法意PHIGROUP

科斯托蘭尼非常反對圖表主義者，他認為純粹用圖表交易是純粹的賭博。任何的賭博遊戲、輪盤、賽馬，也包括圖表系統，最後只有一條規則：大家可能賺錢，但肯定賠錢。

但在這嚴格的前提下，柯斯托蘭尼卻贊成兩種技術分析：雙重底(W底)和雙重頂(M頭)。雖然他不是圖表主義者，但這兩個技術分析卻總是幫了他的忙。

例如當指數不斷下跌的過程中，會不斷破底。但指數總會跌到某個無法再跌破的點。或許背後躲著某個想大量收購的大財團，也或許是某大銀行認為的底部，於是形成了雙重底。相反的，可能某人決定在某個價位不斷出脫股票，於是當股票上漲到那個價位時，總是會壓回，於是形成了雙重頂。
托斯托蘭尼說，這用在指數會比較適合。總體的強弱比個股重要多了，在跌勢中，即使最好的股票也不一定會上漲。相反的，在漲勢中，最差的股票也可能漲翻天。

為什麼不能單純看線圖做操作？因為圖表主義者不可能把政治和經濟上的因素考慮進去。例如台灣和美國的選舉年是同一年，台美之間股市也有很高的連動性。根據統計，台灣和美國在總統大選的前一年，上漲機率極高。
如果這只是單純的統計，根本沒有投資上的參考價值。因為只要數字夠多，總會有有意義的數字出現，但是，統計學只能告訴你它有相關性，卻不能告訴你它們有沒有因果關係。

因果關係，只能靠人去判斷。我們知道，在大選前，政府為了營造經濟蒸蒸日上的假象，必然會拉抬股市。另一方面，執政黨為了當選，會傾向推出許多利多政策，藉以爭取選民支持。所以在大選前一年，上漲的機率高。
這是很合理的推論，但實際呢？我認為這是可以說服所有人的故事，因為所有的人都相信了，也買進了，於是自我實現了，所以股票上漲了。這世上所有的事都是人心在趨動，背後的人心才是價值所在。
看到了嗎？這就是科斯托蘭尼所強調的想法。你總要先有個想法，才能開始投機。或許科斯托蘭尼反對純粹的圖表主義，但如果你能從圖形中看出它背後的意涵，你就不是圖表主義者，而是一個有想法的投機者了。

如果你是個圖表主義者，雙重底(W底)和雙重頂(M頭)仍是我最推薦的技術分析法。但最好有個一季以上，甚至是一年以上的形態。即使你不懂總體經濟，但這樣的形態卻總是隱含了總體經濟的因素在裡面。