法意PHIGROUP

 

和碩撼動鴻海帝國？勝負未定還很難說
今日盤勢重點四條，分別是太陽能發亮、大立光重回股王、長虹獲利佳與鴻海營益率保二失敗，太陽能跟大立光筆者在先前文章已經提過，長虹也在去年底雜誌採訪提過了，就不再贅述，筆者今天想來談談鴻海，這陣子鴻海的新聞與股價著實令人提不起勁，不論是夏鴻戀破局，或是和碩積極搶單，乃至於今日的營益率跌破二字頭，除了一再打擊一般投資人對鴻家軍的信心外，外資也持續賣超棄守中，反觀對手和碩，股價則是扶搖直上，令人不禁疑惑，鴻海到底怎麼了？
首季財報符合預期，股價應已先行反應
但我們如果仔細瞧瞧鴻海昨晚公布的財務報表數字，今年首季稅後盈餘163.5億元，比去年首季出現8％的成長，首季合併營益率僅1.72％，合併毛利率5.68％，單季每股稅後盈餘1.38元，而市場本就預期鴻海本季會受到蘋果訂單下滑，、iPhone 5銷售不佳，再加上淡季因素影響，本來法人圈就沒有看很好，甚至還一度傳出首季EPS僅有1元，而鴻海公布的數字其實是落在法人預估值1-1.6元之間，並沒有太多的意外。
而觀察股價行為，鴻海股價已經在75-77元附近徘徊了一個多月，外資已經沒有再大幅賣超，而新的傳聞富士康在三月底已經傳出在鄭州基地招聘十萬員工，鄭州就是最大的iphone生產基地，再比對甚囂塵上的平價iphone可能推出，還有新的iphone5s的消息，筆者在這裡大膽推論，最快九月應該蘋果就會推出平價iphone，而無論和碩如何搶單，鴻海應該也還會是今年蘋果的最大贏家。
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阿程:
台股從2013/04/16的最低點7689漲至2013/05/10收盤8280，18個交易大漲591點，漲幅達7.68%。這種走勢像是變了心的女友，一去不復返。搭配美股不時創歷史新高。大家都在期望這一波能不能掀開馬政府設下的鍋蓋，【馬蓋掀】儼然成為新的動名詞。
天時：
這劇本其實4月早已有想釀出一波多方氣勢，只是當時國際情勢殺出程咬金，北韓頻頻放話，台股從7900開始回檔。有趣的是，當一般投資人還壟罩在不安的陰霾，有人已經在北韓領導金正恩謊言被證實後悄悄進場佈局。沒錯就是外資在04/11台指期貨多單開始進場，至上週五已經連續21個交易日淨多單留倉。科斯托蘭尼說過這固執的投資者將會是市場的最終贏家。所以這是第一個重要的指標，在外資台指期貨淨多單留倉還沒有大幅度減少或者轉為淨空單留倉(多單獲利了結)前，多方行情尚未結束！
地利：
台股的成交量並沒有放大，更正確地說，台股成交量在今年第一季一直處於低迷狀態。行情很卡(上不上，下不下)。在法人都難以獲利的情況下，投資人都選擇出場或觀望。但危機就是轉機，低量其實是好事，根據過去的統計，低於600億以下，就是買點！(窒息量出現該買進嗎？新低量必有新低價嗎？)。2013/03/25出現低於600億的窒息量，可說是法人佈局的好時機。簡單的說，那時沒有散戶敢搭順風車，籌碼相對乾淨。配合主力的劇本，未來成交量只要不破1000億且持續放大，多方行情就不會進入尾聲！這是第二個指標。
人和：
之所成為贏家需要有對手，不算手續費交易市場是一個零和的遊戲，有人多單留倉必然就有人空單留倉。第三個指標被稱之為終極反指標，即法意長期追蹤摩台期貨散戶留倉單。根據歷史經驗這張圖表充分展示出散戶的宿命，期貨單留倉方向與台指期走勢總是背道而馳。偶有小賺但都無法將獲利留下。換句話說凹單、不停損，就等著被行情一次性殲滅。在第三個指標裡，只要散戶摩台淨空單留倉還沒有大幅度減少或者轉為淨多單留倉(空單認輸止損)前，多方行情樂觀看待！
最後，其實政府也有所舉動，入續有聲音提出有關證所稅的修改、或合併證交稅采累進課征，或採取更簡化的所得門檻認定等議題……也都希望台股能夠揚眉吐氣。畢竟台股還僅是屬於落後補漲階段，不管政府幫不幫得上忙，這都是正面的作為。
當天時、地利、人和集聚時，不要以為這次會不一樣。大部分是跟你想的不一樣！！

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加權指數漲了3.5點，收在8251點。成交金額711億。價平量增。
櫃買指數漲了0.39點，收在116.71點，成交金額189億，價漲量增。
【盤面】
周二依舊是磨人盤，早盤小開高卻還是無力續攻，如無意外大概結算也就在這上下三十點附近吧~~目前看起來傳產的水泥跟鋼鐵應該有慢慢落底走穩的現象出現了，盤中的電子股與金融股都沒太大表現，行情暫時陷入膠著，看來是得等結算完周三討論證所稅看如何了，最近主要焦點應該是在金融股上，外資持續加碼金融股，股王之爭又開始白熱化，不過其他高價股沒有跟上，或漲些落後補漲，顯示資金也是在觀望中。
技術與籌碼來看，K線連四黑，近四天也是開高走低的走勢，說明空方在這裡出現抵抗，也連兩天沒有站上五日線，行情暫時停頓，本土法人持續減碼，不過外資持續買進現貨，而期貨十大交易人的多單似乎有轉戰下個月的情況，所以要當一個好的獵人，也就得學會等待，除了周四MSCI調整，周三證所稅討論外(財政部長也說了會拿出比現在好的版本，算是暗示的意思嗎？)，別忘了19日還有美國國債債務上限的事，結算完下周應該會有更多的資訊走出方向來。
【籌碼】
外資買74億，本土法人賣超18億。
外資現貨依舊買超，期貨多單近月減碼，獲利了結，部分轉倉下月。
【期貨】：(純期貨部分)
外資(陸資)： +16450口，(+993口)。
自營商的 ： -22口， (-1849口)。
近月十大交易人： +4051口，(-5065口。)
近月十大特法人： +1969口，(-3066口。)
全月十大交易人：+12452口， (-461口。)
全月十大特法人：+10947口，(+1802口。)
消息數據皆參考，操作策略盡量化繁為簡。
選擇權最大OI在8300-8200之間，不變。
代表指數最有可能在這兩價位區間震盪。
(產業股票漲跌幅與圖片資料來源：XQ)
【產業類股輪動】：
相對強勢：玻陶、塑膠、水泥等。
相對弱勢：橡膠、電機、電腦周邊等。
資金流向：橡膠、光電、電機等。
關注證券期貨相關新聞：(非關個人多空看法)
鴻海董事會決議配息1.5元、配股1元 殖利率1.2%
鴻海首季EPS 1.38元低於預期！合併毛利「保6」未成...
熱錢沒在怕！外資再買超74億元 台指多頭集結準備軋空？
短命機款？傳HTC First銷售黯淡 AT&T停售 宏達電：不回應
DRAM價格偏多 帶動第2季全球營收成長
《時代》雜誌：三星5G技術會加劇網絡阻塞
亞洲房地產存在增值潛力，2013 年房地產價值及盈利將繼續上升
美元強彈 美債基金猛吸金 單周淨流入逾88億美元
低利時代熱錢改抱不動產 亞太REITs水漲船高
以上是個人心得與觀察紀錄，非投資建議，僅供參考。
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圖 from 凱基
壓回有限, 雖收4連黑K, 但整體回檔不到100點,
說明多頭勢力仍強. 趨勢仍向上 ,
惟短期漲勢不小, 選股難度加高.
今天漲3點 收8251點 量能713E
觀盤重點
1.整體亞洲局勢仍舊是日本.新加坡以及東南亞較強而帶領著局勢,
先前最弱的上證指數強了去年12月那一波,後來就開始盤整了,
2.短期漲高, 但量能又補不上, 大盤只好以盤待變, 等待均線慢慢上揚,乖離率下降,
會有更好的機會. 要記得不會有天天大漲的大盤. 獲利是耐心等來的.
期貨部份
十大法人多單4000餘口, 外資多單17000餘口,
法人多單不放手, 散戶空單不肯認輸 , 就是拖到月底摩台結算囉!
這段期間台股可能不會太有趣, 得耐心等.
外資現貨多單買超74E , 現貨仍舊持續買超, 連14買超, 指數欲小不易.
心狠手辣, 要軋死那些不認輸的空頭, 一點機會都不給, 也難怪外資能持續賺到錢-不凹單.
類股方面
強勢類股：汽車(再創新高)其它 半導體 食品 橡膠 金融 營建 紡織 零組件
弱勢類股 : 電子通路 其他電子 鋼鐵 運輸 觀光
有空多看看點書, 沉澱一下腦袋, 再回來看盤時, 會把局勢看得更清楚喔 ;)
以上供參考 請自行思考並設立停損停利
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黃金上檔壓力沉重，投資黃金的朋友，建議不要再加碼。目前經濟前景與資金流向最明確的是，美國(美元、美股和美債)以及東南亞市場。我摘要黃金的基本分析，讓大家更熟悉黃金的特性。
   
今年四月中，黃金價格出現歷史性的暴跌，金價從1500美元最低跌至1321美元，下跌幅度高達15%，更創下近幾年最大的單日跌幅，以下我們將從各個面向分析黃金暴跌的歸因及相關因素。

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阿程：
這一波的行情，給了我們很多想像的空間！但是獲利是正常的，因為你賺到該賺的。更準確的來說，趨勢的獲利有一半是用來彌補之前盤整的虧損。一來一往之下，這一波沒有參與到也許今年的績效就會顯得黯淡。所以又會開始有人對這一波做出期望，提出各式的加碼方式。
Job的文章裡多次提及加碼的觀念，Job是嗎？
Job：
雖然我提出過一套加碼的方式(摩天樓型加碼法)，但我其實不贊成加碼。如果有兩口的錢，做投資組合的效果會比加碼更好。或許加碼法可以提高報酬/風險比，但其實中間可能犧牲了時間，即平均要花更多時間策略才能創新高。
盤整久了會產生趨勢，趨勢本身也會產生盤整，如此枯榮相生。台股平均一年大概有2波行情，沒抓到的話，大概那年就要虧損。像今年1到4月非常盤整，恐怕許多策略都不易獲利，即使厲害如外資，也沒有獲利。不過現在趨勢出現，正常的策略績效應該會大大創新高。 我們賺的是風險控管的錢，我觀察過阿程的策略，可以驗證這點，阿程只要獲利一次，都可以抵的過5~8次的虧損，如此，便可以創造不錯的策略。當沒有趨勢時，比的是誰虧損的少，但趨勢來臨時，要賺到合理的利潤。
阿程：
今日數據，土洋同步持有多單，十大法人台指期淨多單留倉4051口，較前一日減少5065口；外資淨多單留倉17536口，較前一日增加1111口。外資今日買超台股74.2億，成交金額713億，加權指數收在8251.82，上漲3.5點。

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日圓持續再貶值，幾家歡樂幾家愁
今日盤中焦點是這則新聞「日圓貶值，面板零組件來勁」，去年底，日圓兌美元匯率因貨幣寬鬆政策，一路自78下跌，近期逼近100大關，由於面板周邊零組件包括偏光板、導光板、增亮膜、光學膜等產品高度依賴日本進口材料，但以日圓採購日本原料的零組件廠，受惠日圓走貶，對毛利率及業外匯兌收益幫助不小，成為日圓貶值受惠族群。如周二的明基材(8215)、友輝(4933)等表現還不錯，連力特(3051)都轉虧為盈，股價搶搶滾，然有些個股已經漲了一波了如嘉威(3557)，第二季是否能再延續就得看日圓是否持續貶值影響多寡而定。而當然有人受惠就有人受害，目前已經有工具機大廠老闆一再出來呼籲政府應該放手也讓台幣貶值讓台廠有競爭力，不過筆者認為，台灣是海島型國家，主要就是靠進出口貿易來維持國家經濟，匯率因素是本來就是生意人應該注意的一環，畢竟國家管制匯率是為了穩定物價與通貨膨脹問題，並不是為了要服務廠商，廠商應該要多關注匯率局國際金融的變化。
各家影響程度不一，得看廠商報價結構
日圓貶值造成原料成本下降，若從採購日本零組件角度來看，日圓貶值對台灣面板廠來說應該是好處較多，如友達(2409)第1季就因日圓貶值而降低成本約1%左右。但判斷廠商是否因日圓貶值受惠，還得看廠商的報價幣別，以顯示玻璃為例，美國康寧採美元報價，日本旭硝子採美元或日圓報價，而群創(3481)的採購報價也分別以美元50%、新台幣30%、日圓20%為比例，即便日廠也可能採美元報價，因此判斷匯率升貶對台灣廠商的影響，不可用過於簡化的方式，還是要以實際報價幣別為準。
NB代工訂單減恐將持續到第二季末 
除了對面板零組件是好消息之外，市場還有傳出第二季部分零組件的日本上游原料商傳出因進口原油、工資上漲等因素，擬對客戶（面板零組件廠商）醞釀漲價，不過，以日圓貶值幅度來看，日本原廠應該是受到貶值刺激出口獲得利益應該遠大於進口成本上漲的損失，何況第二季並非下游廠商旺季，若貿然漲價其實並不利於整體產業的復甦，甚至可能因此流失客戶，所以這項消息的可能性應該不高，反而是另一個消息影響台廠是比較大的：夏普準備提高自製比率至70%，降低緯創及仁寶的筆電代工訂單比例，筆者認為以目前國際態勢來看，日圓雖然短暫在這裡停留，但在G7會議默許日圓貶值的共識下，第二季還有續貶空間，畢竟夏普跟SONY第一季受惠貶值情況營運已經開始有漸漸好轉的情況，自然日商在生產成本考量上，會考慮將委外訂單先拉回填滿自家產能是相當合理的決定。
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課程時間：5月底的周末，週六和週日兩個整天
課程地點：台北車站周邊，交通方便，其他地點視人數而定
課程目的：獲利
有心者且詳細看完全文者再來信報名
A.研究會內容：
運用腦力勝過用勞力賺錢，人人都希望可以透過投資，讓獲得財務自由成為時間早晚的問題，但要如何判斷適合自己的投資商品呢？你還侷限在台灣股票市場嗎？你有搭上美股大多頭的順風車嗎？你還在猶豫多空如何判斷嗎？你是否每天盯盤，每天搞得緊張兮兮，報酬率卻仍然不如預期，甚至是負值？何不把眼光往國外看看呢，加入更低成本的海外券商交易行列！

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量縮小回檔, 第一季業績不好的"正常股票"開始回檔,                                       圖from 凱基
不正常的一些賠很大的股票反而活跳跳, 這是不健康的盤勢,
千萬不要上當被騙去買那些一時很活潑業績卻很爛的股票喔,
人家正要準備倒貨給你喲~~~~
今天跌31點 收8248點 量能668E
觀盤重點
1.只跌30幾點當然不會影響多頭格局,屬漲多健康回檔,
不過亞洲除日本'新加坡外,如果沒有另一個成熟國家能突破2010~2011的高點的話,
台股在8500點~9000點的壓力會相當之重.
2.距520只剩一週的交易日, 通常敏感的政治日我都不是太喜歡,避免押重注在這個時間點,
等過了再說, 留給別人去賭, 我們是用投資的.
期貨方面
十大法人多單9000餘口 , 外資多單16000餘口 ,
法人仍偏多, 多頭暫時無需擔心.
外資現貨買超34E, 連13買超.
類股部份
強勢類股：汽車(再創新高)其它 半導體 食品 橡膠 金融 營建 紡織 零組件
                   圖可見 ■每日台股強弱勢類股大全 / 滑滑輪
弱勢類股 : 電子通路 其他電子 鋼鐵 運輸 觀光
台股這一波自4/16日7600多點上揚,一路漲至最高來到8322點,
算是難得的一個高仰角的乾脆波段.(不過當然無法與東南亞的新興市場比較, 那些市場現在都還是比台灣強.)
台股的線型現在比較像BRIC 金磚四國的線型, 仍無法突破2010年~2011年間創下的高點.
所以我始終對台股沒有非常看好, 只是能按多頭排列跟漲就算不錯了.
千萬別追高.
看法不變, 摩台空單仍在 , 在摩台結算之前, 不會輕易放這麼大筆空單逃生,
也就是不容易有很大的回檔, 上週就講了 可參考此篇 05.08 硬不休息 直指8300點 / 滑滑輪
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加權指數跌了31.94點，收在8248點。成交金額666億。價跌量縮。
櫃買指數跌了0.39點，收在116.32點，成交金額155億，價跌量縮。
【盤面】
周一盤面沒甚麼太大重點，只有聯電持續爆量成焦點，外資狂回補聯電，連兩天補了二十幾萬張，感覺是挺猴急的，或許不只是因為業績不錯，說不定跟周四凌晨的MSCI調整權重有關…..傳產金融都全面小黑。高價股也暫時不振，鴻老大一樣沒有帶動股價，生技股零星發揮，太陽能部分個股還是兇悍代表，周三台指結算前如無意外應該也不會有甚麼太大波動，大家都觀望居多。
周四凌晨MSCI調整權重公佈，周三要討論證所稅~~~想賭賭看有沒有好牛肉的朋友也可以試試看，不過小賭怡情就是。
技術與籌碼來看，8300沒有站穩，期貨拉了尾盤，周五美股又收紅，周一看來開高機率應該不差，只是追高謹慎，拉回不急，若在目前位置震盪也屬意料中事，本周三結算，保守者過了當日再定奪多空進出也是不遲，策略擬定即可。
【籌碼】
外資買34億，本土法人賣超13億。
外資現貨買超繼續縮小，期貨多單再度回籠，高出低進靈活操作。
【期貨】：(純期貨部分)
外資(陸資)： +15457口，減少342口。
自營商的 ： +1827口，減少14口。
近月十大交易人：+9116口，淨部位增加2800口。
近月十大特法人：+5035口，淨部位增加2304口。
全月十大交易人：+12913口，淨部位增加3029口。
全月十大特法人：+9145口，淨部位增加299口。
消息數據皆參考，操作策略盡量化繁為簡。
選擇權最大OI在8300-8200之間，不變。
代表指數最有可能在這兩價位區間震盪。
(產業股票漲跌幅與圖片資料來源：XQ)
【產業類股輪動】：
相對強勢：半導體、汽車等。
相對弱勢：玻陶、百貨、塑膠等。
資金流向：其他電子、半導體、光電、電機等。
關注證券期貨相關新聞：(非關個人多空看法)
Fed上周五說考慮讓量化寬鬆(QE)退場 投資人周一迅速反應
嚐不到降息甜頭 三大新興市場上周依舊全面失血
熱錢降溫難過8300？外資買超34億元 幸好台指多單沒跑！
MSCI恐降權重？熱錢派對降溫！台股量縮下跌
巴克萊調升台灣半導體指數 首選台積電3檔
鴻海卡位「最後一哩」商機！入股台通子公司智慧光網逾2成
1-4月證交稅收創8年新低 證所稅檢討小組周三開會
廢證所稅 證券股受惠 美銀美林喊買元大金
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認錯行情再展開，法人狂補聯電潮
今日盤中焦點就是繼上周五外資法人狂買聯電十萬張後，周一持續推升聯電股價，連著兩日漲了9%，台積電雖然收平盤，但近日外資法人也一樣持續買進台積電股票，從四月公佈的營收來看，晶圓雙雄四月雙雙傳出營收捷報，台積電4月合併營收首次突破500億元、以500.71億元改寫單月新高；聯電日前才交出優於預期的首季財報成績，又公布4月合併收達102.81億元，一樣重返百億元關卡，拜智慧型手機之賜，半導體產業動能持續恢復成長，春天可望延續到夏天。
大哥吃肉弟喝湯，落後補漲僅可期
根據兩者最近法說會的說法，台積電的28奈米營收占比在第1季已達24％，公司平均毛利率也因此拉升；其產能更能在第二季快速的拉高，預料今年28奈米出貨量將較去年增加3倍，也將帶動28奈米的營收規模同步增加3倍，整體來看，今年全年28奈米營收佔比將超過3成；而聯電預估，來自行動通訊相關的應用將帶動第2季晶圓出貨量季成長約12％~14％，然獲利相較於第1季約為低個位數成長；聯電第2季的稼動率估計將略高於8成，雖然兩者都不約而同認為，第二季出貨成長可增加一成五左右，但比較一下晶圓雙雄的財務報表，光是毛利率與營益率來看，聯電就輸台積電好大一截，這也難怪營收差五倍，股價差了快十倍，台積電近期還原市值已經領先創歷史新高，而聯電的股價僅是突破短期高點而已。
市場先行反應預期，基期已高操作謹慎
筆者認為，台積電4月衝破500億元大關，其實符合市場預期，並未有太多驚喜，自去年以來外資不斷買進，股價也已經大漲兩成，所以在這個時候轉買聯電，賺的是趨勢財，是低基期題材，比例上還是比較看好台積電表現的，而在台股輪番上漲接近8500點證所稅天花板之際，強力回補大型權值股的動作，若短期連續衝關不成，這些籌碼或將成為壓抑指數的利器，投資人不可不慎，保守投資人欲進場可等周三結算後再行定奪。

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阿程：
延續上周的話題，交易的正向循環是在實戰過後你會修正你的策略，讓它不要過度複雜。其原因非常簡單，就是市場一直在變化。而參與的人數的性質不同，歷史資料的參考性也會隨著時間而的遞減。其中的盲點就在於你拿十年的資料做回測但是獲利都集中在前7年，近三年大多獲利明顯遞減甚至不賺不賠，而再進行優化或者參數的調整就會變成倒果為因。雖然這樣的策略容易生產但也容易失效。
大陸的股指期貨從2010/04/16開始至今充其量只不過3年的時間，而我們交易的策略，都是邏輯非常簡單而且套用多個市場皆表現不俗。實戰交易的同時，針對該市場再做出策略的修正。一再提醒若該策略賺的是趨勢，賺到該賺的行情就好，千萬不要利用沒有實戰經驗的方法去提升獲利。最簡單的是你把交易台指期的策略拿來套用大陸股指期，從績效就可以看出是化妝還是整型
Job：
在我們的交易經驗中，愈複雜的策略往往愈難在市場中生存下去。原因很簡單，市場會不斷改變。簡單的策略反而容易生存，因為它抓住的是市場不變的特性-趨勢。
另外一點是操作者的自作孽，這講的還是最佳化的迷思，講白話就是：你發現一個現象，然後以為這個現象會不斷持續下去，但有時你發現的現象只是一種巧合。這理解這個道理，恐怕得好好讀一讀統計裡的多變數迴歸那一章。當我們增加解釋變數時，不論它是否有參考性，我們都可以找到它和結果之間的某種關連。例如在空難之後，總是會有人宣稱他在事前就夢到這件事，但10萬個人之中，總有某些人會恰巧夢到。這就是最佳化的迷思，在幾百種組合之中，你必然會發現一個獲利極佳的模式。這是大家都知道不能做太多，卻又做的太多的一件事。績效這種事，只能拿實單來驗證。
阿程：
今日數據，土洋同步持有多單，十大法人台指期淨多單留倉9116口，較前一日增加2800口；外資淨多單留倉16944口，較前一日減少519口。外資今日買超台股34.2億，成交金額668億，加權指數收在8248.32，下跌31.94點。

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