法意PHIGROUP

沒看錯 我真的要去吃麵
因為今天滑滑輪今天參加研討會 到現在才回到家

美國去年12月份貿易逆差MOM-4.2%
2008年美國貿易逆差6771億美元
比2007年7003億美元減少3.3%
出口額1兆8400億美元，增加12%
進口額2兆5200億美元，增加7.4%
美國貿易逆差已連續兩年縮小
 
12月份全球貿易明顯萎縮
據美國最大的集裝箱港口洛杉磯港的數據
12月份該港口的集裝箱貨運量YOY-15.8%
創下自1995年有記錄年以來的最大降幅。

經過了二天的休息
不知道大家有沒有收到經濟部長尹啟銘的"情人劫"禮物啊?

有些市場股價大跌 本益比大幅下滑
有些市場股價大跌 本益比卻扶搖直上
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股價近來大跌 本益比卻扶搖直上 錯綜複雜的股市
2009/02/14 00:11 鉅亨網

   目前金融與經濟的危機是難以讓人贊同的，不只是因為下滑得太快了，也是因為轉變太大。過去12個月經濟就像卡通人物Wile E. Coyote一樣─直直地以自由落體的速度墜落。

評: Mr.X相信事在人為，人只能被毀滅，但是不能被打敗
     凡是無法置我於死地，必定使我更加堅強 
     不管台灣今年GDP成長率是里昂所說的-11%，或是摩根士丹利所說的-6%     
     在投資的市場上phigroup會和大家一起打拼!

Mirror, mirror on the wall
經濟學人：金融風暴 台灣嚴重受創
更新日期:2009/02/14 03:56
（中央社記者黃貞貞倫敦13日專電）最新一期「經濟學人」週刊指出
，金融風暴橫掃全球，高度依賴外銷出口的台灣是受創最嚴重的國家
，去年工業生產大跌32%，不過學者認為，長期來看，兩岸關係好轉
有助台灣經濟發展。
這篇發自台北的報導指出，根據「經濟學人TheEconomist」每週對全
球包括美國、日本、中國等55個國家公布的經濟報告，依工業生產來
看，台灣受創情況最嚴重，到去年第四季，工業生產年率大跌62%，
18日台灣政府將公布國內生產毛額（GDP）報告，情況恐怕也不樂觀。
報導說，台灣經濟高度倚賴外銷出口，受到全球市場需求大幅萎縮，
到今年元月的前12個月外銷出口大減44%。台灣的競爭力因台灣匯兌
強勁也受到影響，自2008年初起，台幣對韓圜升值超過40%。
過去一年台灣外銷到中國的商品大跌59%，其中大部分是電子零件，
跌速是出口到美國的二倍，台灣的電子業正經歷前所未有的經濟不
景氣。
花旗銀行經濟學家鄭貞茂指出，在全球金融危機發生前，台灣主要
外銷的商品包括平面螢幕、半導體等，已出現產量過剩，他預估台
積電目前的產能約在35%。

摘要：12月份的出口額甚至比上年同期降低了3％。然而，第四季度中國的貿易順差仍上升到創紀錄的4570億美元年化增長速度–比2007年同期增長了50％。2008年12月之前的一年裏進口額下降了21％。日本銀行野村證券預計中國今年的出口會下降6％–這是其25年多來的首次下降。另一方面，中國的進口可能會有所增長（大約3％）。但是，中國從世界其它地方進口减少的一個更令人擔心的原因是：中國國內需求的疲軟。
來源
Beijing puzzle
中國貿易迷局
Jan 14th 2009 | HONG KONG
From Economist.com
Why is China’s trade surplus still growing when its exports have collapsed?
爲何出口額大幅跌落後，中國的貿易順差仍在增長呢？
AFP
REVISED figures published this week show that in 2007 China overtook Germany to become the world’s third-biggest economy. At the start of last year China also looked set to become the world’s biggest exporter, but for 2008 as a whole its exports remained smaller than Germany’s, because of a slump in the final months of the year. China’s exports tumbled by 13% (in dollar terms), in the fourth quarter, leaving them 3% lower in December than a year earlier. Yet, despite weak exports, China’s trade surplus rose to a record $457 billion at an annual rate in the fourth quarter-50% bigger than in the same period of 2007. What is going on?
本周發布的經過修正的數據顯示：中國在2007年超越德國，成爲世界第三大經濟體。在去年年初，中國也有望成爲世界最大的出口國，但由于去年最後幾個月出口額的大幅降低，整個2008年中國的出口額仍小于德國。中國出口額在去年第四季度暴降13％（以美元計算），而且其12月份的出口額甚至比上年同期降低了3％。然而，儘管出口疲軟，第四季度中國的貿易順差仍上升到創紀錄的4570億美元年化增長速度–比2007年同期增長了50％。這是怎麽回事呢？
In the first half of 2008 China’s trade surplus did indeed shrink (see chart). But since then, although exports stumbled, its imports fell by much more-down by 21% in the 12 months to December (compared with over 30% growth in the first half). The slump in both exports and imports was exacerbated by the global credit freeze, which has made it harder for buyers to get letters of credit to guarantee payment. Imports were also dragged down by cheaper oil and commodity prices and weaker imports of materials and components used to make exports. Inputs for export processing account for over 50% of China’s total imports, and the sharp fall in purchases suggests that producers expect exports to weaken further.
在2008年上半年，中國貿易順差確實縮水了（如圖所示）。但是從那開始，儘管出口在下跌，但是進口下跌的更厲害–2008年12月之前的一年裏進口額下降了21％，而2008年上半年則是增長超過30％。全球信貸緊縮更加劇了進出口這樣的同時下跌，因爲信用緊縮使得買家很難從銀行獲取保證付款的信用證。由于石油與大宗商品價格的下跌和用于出口的原料、部件的進口疲軟，進口額同樣也被拉了下來。用于出口加工商品的進口占到超過中國進口總額的50％，大量减少的買進表明生産商預計出口會進一步下滑。
But a more worrying reason why China bought less from the rest of the world is that its domestic demand has weakened. Consumer spending and manufacturing investment have so far held up reasonably well, but construction-a big user of imported raw materials-has collapsed. The impact of this on imports was exaggerated in the fourth quarter by an aggressive run down of stocks of steel and other materials.
但是，中國從世界其它地方進口减少的一個更令人擔心的原因是：中國國內需求的疲軟。消費和製造業投資目前爲止還算比較可以，但是建設投資（進口原料的重要消費者）却已顯著下降。這對進口的影響在第四季度因鋼鐵和其它原材料的股票狂跌而顯得尤爲嚴重。
With no end in sight for the rich world’s recession, China’s exports will continue to slide this year. Nomura, a Japanese bank, forecasts a drop of 6%-the first annual decline for more than 25 years. Imports, on the other hand, are expected to grow, albeit by a modest 3%. Imports of components for assembly and re-export will continue to decline, but once the government’s fiscal stimulus package kicks in, the large planned increase in infrastructure investment will boost imports of raw materials and machinery. If so, China’s trade surplus will shrink in 2009 and, for the first time in years, become a drag on GDP growth.
由于發達國家的衰退毫無結束的迹象，今年中國的出口還會繼續下滑。日本銀行野村證券預計中國今年的出口會下降6％–這是其25年多來的首次下降。另一方面，中國的進口可能會有所增長，儘管不是太多（大約3％）。用于組裝和再出口的零部件進口將繼續下滑，但是一旦政府的財政刺激計劃得以實施，基礎設施投資的大幅增長會促使原材料和機械設備進口的增長。如果那樣的話，中國貿易順差在2009年會下降，這也是其數年來首次拖累GDP的增長。
The collapse in exports in recent months and the consequent job losses in southern China have triggered speculation that the government might try to push down the value of the yuan. After rising fairly steadily against the dollar over the past couple of years, the yuan has been held broadly constant since July.
近幾個月的出口大幅下挫以及其導致的中國南部大量失業已經引發了人們對中國政府將會使人民幣貶值的猜測。在對美元連續升值了好幾年後，人民幣匯率從七月以來一直保持穩定。
However, not only would a yuan depreciation risk provoking a protectionist backlash from America’s new government, it would also do little to help Chinese producers. China’s problem is not competitiveness: its exports are holding up much better than those in South Korea or Taiwan, which fell by 17% and 42% respectively in the 12 months to December, despite weaker exchange rates. The best way for China to support its economy-and to help unwind global trade imbalances-is instead to bolster domestic demand.
然而，人民幣貶值不僅僅會引發美國新政府的貿易保護主義反彈風險，而且對中國製造商也幫助甚微。中國的問題不是競爭力：中國出口的情况比韓國和臺灣好多了，後邊這兩者分別在去年12月之前的一年內出口額分別下降了17％和42％，儘管其貨幣匯率仍在降低。中國支持其經濟–而且幫助全球回復貿易均衡–最好的辦法就是增長其國內需求。
One piece of good news this week is that following interest-rate cuts and the government’s scrapping of tight restrictions on bank lending, total bank loans jumped by 19% in the 12 months to December, up from growth of 14% last summer. Thanks to the healthier state of its banking system, China is perhaps the only big economy where credit has heated up rather than frozen in recent months. If sustained, this could help to support domestic spending-and hence imports. China’s economy certainly can not depend on exports over the next year.
本周的一個好消息是：隨著降息和政府對銀行放貸限制的摒弃，在去年12月之前的一年內，銀行貸款總額增漲了19％，而去年夏天其增長率只是14％。多虧了其相比過去更加健康的銀行體系，中國可能是最近幾個月唯一一個增加信貸而不是緊縮信貸的大型經濟體。如果這樣持續下去的話，對于中國國內消費非常有利，于是對其進口也會幫助頗多。中國的經濟在明年一年肯定不能依賴出口了。
譯者：rushor

評：經濟振興方案是全球趨勢，而且是各國都在盲目做的趨勢。全世界政府將有巨額負債。債券殖利率20年來走跌的趨勢將反轉。中國是澳洲最大的貿易夥伴，也是澳洲稅收大戶。是讓澳幣極盛而衰的重要角色。/Job
來源

評：全球經濟成長主要建立在美國的過度消費上，美國人開始儲蓄，沒有其它國家能獨善其身。美國的消費會推動其它的家的貨幣升值，從這個角度看來，如今情況反轉，則歐元是走數年的空頭。ECB曾發表過這樣的談話，一次降息2碼是沒有格調的行為，但還是不得不迫於現實。歐洲內部的差異將愈來愈大，關於「歐元崩潰」的言論將再起，不過那時可以就是歐元的低點。英國已經宣佈實施零利率政策，嘴巴上雖然說不是，但身體是很誠實的。英國是歐洲的領先指標，大家來觀察看看吧。/Job
來源

在開始之前 請再看看這篇文章吧
投資三二語 (16) 反彈怎麼追？ / 滑滑輪

       美國政府擔心什麼呢？大概是擔心損害銀行現有股東的利益。如果美國政府大量持有銀行的股票，勢必稀釋銀行現有股東的股票，遭到他們的反對。美國各大銀行的股東還包括其高管。這批人持有銀行的大量股票，還有所謂到時兌現的股票期權。但當年瑞典政府並不忌諱得罪股東，國有化當仁不讓，現有的股東就對不起他們了。借用莎士比亞《威尼斯商人》中的表述，就是要從銀行的現有股東身上割幾磅肉下來。這也是公司法的要義所在。公司虧本，公司股東就必須割肉，以其認購的股份為限。各國公司法中都有類似規定。股東就其公司的高管和公司的大政方針享有投票權乃天經地義，符合市場規律。
　　◎朱偉一 中國社會科學院法學所兼職教授
　　但還是有人反對銀行國有化，其理由是市場經濟的純潔不容侵犯。這種觀點邏輯比較混亂。高盛等投資銀行是市場的中堅，但正是這些投資銀行無法無天，把資本市場弄的乾坤顛倒，拖累了納稅人，以至政府不得不救。怎麼反倒說政府接管銀行是在破壞市場經濟？如果有誰是在破壞市場經濟，那正是高盛和美林的那些金融寡頭們。如果政府干預不好，那也正是高盛等金融機構所造成的。銀行暫時國有化並不等於否定市場經濟，而是為了幫助問題銀行渡過難關。金融危機過去之後，可以拆賣國有化的銀行，再將銀行部分或全部私有化。“分久必合，合久必分。”企業的國有化和私有化也是這樣。兩種形式都有問題，當一種形式的問題過大時，便轉成另一種形式，如此周而復始，陰陽轉換。

整理了UBS、美林、高盛2009年對各類股的看法
這三家基本上的論壇都是相同
2009年不會像2008年那麼慘