- Apr 24 Fri 2009 07:52
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美元強勢的陰謀/Mr.X選
- Apr 24 Fri 2009 01:34
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4.23 類股資金流向速覽 / 歐斯麥：電擊心電圖？
昨天是開盤往上來一下，今天是開盤往下來一下，有沒有這麼刺激呀！
今日強勢：橡膠跟航運。BDI反彈，航運股也該彈一下嘛，不過沒什麼力的話也是要加加油囉。橡膠的話，投信應該都有再看海賊王唷，橡膠魯夫超強的啦!( 不過傻傻的 )
- Apr 23 Thu 2009 23:40
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04.23 指數仍舊在10日線與年線之間 / 滑滑輪
- Apr 23 Thu 2009 14:20
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三種因素將使反彈夭折 /Mr.X選
盧比尼教授率先提出信貸認列規損金額超過3兆美元
絕大部分的人不相信有這麼嚴重 最新的IMF預估全球信貸認列虧損4.1兆
我會再這幾天陸續摘要IMF最新報告(雖然不太受歡迎)搶救Mr.X之基金大哉問/Mr.X
經濟緊縮在美國、中國和世界其他地區放緩的跡象，已經致使許多經濟學家預測美國將在今年下半年恢復正增長，且其他經濟體也會出現類似的恢復。經濟學家間逐漸達成的共識是，明年我們將看到接近2.5%的增長率。
投資者正在談論經濟復蘇的“綠色嫩芽”，結果是美國和全世界的股市均開始回升。市場似乎相信受到巨大影響的企業和金融公司利潤在歷盡艱辛之後，終會得到恢復。
我認為，這種一致的樂觀情緒並沒有事實的支撐。實際上，我預計儘管美國經濟收縮的速度將比過去兩個季度的-6%有所放緩，但今年下半年的美國經濟增長（較之+2%的樂觀估計）仍將維持在負數（約為-1.5%到-2%）。此外，明年的經濟增長仍將微弱（較之2%或者更高的普遍觀點），而失業率仍將高企（約為10%），以至於讓我們感到仍然處在衰退之中。
在歐元區和日本，2009和2010年的前景更加堪憂，明年的經濟增長都接近於零。中國的復蘇速度相對較快，但今年的增長只能達到5%，2010年則將達到7%，這與過去10年來其平均10%的增長速度不可同日而語。
考慮到主要經濟體前景暗淡，銀行及其他金融機構的損失仍將繼續擴大。我最新的估計是美國機構貸款和證券損失將高達3.6萬億美元，而世界其他國家也將遭受高達1萬億美元的損失。
據說國際貨幣基金組織今年初上調了預估的銀行損失，從1萬億美元調整到了2.2萬億美元，並將很快公佈新的3.1萬億美元美國資產和0.9萬億美元外國資產的預估損失資料，這一資料非常接近我自己的估計。按照這樣的標準，許多美國和外國銀行實際上均已陷入破產的境地，必須接受政府的兼併。
考慮到實體經濟和金融機構的暗淡前景，美國和全球股市最近的這次反彈恐怕只能解釋為熊市中的反彈。經濟學家經常開玩笑說股市預測出了9次衰退中的12次，因為市場經常在沒有經濟衰退的情況下出現急速下跌。但在過去兩年中，股市卻預測了零次經濟復蘇中的六次，也就是說，六次熊市反彈最終煙消雲散，再創新低。
股市最近的這次“死貓反彈”可能還會持續更長的時間，但有三種因素將再次導致股價下跌。
首先，宏觀經濟指標將比預期更差，經濟的增長速度無法像人們預想中那樣很快復蘇。
其次，企業和金融機構的利潤和收入不會像人們預測中那樣快速復蘇，因為經濟增長放緩、通縮壓力和企業債券違約率的快速增長將限制公司的定價能力，並同時壓低利潤水準。
第三，金融震盪將比預想中的情況更糟。在某個時點，投資人終會意識到銀行損失巨大，而某些銀行已經失去償付能力。高杠杆企業（比如對沖基金）的去杠杆化將導致它們在流動性差的市場出售流動性差的資產。而某些新興市場經濟體——儘管得到國際貨幣基金組織的大力支持——仍將陷入嚴重的金融危機，而且還將傳染到其他經濟體。
因此，儘管最近這次熊市反彈將持續更長時間，但股票和其他風險性資產必將重新感受到向下的壓力。
有一點可以肯定，那就是過去幾個月內許多國家更為積極的政策行動（超越傳統的巨額貨幣放鬆和對困難重重的新興市場增加財政援助）已經減輕了很快陷入經濟衰退的壓力。這樣的情況在六個月以前似乎還非常可能，當時全球金融市場陷入到近乎崩潰的境地。
（作者系紐約大學斯特恩商學院經濟學教授。翻譯：許彬彬）
文章來源：第一財經日報 日期：2009年04月16日 06:22 http://www.china-cbn.com
- Apr 23 Thu 2009 00:01
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4.22 類股資金流向速覽 / 歐斯麥：有一個盤，好刺激的 XD
- Apr 22 Wed 2009 23:40
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04.22 逆價差將近40點 / 滑滑輪
- Apr 22 Wed 2009 00:10
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4.21 類股資金流向速覽 / 歐斯麥：為什麼這麼著急呢?
- Apr 21 Tue 2009 23:40
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04.21 神祕的慣性依舊存在 / 滑滑輪
- Apr 21 Tue 2009 22:31
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搶救Mr.X之基金大哉問/Mr.X
- Apr 21 Tue 2009 12:16
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IMF:各國間的聯繫如何火上加油/Mr.X選
第四章採用針對新興經濟體的新的金融壓力指標，分析金融危機如何從先進經濟體傳播到新興經濟體。該指標與2008 年10 月期《世界經濟展望》推出的針對先進經濟體的指標類似，用於捕捉新興經濟體證券市場、外匯市場和銀行部門的發展。具備18 個新興經濟體自1997 年以來的月度指標。
採用此指數的分析顯示，在過去，金融危機從先進經濟體猛烈和迅速地蔓延到新興經濟體。與此相符，在2008 年第三季度，先進經濟體經歷的前所未有的金融壓力對新興經濟體產生重大影響。第四季度，所有新興地區金融體系各領域經歷的金融壓力均上升，平均而言， 程度超過亞洲危機
- Apr 21 Tue 2009 07:46
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IMF:從衰退到復甦：多快、多強？/Mr.X選
第三章考察衰退和復蘇的類型以及宏觀經濟政策的作用。本章考察了21 個先進經濟體從1960 年到現在的商業週期。除當前衰退外，樣本中有15 次衰退伴隨金融危機，有3 次全球同步衰退：1975 年、1980 年和1992 年。
通常來看，衰退時間短、復蘇強勁。一次典型衰退的持續時間約為1 年，而擴張往往持續5 年以上。從衰退中復蘇的力度較強，這是由於出現反彈效應的緣故。先進經濟體的衰退和擴張隨著時間推移而變化，自20 世紀80 年代中期以來，衰退頻率降低，程度更溫和，而擴張則變得更持久。
- Apr 21 Tue 2009 00:18
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4.20 類股資金流向速覽 / 歐斯麥：欲迎還拒。
