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泡沫警示
2010年1月7日
from www.economist.com 經濟學人

市場的過分依賴不可持續的政府刺激。

自由兌換貨幣之效果是顯著的。一年前，投資人恐慌，傳言是另一次蕭條。現在，摩根士丹利世界指數在全球股票價格的70％以上高於其2009年3月之低點。這主要是由於利率的1％或更少，在美國，日本，英國和歐元區，這已說服投資者把錢及現金購買高風險資產。

對於所有的恐慌，去年的資產價值從沒有達到其他熊市的底部的低點，而現在的股市競賽行情已經使得若干市場變得相對昂貴。在美國住房市場，當那裡的危機開始時，房屋的價格以租金收益的基礎上來說大約是公允價值，但他們在英國被高估了近30％，在澳大利亞，香港和西班牙被高估50%。

證券市場仍遲疑的紀錄高位，大多數國家。美國市場大約達到2007年高點水平以下約25％。但是，以長期最佳的測量來說，仍有近50％的高估，在1901年和1966年，此測量用以調節獲利，使在經濟週期，而且和20世紀兩個高峰四大估價是在同一個平價的基礎。

中央銀行視這些市場反彈為一個政策中受歡迎的副作用。 2008年，市場下跌造成了債務拖欠和解雇潮的惡性循環，推動資產價格進一步下跌。去年，市場反彈以穩定經濟體是必須的，但現在有一種危險，即泡沫正在被創造中。