如果世界三大經濟體的政客們繼續躊躇,將有可能引發另一輪全球經濟衰退

對世界各地的投資者而言,經濟復甦似乎是板上釘釘的事情。MSCI全球股票指數自七月份以來上漲了約6%,這大部分要歸功於各國央行行長。七月份歐洲央行行長馬里奧•德拉吉稱,為了捍衛歐元他願意做任何事情。九月上旬歐洲央行承諾,自身願意以債權者的身份,成為歐盟各國政府應對危機的最後手段,儘管這一承諾是有條件的。不久後美聯儲啟動新一輪量化寬鬆(印錢買債券),並承諾持續購買各種資產,直到美國失業率“持續一段時間”不那麼讓人膽戰心驚。其他國家的央行也跟著實施寬鬆政策,部分原因是為了阻止本國貨幣升值。這些激進的行為讓股市一路上漲。

但這是否合情合理?鑒於最近的經濟統計資料,股價上漲十分奇怪。在過去的幾個月裡,全球經濟增長已經放慢至自2009年以來最慢的速度,因為世界各大經濟體已經同時失去了經濟增長的動力。美國出口增長率不到2%。中國的經濟增長速度直到最近都是兩位數的水準,現在也已經放緩至7%。幾乎可以肯定日本經濟在今年第三季度會下滑。歐元區的危機則絲毫沒有緩解的跡象。

當然,金融市場是有前瞻性的。投資者們正在押注,打賭持續的量化寬鬆政策將讓世界經濟復甦。可以肯定德拉吉和其他的央行行長正在盡自己的一份力量。然而,投資者們雖然樂觀,但是卻忽略一個事實,那就是各國政客們不負責任的程度讓人震驚。對美國,歐洲和中國的經濟而言,政客們的作為(或是不作為)從各個當面來說,都是短期內面臨的最大風險。從政客們的舉動來看,世界經濟的增速還可以放慢很多,甚至可以讓世界經濟在2013年走入衰退。


躊躇不前,吵得面紅耳赤,最後又走回老路

美國現在面臨的最迫在眉睫,也最明顯的危險,都是所謂的“財政懸崖”惹的禍。根據現行法律,美國明年將面臨相當於約5%的GDP的財政緊縮,因為小布希時期的減稅法案和一系列近期的臨時減稅方案將在今年年底到期,2013年開始國防開支將大減,其他各種形式的聯邦政府的開支也將劇減。(注1)

前景如此黯淡,許多人都猜測政客們會有所行動,要麼在今年年底,要麼在明年年初。但沒人知道他們具體會在什麼時候做些什麼。11月6號大選之前,他們不會有什麼動作,而國會也只會在大選和今年年底的這段時間之間召開大會。經濟前景不明朗的氛圍使得美國商業寸步難行。投資者們現在是比以前松了口氣,但他們的淡定似乎放錯了地方。任何可行的解決經濟困境的方案,都需要共和黨和民主黨在大選中達成妥協,而現在兩個政黨似乎都沒什麼心情談經濟。諷刺的是,美聯儲的大膽行為,也許會讓立法者們不那麼擔心要為自己的責任採取行動。

類似的戲碼也在歐洲上演,這裡的政客們似乎認為歐洲央行的行動,給了他們可以無所事事,消磨時間的許可證。西班牙在接受一攬子救援計畫面前猶豫不決。德國和其他的債權國又走回老路,承諾用聯合救援資金來重組受災銀行。德國人正在妨礙共同銀行監管的進程。要是再這麼走下去,週邊債券收益率的下降將命不久矣,同時歐元區的衰退會進一步加深。

中國的經濟改革也停滯不前。公平的說,中國的政客們很聰明,他們避開了和2008年類似的信貸狂歡來抑制今年的經濟放緩。他們可不想再來一場投資揮霍了,但他們做的不夠,沒能成功地加快把中國由出口導向型經濟體轉變成依賴內需的經濟體。他們應該打破國內的壟斷,迅速地改革稅法。然而共產黨此刻正忙於內部事務,比如新領導人上臺後,誰要去什麼工作。因此,中國的經濟放緩還要持續下去,後果也會比原本更令人痛苦。

不是所有的政客都一幅事不關己的樣子。墨西哥似乎正進行一場大規模的勞動力市場改革。巴西正在刺激經濟,出臺各種改革抑制經濟增長的工資稅的方案,而且已經把這二者結合在一起。在最後關頭,印度政府終於也行動起來。但是在世界三大經濟體裡,政客們要麼猶豫不決,要麼就在搞破壞。只靠央行行長們可無法拯救世界經濟。政客們是時候該做點什麼了。

注1:財政懸崖,即指財政狀況走到了盡頭。例如:經濟學家在評論美國的“財政懸崖”時,就有這四項內容:小布希總統減稅計畫即將到期,2%個人所得稅“假期”即將結束,發放已延長的失業救濟金時間即將截止,以及如果國會未達成“超級委員會定下的赤字削減目標,根據預算控制法,美國將在2013年啟動自動削減赤字機制—即在十年內削減國防等安全開支和國內其他項目開支共約1.2萬億美元。

資料來源:ECO中文網獨家授權http://www.ecocn.org/thread-83444-1-1.html
原文連結:http://www.economist.com/node/21564232 
 
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