趁著假日把文章貼一貼，讓讀者在休閒之餘可以花點時間看一下遠在海角那端一個有錢老頭寫給大家的信....^^..
這部份用美元換里爾來說明貨幣價值的重要性，順便以亞馬遜債券評等點出市場無效率性。所以要多看JOB大跟Mr.X大的文章，才能讓你更了解外匯市場及債券市場的"眉角"之處。
至於候選人那段，除了選人重點之外，其實本人覺得最精采的地方是「跳出框框思考」這段呀~又一個老巴的笑梗，人死後是要跳出哪個框框哩?!就..就..就......你知道的嘛~
- Nov 09 Sun 2008 21:25
-
巴菲特寫給股東的信—2007年度(十) / 歐斯麥
趁著假日把文章貼一貼，讓讀者在休閒之餘可以花點時間看一下遠在海角那端一個有錢老頭寫給大家的信....^^..
這部份用美元換里爾來說明貨幣價值的重要性，順便以亞馬遜債券評等點出市場無效率性。所以要多看JOB大跟Mr.X大的文章，才能讓你更了解外匯市場及債券市場的"眉角"之處。
至於候選人那段，除了選人重點之外，其實本人覺得最精采的地方是「跳出框框思考」這段呀~又一個老巴的笑梗，人死後是要跳出哪個框框哩?!就..就..就......你知道的嘛~
- Nov 08 Sat 2008 16:47
-
巴菲特寫給股東的信—2007年度(九) / 歐斯麥
雖然之前巴菲特說過，"衍生性金融商品是毀滅性的武器"，但是，當別人擁有毀滅性的武器時，我們自己也應該研究了解甚至利用他們來保護自己或者增加財富。
所以老巴也也有做這樣的交易，不過我們可以看一下他做的是什麼買賣:(一)只當賣方;先收錢規避對手風險。容我提醒各位去思考一件事，當你的現金在別人手上時，那筆現金的實質處分權已經不在你身上，隨時都可能不見，所以擁有現金的概念很重要。(二)時間超長。最短一年，最多可以到20年，以時間換取更多的浮存金，並且買特定的高收益債及指數類型，這對他來說應該也幾乎是穩賺不賠的生意。
忽略短期波動來換取長期的淨值增加也是他一貫的作法。
- Nov 07 Fri 2008 14:32
-
造神運動三卷：李明博、馬英九、歐巴馬/Job
- Nov 07 Fri 2008 08:27
-
退出高收益債/Mr.X
JPMorgan高收益債利差由9月的500個基本點，快速大幅擴大到1245個基本點，創歷史新高，比過去20年平均561個基本點高出許多。建議利用近期反彈減碼，全面退出高收益債。
此次金融風暴百年難得一見，JPMorgan高收益債利差已創歷史新高，目前高收益債殖利率為17.49%，已逼近1990年19.12%歷史高點，不排除殖利率有創新高可能，價格可能近一歩下探。
- Nov 06 Thu 2008 23:17
-
11.06 源源不絕的大行情 / 滑滑輪
- Nov 06 Thu 2008 16:02
-
台股2008前三季EPS排行榜前30名 (一)
這篇文章受密碼保護，請輸入密碼後查看內容。
- Nov 06 Thu 2008 07:35
-
新興市場債趁反彈減碼出場/Mr.X
阿根廷總統宣佈計劃將300億美元民間退休基金國有化，引起資金恐慌性外流，使新興市場債利差竄升到865個基本點，阿根廷公債價格大跌，並拖累其他拉美國家公債大跌，呈現股市、匯市、債市齊跌走勢。投資人可利用此波反彈，進行減碼，退出新興市場債券。
冰島、匈牙利、塞爾維亞、烏克蘭、白俄羅斯、巴基斯坦等新興國家已向IMF求援，根據Greenspan-Guidotti法則，歐非中東國家中，除俄羅斯體質較佳，羅馬尼亞、以色列、匈牙利、波蘭、捷克債信體質較差，新興亞洲除南韓，整體外債流動性充足。繼標準普爾調降冰島、匈牙利、烏克蘭、阿根廷國家信評後，將俄羅斯長期主權信用評等展望由穩定調降至負向，新興國家信評可能再遭調降。
利差最高升到865個基本點，目前以下滑至629個基本點，表示投資者要求的風險溢價是新興市場政府債券收益率比美國國債高出6%以上，不利新興國家政府融資，難以藉此增加政府支出來刺激經濟成長。墨西哥風暴、亞洲金融風暴、網路泡沫化利差皆達1000個基本點以上，利差仍有上升空間。
- Nov 06 Thu 2008 01:45
-
巴菲特寫給股東的信—2007年度(八) / 歐斯麥
在金融商品類別下，克萊頓公司主要盈餘是來自貸款，而且還是跟波克夏借錢來貸給別人，基本上就跟銀行沒啥兩樣。另外兩家是做出租業的，讓我們想像一下漫畫出租，只要書況保持良好，一本5塊，租個12人次後就可以cover書的成本了，再加上若週轉率夠快，也幾乎是穩賺不賠，看看開在學校附近的老是客滿的漫畫店，幾乎每分鐘就是源源不斷的現金流進老闆的口袋裡。(只是舉例，可不是報明牌要你趕快去開漫畫店就可以賺大錢，你還得考慮水電、店租、人事等成本考量，這只是一個思考方向而已。)
最後一講巴菲特的投資部份，F4的美國運通(信用卡)，可口可樂跟P&G寶僑家品，哪樣不是我們日常生活中不會用到的?這也提供我們一個選股的方向。另外巴菲特也再度重申了買股不以當年市值表現來衡量報酬，而是以公司的持久競爭優勢以及盈餘的增長來衡量。
- Nov 05 Wed 2008 22:35
-
11.05 反彈第一道關卡 / 滑滑輪
- Nov 05 Wed 2008 08:26
-
Baa公司債利差再創新高/Mr.X
柏南克1983年的《金融危機在大蕭條傳播過程中的非貨幣影響》論文中，用Baa等級公司債與十年債殖利率價差作為信用中介成本變化作為觀察金融危機指標之一。第一次石油危機、第二次石油危機、亞洲金融風暴、網路泡沫化、次貸風暴，利差皆大幅上昇，此次利差創歷史新高，經濟恐須時間調整。
信貸利差領先股市4～6個月Baa級公司債利差每擴大100個基本點，S&P500就會下跌300點，如出現背離走勢，股市往往會補跌。目前BAA投資級公司債利差創新高，顯示投資級公司債與美股風險仍高。
在金融風暴之下，全球政府以救援金融機構為優先，並將資金完全挹注於銀行體系，市場資金流往安全性較高政府債券，美國商業本票市場急凍，10/27美國企業發行671億美元的商業票券，金額為歷史新高，其中Fed買下約600億美元。在資金排擠與預期經濟衰退，Moody’s AAA級公司債利率由9月5.5%上升到6.5%；BAA級公司債利率由9月7%上升至9.5%，不利公司籌措資金，壓抑資本資出。Fed調查顯示嚴重信用緊縮仍持續，銀行提高放款標準。
最樂觀的走勢
漲到明年1月中
- Nov 04 Tue 2008 20:12
-
11.04 開始震盪 / 滑滑輪
- Nov 04 Tue 2008 12:33
-
信貸危機仍未結束/Mr.X
全球央行聯合降息及採取一連串貨幣寬鬆政策已見成效，美元3個月Libor已由4.82％，降到3.03％，信用緊縮逐漸舒緩。但Ted Spread為265個基本點，仍比信貸危機爆發高出許多，Libor與OIS(隔夜指數交換利率)利差仍為238個基本點，葛林斯班認為若降到50個基本點，表示金融危機結束。 FED可能於12/16降息到0.75%，Libor可望持續走低。
儘管3個月美元Libor下滑，顯示銀行間拆款有改善現象，但銀行緊縮企業、一般消費者放款的標準與條件，不利企業投資與消費者支出。9月ISM製造業指數為43.5，10月為38.9低於預期的41.5；9月ISM非製造業指數為50.2，10月為47.2，皆低於50，製造業與服務業持續萎縮。
雷曼兄弟倒閉，造成銀行間互不信任，Libor利率大幅上升，並造成貨幣型基金出現虧損狀況，因貨幣型基金是短期商業票據最大買家，造成流動性問題。但在聯合全球央行降息，主要國家直接入股金融機構，FED更直接向發行商購買90天期商業票據，有利解決企業短期融通需求。短期Libor有機會持續拉回，但並不代表信貸危機就此解決。目前全球信貸認列虧損6,845億美元，IMF預估總虧損1.4兆美元，英格蘭銀行估2.8兆，紐約大學教授Roubini教授估3兆，顯示危機在短期內無法解決。信用卡、汽車貸款違約率持續上升其消費類資產抵押貸款證券(ABS)問題將浮現，2009年1月中旬的超級財報週公佈08年Q4財報，將對市場帶來衝擊。
