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美股創新高
歐巴馬促美國會勿大幅削支。
美國商務部公布，去年12月貿易赤字收窄20.7%至385.4億美元，低於市場預期的460億美元赤字，是2010年1月以來最低。

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美國十年債殖利率

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本週農曆春節期間，留意一下歐美狀況。
歐洲方面，會召開歐元集團會議、歐洲經濟及財政事務理事會。
歐元區也會公布2012Q4的GDP數字。
美國方面，留意財政預算和密西根大學消費者信心指數。
2月11日星期一 
全球 台灣、中國、香港、日本、南韓、新加坡、馬來西亞、巴西證交所休市
 歐元區 歐元集團會議
 新加坡 Q4GDP
2月12日星期二 
台灣 台灣、中國、香港、新加坡、巴西證交所休市
 歐元區 歐洲經濟及財政事務理事會
 英國 1月CPI  1月零售物價指數
 南韓 1月失業率
2月13日星期三 
全球 台灣、中國、香港證交所休市
 南韓 2月利率決議
 美國 1月進出口物價指數
  1月零售銷售
  1月財政預算
 歐元區 12月工業生產
2月14日星期四 
全球 台灣、中國、香港證交所休市
 美國 上週首次申請失業救濟金人數
 歐元區 歐盟Q4GDP
  德、法、義、西Q4GDP
 智利 2月利率決議
 日本 Q4GDP
2月15日星期五 
全球 台灣、中國、香港證交所休市
 美國 M2周平均數字
  12月長期淨資本流入
  2月密西根大學消費者信心指數
 歐元區 西班牙1月CPI
  1月貿易餘額
 英國 1月零售銷售

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擅長：資產配置、全球宏觀投機、資金控管
組織發起人，主要負責全球交易和外匯監控的他，學生時代便對金融市場有著高度的興趣，自不到二十歲開始，便沉浸在金融市場的動向研究中，其投資兩三語是多年投資的智慧，以期許自己朝科斯托蘭尼的方向前進。
滑滑輪專欄主要寫作方向為台股走勢分析,台股強弱勢類股分析,台股資金輪動,台股籌碼分析,投資心法以及最重要的幽默。
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 歐斯麥
  
擅長：追蹤台股籌碼，分析投資心理，並以技術決定買賣時機
今周刊選為最準投資達人
總是微笑的歐斯麥，自稱「是投機客，也是雜學家」，早年的求學與工作經驗讓他對於理工商法皆有涉獵，也讓他對人類社會各種階級、制度的運作有深刻體認。因緣際會下輾轉投入金融市場，精於追蹤台股籌碼，分析投資人心理面，利用技術分析決定買賣時機，並以觀察巴菲特相關新聞為樂。相信一切慎始，認為要紮穩馬步才能練好功夫，所以目前對新手專區多所著墨。  
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期貨、程式交易寫手介紹

JOB賈乞敗

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還在煩惱每次來到法意PHIGROUP，不懂該如何找尋到自己所需要的資訊嘛？
本篇指引就是要讓你找到適合你自己的資訊！

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過去一府二鹿三艋舺響負盛名，其中艋舺是萬華的舊稱。也由於過去的繁榮，吸引眾多人湧入這個地方。商圈發展早，各方面的開發已接近飽和。
另外，開發早的結果，就是此區房屋的屋齡高、出入人群多且雜，導致治安等問題，連帶會影響到此區的房價。

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農曆年關將至，相信許多人都已經拿到年終獎金了，每年各家理財雜誌幾乎一定要有的企劃就是年終獎金理財，但實際上，雜誌出現的誘惑遠比規畫增值來的多，要如何有效合理分配你的獎金，才不會讓荷包莫名其妙就縮水了呢？

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02-05 周二跌了36點，收在7886點。量能802億。價跌量縮。

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上圖：總經迷城，總體經濟博大精深，不易有所成
經建會在每個月底會發佈景氣燈號及分數，這成為政府官員判斷國內經濟的重要指標，也成為許多投資人判斷股市高低的依據。景氣指標查詢系統網址：
http://index.cepd.gov.tw/
用這些指標來判斷經濟情況還可以理解，不過用這些指標來判斷股市高低就有點問題了。因為這些景氣指標的成份含有股價指數(如：註一)，所以景氣指標必然和股價有很高的相關性。
從這個網頁來看：
景氣指標及對策信號答客問 ，可以看出景氣對策訊號問題重重
http://www.cepd.gov.tw/m1.aspx?sNo=0009673&page=%201
第一個問題，數據會不斷地修正，甚至修正時會一併修正歷史資料。這使得這個指標不具有一致性，我們看到過去準確的資料很可能是修正後結果。
例如這個網頁所說：http://www.cepd.gov.tw/m1.aspx?sNo=0009675
問題： 為何貴會每月發布景氣指標時，均回溯修正歷史資料？
回覆： 目前本會每月均回溯修正景氣領先、同時指標的歷史資料，主要基於下列原因：各構成項目每月加入新資料、原始資料發布機關修正數據、季節調整及長期趨勢等因素。為求以當期最新資訊精確反映景氣，每月發布景氣指標時均回溯修正整條數列，惟整體走勢差異並不大。僅將修正理由進一步說明如下：
1. 原始發布機關修正各構成項目數值：受限於統計調查的時間落差，部份構成項目僅能為初步統計值，某些構成項目則為推估數，故每月均需配合原始發布機關將數值修正更新。
2. 季節調整：由於季節調整方法之故，新增一個月份之資料將使估算之季節因子產生些許差異，一般而言每1年或半年均需將整條季節調整後數列回溯修正以避免誤差。本會基於使各界掌握更即時景氣脈動之考量，採用每月回溯修正之作法。
3. 編製方法：本會編製景氣指標時，需先估計各構成項目長期趨勢，並予以剔除，在估計長期趨勢時，亦會因新增一個月份之資料，使長期趨勢數值產生些許差異。本會基於使各界掌握更即時景氣脈動之考量，亦採用每月回溯修正之作法，此與OECD作法相同。
第二個問題，大部份的指標都是長期向上的，所以要去除趨勢，這很容易理解。另外例如2月，因為天數較少，也容易遇到年假，使得這個月份的數值經常大跌，於是指數成份也會經過季節性修正。
但數據再經過一些「再平滑」或一些太複雜的處理手段，這些動作都有可能使得數據失真。
如下網頁所說：
http://www.cepd.gov.tw/m1.aspx?sNo=0009675
景氣指標編製步驟如下：
一. 構成項目資料處理
(一) 季節調整：以X-12-ARIMA對具有季節性之構成項目進行調整，避免季節性因素影響景氣判斷。
(二) 去除趨勢與平滑化：運用二階段HP (Hodrick-Prescott, 1997) 程序： 第一階段透過Hodrick-Prescott (HP) 過濾器，搭配適當參數計算長期趨勢，第二階段再透過HP過濾器，搭配數值較低的適當參數，對去除長期趨勢之數列再進行平滑化，消除短期不規則波動(irregular)。
(三) 標準化：標準化之目的在於將使各個構成項目之循環波動幅度一致，標準化因子為將數列觀察值減去其平均數，再除以平均絕對離差。
二. 綜合指數合成
(一) 構成項目加權平均：構成項目經上述處理後，以相同權重予以平均。
(二) 振幅調整(Amplitude Adjustment)與趨勢還原(Trend Restored)：由於景氣指標功能在預測或同時反映基準循環變化，故須將指數再進行振幅調整與趨勢還原，使其能與基準循環數列或其他經濟變數走勢相比較，以利對景氣動向之判斷。
綜合上述二點，景氣指標本身會回溯修正歷史資料，在指數編製過程中，又經過了平滑化或其它的處理。這些動作都有可能讓這個指標失去參考性。
若要預測股市高低，應該要個別計算每一個成份的「原始數據」對於股價指數的影響。
但是不需要經過太多的計算，僅僅把圖畫出來。就可以發現股價領先許多成份。如下圖，來自經建會網站，是各項成份的年增率：可以發現紅色的股價指數經常領先其它成份先行上漲或下跌。其它成份看來起反而像是股價指數的移動平均線。
製圖後可以發現，絕大部份的成份都是落後，或是不相關的。(若真有領先性，歡迎留言討論)
莫灰心，莫害怕
分析了幾十個成份之後，有一個成份可以稱的上是領先指標，但這不令人意外，那個指標就是…
待續…
延伸：
2012.11.08 破除迷思：長下影線有支撐，所以上漲？/賈乞敗-程式交易簡單驗證
註一，以下，各位讀者可以猜猜是哪個指標有可能領先股市：
景氣對策信號(分數)，包含的項目如下：
貨幣總計數 M1B
直接及間接金融
股價指數
工業生產指數
非農業部門就業人數
海關出口值
機械及電機設備進口值
製造業銷售值
批發零售及餐飲業營業額指數

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圖 from 凱基
今天香港.日本跌幅較重 台灣還算OK 只跌0.46%

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BAA利差依然維持低檔
Baa利差，十年和兩年債利差(殖利率曲線)與1970年以來股市關係圖請見正宗多空

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02-04 周一漲了67點，收在7823點。量能907億。價漲量增。

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