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這張圖已經出現很多次了...目前還是安全地帶



美國次按危機發生之前，長期上升的房價不是一般「打工仔」負擔得起，房貸及金融機構於是推出名為option-ARM （adjustable-rate mortgage）按揭計劃「幫助」市民圓置業夢，option-ARM讓準業主選擇在協議年期之內還息不還本，而且期內利率特低（teaser rates）。受到新按揭計劃刺激，原本已經熾熱的房產市道有如火上加油，房貸機構為了搶生意，甚至不需入息證明文件也批出按揭（亦即是Alt-A類按揭）。

房產泡沫爆破，問題按揭湧現，次按重組延續至2008年中才由高峰回落，但斷供潮已令佔全國近50%按揭業務的房利美和房貸美陷入財政危機而需要聯邦政府注資拯救。

次按風暴在聯邦政府大手筆救市下暫時平靜下來，但John Hussman三月底分析瑞信銀行的數據（圖）後警告說，政府必須加緊重組工作，因為大量option-ARM及Alt-A問題按揭即將浮現，而且這些問題按揭都是在房產泡沫前夕亦即是房價高峰時訂定的，因此損失也最嚴重。

政府若不在大量 option-ARM及Alt-A到期前（最早今年中）採取有效措施重整按揭市場，新一輪斷供潮快將出現。Hussman指出，金融機構重組 option-ARM及Alt-A時都會提高按揭利率（LIBOR加大幅溢價，而溢價在日後利率調整時也固定不變），這對供款人來說是非常沉重的財務壓力，而且失業率未有放緩迹象，部分Alt-A 及 option-ARM已開始斷供。


信報研究部