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我知道我會犯錯，這讓我想到就充滿不安全感。不安全感讓我保持警覺，永遠做好準備修正錯誤。~索羅斯接受商周專訪時說到
這個秋天，將是歐債最嚴重的季節。現在應該追蹤索羅斯的所有新聞及任何消息。歐元問題不是債務問題，而是政治問題。歐元不會崩潰，最大的問題只在於歐元區是全世界最大的經濟體，當它實施撙節時，必然會對世界經濟的成長率造成很大的影響。景氣總有好有壞，割羊毛的時間來到，各個利潤團隊已失去耐心。索羅斯跳出來喊話，用他的影響力來加速危機的進行。如果歐元不會崩潰，那麼問題會在於我們該什麼時候買進？索羅斯的話將是關鍵。以下的新聞即時更新，需要本篇即時追蹤請回應。
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市場在樂觀的氣氛中進入新的一年。慶祝的直接原因是美國為不墜下財政懸崖而在本周達成的協議，不過立法者只為他們帶來了新一輪的兩個月。更多的午夜談判會在2月和3月接踵而來。
不過，即使在協定達成之前，在12月接受美銀美林調查的基金經理們就認為，全球經濟可能會在今年轉好，企業盈利可能會提高。相比之前的幾次調查，他們也對中國經濟更加樂觀。（最新的中國採購經理人指數同預期相比相當不錯。）
謹慎的投資者會認為，這種樂觀早已通過價格得到反映，因此他們會對各種異動保持警惕。在去年年初的時候，只有少數的投資者預料到銀行類股票或者希臘和葡萄牙的政府債券會位居2012年最佳表現資產的行列。
在評估來年的時候，大多數策略師會以經濟前景為基礎。不過，正如2012年所表明的那樣，這經常是錯誤的。在發達國家中，儘管某一年不是有巨大增長的一年，或者盈利也確實不佳，但股票市場依舊帶來豐厚的回報。
這種大幅上漲主要是兩個因素的結果。第一，對歐元區分裂前景的悲觀因歐洲央行有意購買受困國家的債務而被打消。因其承諾“盡一切可能”拯救歐元，馬里奧•德拉吉成為牛市的明星人物。
其次，許多權益類市場在年初時看上去相當便宜，尤其是在同政府債券相比。由於可從政府債券和現金中的所得已經減少到歷史性的低點，因此投資者被企業債券和分享可觀的分紅收益所吸引。
一致的觀點是，投資者在2013年仍會有興趣購買權益類資產。在大多數成熟的市場中，現金維持在接近於零的回報，並且沒有利率提高的跡象。以歷史的標準來衡量，在美國和德國等“安全”市場中的政府債券帶來的回報令人失望。
不過，有必要提出幾點警告。第一個警告是，日本在其泡沫於1990年代初期破裂後所採取的對策。政府債券收益率跌至低點，並一直保持不動。權益類資產時而暴漲暴跌；東京股市仍舊僅以1989年年底時四分之一的水準在進行交易。其餘的發達國家或許會採納相似的腳本。
除此之外，歐洲和美國的投資者可能有興趣繼續持有手中的政府債券，他們相信各國央行不會允許收益率大幅提升。正如1990年代認為權益類市場存在“格林斯潘對策”（即美聯儲總會在股票暴跌時介入）一樣，如今在政府債券市場中或許存在著“伯南克對策”。
第二個警告是：股市在2012年上漲主要是受股權的再估值所驅動。“據我們瞭解，沒有一種主要資產類別的當前價格比一年前便宜，而且許多資產的價格明顯地更昂貴，”摩根士丹利的策略團隊在報告中寫道。以十年期平均利潤這種最值得信賴的標準來衡量，美國的股票在以21倍的週期調整本益比進行交易。據耶魯大學的羅伯特•席勒統計，這遠遠高於歷史平均值。
今年的盈利可能會更多。分析師預測，全球的整體盈利增長為11%。不過，分析師在一月份時總是持樂觀態度，這只是為了在當年晚些時候調低預測。利潤增長的最大空間或許是在利潤率正處於20年平均水準的歐洲。與此相比，相對於GDP來說，美國和日本公司的利潤看上去正處於高點。由法國興業銀行策略師提出的另一個牛市論調認為，相對於美國市場來說，歐洲股票正以過去30年來的最低估值進行交易。
謹慎樂觀或許是正確的態度。各國央行可能仍會把腳放在貨幣加速器上面，但是刹車是以財政政策的形式實施的。就算發達國家不會陷入日本式的無聊乏味，全球增長的復蘇仍可能以更高的商品價格的形式帶來更新的問題。儘管投資者不再像他們進入，比如說2000年或2007年，那樣洋洋自得，目前仍然難以相信今年會是一個回報豐收之年。 
資料來源:ECO中文網獨家授權
原文出處：經濟學人  
 

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台北的豪宅區，自然不能少了士林區的天母地帶，本週來看看天母地區有什麼高級物件！
天映月

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01-09 周三漲了16點，收在7738點。量能836億。價漲量平。

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圖from 凱基
月線附近有撐

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過去三年間，美國領導人一直以幾乎不加掩飾的蔑視態度旁觀歐洲對歐元危機的處理。白宮和國會山一直都在懷疑的是，歐洲的政客們在處理一個經濟難題時會如此不勝任；他們會如此熱衷於在最後一刻達成一個短期的修補協定；他們會如此沒有能力為單一貨幣達成一項長期的戰略。
這些批評無可指摘，但是如今那些做出批評的人們應該把他們眼前的遮擋物拿掉了。美國的經濟處境或許不如歐洲差，但是美國政客們的失敗——從本周為避免財政懸崖災難而達成最後時刻曆協定中體現出來——提醒人們注意，華盛頓的功能紊亂形式在三個方面同歐元區有著令人不安的相似之處。
踢盒子是大洋兩岸的體育運動

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01-08 周二跌了33點，收在7721點。量能879億。價跌量平。

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圖 from 凱基
休息是為了走更長遠的路
少數投資人可能不知道 除了當沖者之外

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1月8日 Alcoa AA
1月11日 Wells Fargo WFC

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文/歐斯麥
本波台股從去年的11月底7061點開始起漲，一直到今年的最高7855點，總計一個多月來也漲了近八百點，在這期間我們看到從台積電相關供應鏈、蘋果相關供應鏈等輪番上陣，加上去年底生技股多檔新掛牌上市也順便帶動相關慨念族群，鴻海的60吋大尺寸電視也讓面板二虎大漲近七成，不過就筆者觀察，多數一般投資朋友在美國財政懸崖紛擾下，其實並沒有太大的進出，反倒是在跨完年後的本周美國兩黨暫時解決財政議題時，才開始準備要進場，而大型法人的動作已經是開始有些逢高獲利了結的現象，在相對高點也有放空單的現象出現，但隨著盤勢的拉回，又再度轉回多單持倉，顯示最近的盤勢在這裡開始出現盤整的機率是變大的。

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01-07 周一跌了50點，收在7755點。量能877億。價跌量再縮。

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圖from 凱基
提了幾天 健康的回檔 都是好的
只要不要出現大量收中長黑 拉回都很有機會找點佈局

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