法意PHIGROUP

製造重心逐漸由大陸轉向東南亞，加上東南亞本身的人口紅利充足，長線看好，未來也會多介紹這幾個國家的投資機會與經濟發展。高盛這篇報告寫得滿好的，我簡單翻譯並評論。
過去六個月以來，由於日本新任首相安倍晉三所提倡的「安倍經濟學」，日本央行開始實施量化寬鬆政策以刺激經濟成長，造成日圓兌美元大幅貶值超過20%，這對於在供應鏈上與日本有緊密關係的東協經濟造成重大影響，以下透過三個途徑來研究日圓貶值的影響：雙邊貿易、外國直接投資及金融狀況。

日圓貶值對東協而言最直接的影響在於雙邊貿易，日圓大幅貶值使得日本出口至東協的產品更具競爭力，而日本進口東協的產品成本則大增，會造成雙方貿易上的失衡。

從日本與東協雙邊貿易的產業分析，日本出口至菲律賓、馬來西亞、印尼、泰國及新加坡的集中在電子產品、機器設備及交通運輸工具，進口方面則是電子產品、機器設備與中間財產品，代表日本在東協投資設廠，生產日本品牌的電子產品或至東協進口中間財產品在國內生產，從此可得知，東協與日本在供應鏈上有著非常緊密的關係。

 
上圖為日圓貶值1%對日本與泰國雙邊貿易額的影響，我們可以發現，日圓大幅貶值在短期內會對雙邊貿易造成惡化，但長期而言會使雙邊貿易呈現正數的成長。

 
高盛進一步分析五個國家的反應，同樣在四到六個季度後，日圓貶值對於雙邊貿易與經濟成長皆為正面的影響。

為何會產生這種現象呢？

由於日圓貶值會造成日本從東協進口中間財或電子產品的成本增加，侵蝕日本品牌的獲利，而貶值所造成的出口利多並沒有那麼快反應在日本經濟上，

因此，短期內會導致日本與東協的貿易狀況惡化，但長期而言，日本因貶值而使產品出口相對其他國家具有競爭力，出口增加使得日本對於供應鏈中上游的產品需求激增，進而帶動東協出口與經濟成長。