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資金行情重啟的關鍵條件，內外兼俱
　　　　　　　　－　緊跟著全球股市步伐

本專欄前期提到，失去理智的市場會引領台股指數到那裡很難判斷，完全只是一個「勢」字。2週前，當時勢正強，收在7,153點，如今這股勢最高已推高到7,526點，再漲約370點，這股「勢」以目前來看似乎並未消逝。近期支撐並持續推升這波行情的最大原因為資金行情，包括了富時集團(FTSE)對台股在新興市場中的權重調整(註一)。

不過目前許多海外基金在新興市場方面因應FTSE調整權重已經佈局的差不多了，該建立的部位也都陸續建置完成。因此在下週起要慎防FTSE效應遞減。

雖然如此，再緊接下來9月24日要舉行的央行第三季理監事會，將討論央行是否調升M2目標區。M2目標區是貨幣政策的重要指標，若央行宣布調升目標區，顯示寬鬆貨幣政策基調未變，對台股的意義將是維持與年初至今同樣充沛資金，未來甚至會有更多的資金在證券市場上活絡，充沛的資金非常有利於推升台股未來的走勢。這是投資人在本月底要緊盯的一個重要數據，有機會為資金行情增添一股嶄新且重大的元素。

國際股市方面，前二週上海指數回穩，不再持續破底，而美股創一年來新高，9月的回檔魔咒不但暫時沒有出現，反而出現一個新局面－「美元利差交易」。美元利差交易是指投資者借入美元，買入其他的貨幣，並投資風險較大的資產。原因是目前美元短期利率已經低於所有主要幣種的短期利率，借入的資金成本便宜。這樣的現象若能持續下去則會在全球再次掀起一波資金狂潮，資金行情則會再度展開。

除了資金行情外，景氣行情雖然還沒真正啟動，但近期的數據表現，確實也為近期的行情有加分的效果。如美國8月新屋開工率創9個月新高、美國8月工業生產增長0.8%，幅度較0.6%的預估均值來得高等等，不過這些數據只是從先前最壞的情形回到中間地帶，離真正的景氣回升行情還有一段距離。

外匯方面美元指數目前也是頻頻破底，2008年８月的低點76.17若於近期跌破，美元會相形之下會更加弱勢，台幣相對就會顯得更有吸引力，對應到台股則是會有更強的推升力道。這則是投資人另外需要盯牢的一個參考指標，與央行的是否調升Ｍ2目標區在接下來的二周同樣都是很關鍵的可能形成因素。

本週開盤在7,337點，收在新高點7,526，週線漲189點，週成交量5,855億，略低於上週的6810億，週成交量還是略顯不足，短期驚驚漲的格局不變，惟短線漲幅已大，即使面對未來可期的資金行情，空手的投資者應有耐心等待拉回再行介入，不宜過度追高。除了要仔細檢視可能但尚未形成的資金行情因素是否真正形成之外，嚴設停損停利也是很重要的一門功課。

註一：富時集團（FTSE）是世界級的指數計算金融機構，是當前全球投資人觀察歐股動向風向球之一，也是歐系外資操盤人主要參考指標。台灣今年爭取升等已開發國家雖然又告吹，但由於南韓升等為「已開發國家」後，新興市場指數中南韓所占約15%的投資權重，外資將重新分配投資，國際熱錢因此流入台灣市場。