Soros Fund Management LLC公布﹐該公司已不再持有谷歌(Google Inc.)的股票﹐但增持了摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和高盛(Goldman Sachs Group Inc.)的股票。
該公司還持有包裝食品公司Sara Lee Corp. (SLE)的股票。
Soros Fund Management上一次公布的持股信息顯示﹐截至去年第四季度末﹐該公司共持有259,000股谷歌股票﹐持股市值在該公司的投資組合中排名靠前。
今年第一季度﹐索羅斯似乎預計金融類股將出現反彈。周二晚間公布的監管文件顯示﹐索羅斯共持有606,400股摩根大通股票﹐截至3月31日﹐這些股票市值總計2,800萬美元。

索羅斯還持有230萬股Regions Financial的股票﹐市值1,500萬美元;同時還持有12萬股高盛的股票﹐市值1,490萬美元。

其他金融類股方面﹐索羅斯減持富國銀行(Wells Fargo)的股票﹐持股數從去年第四季度的120萬股降至537,000股。

索羅斯第一季度的持股總值由去年第四季度的46億美元增至68億美元﹐投資組合中的公司數量較第四季度增加40%﹐至201家﹐與前一季度的公司數量減少形成鮮明對比。

索羅斯對黃金交易基金SPDR Gold Trust (GLD)進行了增持﹐持股從12月31日時的48,350股增至319,550股﹐目前價值為5,180萬美元。



歐元或經得起希臘退出的考驗

來源:華爾街日報
日期:2012/05/14 10:08

億萬富翁投資者喬治‧索羅斯(George Soros)稱﹐歐元區危機已讓歐元面臨風險﹐但該地區或許能夠經得起希臘退出的衝擊﹐不過﹐這的確是對歐元抗壓性的一大考驗。

據上週六出版的意大利日報《共和國報》(la Repubblica)刊登的專訪稱﹐索羅斯表示﹐歐元正面臨嚴重風險﹔如果有成員國退出歐元區﹐一旦這種內部瓦解的風險不可控﹐其後果可能是災難性。

但他表示﹐希臘不是西班牙或意大利﹐希臘退出歐元區的影響不會特別大。
他說﹐如果這場危機令西班牙和意大利陷入動蕩﹐大家所討論的內容就不一樣了﹔在這種情況下﹐如果不採取反制措施﹐整個歐洲都將崩潰。
索羅斯認為﹐歐洲實際上並未解決導致危機發生的真正原因。他所認為的真正原因一個是銀行系統維持資金流通的功能失效﹐一個是歐元區成員國之間貿易失衡。

他說﹐歐洲弄砸了一切﹔從歐洲人應對危機的措施來看﹐他們似乎認為就只有成員國預算平衡方面出了問題。

索羅斯說﹐歐元區各國不惜一切採取的緊縮措施只會起到反作用﹐這些國家應該優先解決促進經濟增長的問題。



唱衰歐盟崩解

來源:工商時報
日期:2012/04/26

華爾街日報部落格報導,億萬富翁投資人索羅斯(George Soros)周二表示,「歐洲某種程度上像是蘇聯1990年代初期的情況。」他認為,眼前的危機正在破壞歐盟的基礎。

索羅斯說:「歐元正在侵蝕歐盟的政治凝聚力,倘若情況持續下去,甚至可能會摧毀歐盟。」

他指出,「歐洲正陷入社會、經濟與道德危機,我們可以看到和過去相似的崩解過程。」

他表示,日本和拉丁美洲都曾有類似經歷,卻也都存活下來,但歐盟不是一個國家,「不太可能安然度過」。

索羅斯日前曾指出,問題的關鍵在於,對歐洲經濟來說,此時進行減債是錯誤的時機。



若時間倒流 我會做空歐元

來源:新浪財經
日期:2012/04/20

量子對衝基金創始人、金融大鱷索羅斯周三在接受法國《世界報》採訪時稱,“我現在退休了,如果我現在還是一個積極的投資者,在歐洲改變領導人或改變政策之前,我會做空歐元。”

在被問及對法國總統大選有什麼看法時,索羅斯稱,“我不會告訴你,如果我是法國人,我會去投票。我認為這次法國總統大選將是法國政策的一個改變,無論總統獲選人是否當選。”

他直言不諱地指出,“法國是一個危險的地方:勞動力市場還未進行改革,職工退休年齡還沒有確定。相對於德國而言,法國真的晚了。”他稱,歐洲的政策顯然還掌握在德國手中。如果法國總統獲選人奧朗德勝出,他將很難跟從德國前行,市場對法國的質疑可能令金融市場受到攻擊。

索羅斯稱,歐元威脅摧毀歐盟 ,歐洲領導人正通過不合適的規則帶領歐洲走向滅亡。引進歐元導致了分歧,而不是融合。歐元區最脆弱的國家已經發現,他們處於第三世界的位置,感覺他們像是背負了外國債務,存在真實違約的風險。嘗試讓他們遵守對他們來說沒用的規則讓事情變得更糟糕。不幸的是,歐洲決策者並不理解這一點。

他指出,假如歐元能夠生存下來,歐洲也將遇到很大的苦難,這可能有點類似日本1982年的危機─“失去的十年”。歐盟不是一個國家,“我擔心歐盟無法繼續存續”。

索羅斯稱,歐洲央行行長德拉吉啟動三年期再融資操作,向金融機構注入1萬億歐元流動性,但LTRO效果卻被德國央行的反擊破壞了。“看著歐銀資產負債表增長,德國央行意識到,如果歐元區崩潰,它將有巨大的損失風險,因此反對LTRO政策。讓我們希望這不要變成自我實現的預言。”



歐洲往哪走 不是德國說了算

來源:經濟日報
日期:20212/04/13 03:32

歐元危機非但沒有紓解,近來反而有惡化之勢。歐洲央行(ECB)透過長期再融資操作(LTRO)化解了剛成形的信用緊縮,受此激勵而大漲的金融市場掩蓋了根本的惡化,但這種表象不太可能維持太久。
根本問題沒有解決,債權國和債務國的差距確實持續擴大。危機已進入波動較小、但更致命的階段。

在危機之始,歐元區解體難以想像:歐元計價的資產與負債錯綜複雜,勢必引發難以控制的崩潰。但危機漸漸演變,歐元區已重新導向要符合國家立場。
LTRO使西班牙和義大利銀行,得以在本國公債市場從事高獲利、低風險的套利。ECB持有的希臘公債享有優惠,將減損主權債券對投資人的吸引力。如果這種情況再持續幾年,歐元區拆解可能不會造成崩潰,但債權國央行持有的龐大債權將難以向債務國央行求償。

德國央行已發現這種危險,正疾呼反對無限擴張貨幣供給,並開始採取措施以限制萬一解體可能承受的損失。但這是自我實現的預言:一旦德國央行開始防衛解體,所有人都將跟進。市場已開始反映這一點。

德國央行也正緊縮國內信用,但歐元區高負債國亟需來自德國的需求以避免衰退。
德國的作法將使這些國家難以執行必要的整頓,或無法達成目標。兩種情況都會使債務比率升高,與德國競爭力差距也會擴大。

不管歐元能否繼續存在,歐洲都將面對長期的經濟停滯或更糟的情況,通縮性債務陷阱將摧毀這個尚未完成的政治聯盟。唯一逃脫債務陷阱的方法是認清目前的政策沒有益處,並改變作法。

在此我只能提出一些矯治的大方向:第一,治理歐元區的原則已經失敗,需要大幅修正。第二,當前情勢極度不尋常,必須採取特殊措施以恢復正常。最後,新原則必須容許金融市場本具的不穩定性。

就實務來說,財政條約必然是個起點,雖然仍需修正若干缺陷。最重要的是,必須採取特殊的新措施以使情勢恢復正常。歐盟的預算規範要求會員國公共債務超過國內生產毛額(GDP)60%的部分,每年要減少20分之一。我建議會員國藉共同接手債務來獎勵良好的行為。會員國已把鑄幣稅權(seignorage right)轉移給ECB,據估計價值約2兆到3兆歐元。成立擁有該權利的特殊目的機構(SPV)將可利用ECB 來支應收購公債的成本,而不違背里斯本條約123款。

要是有國家違反財政條約,將必須支付所有或部分積欠該SPV的債務。這將確保執行嚴格的財政紀律。

藉獎勵好行為,財政條約將不再構成通縮性債務陷阱,展望將大為改善。此外,為了縮小競爭力差距,所有會員國應以相同利率融通既有債務,但這有賴更高的財政整合,因此必須逐步實施。

德國央行絕不會接受這些提議,但歐盟當局應嚴肅考慮。歐洲的前途是政治問題,不是德國央行單獨能作決定。

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