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“若只學了兩年日本料理，又轉換跑道去學義大利菜，再過兩年又轉去學泰國菜……十年後你學了五種料理，但是卻發現每種料理都無法學的道地又美味。因為每種料理的特色都不同，混合學習只會讓難度增加，最後就會一事無成！”
 

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【盤面及新聞】
 
週四早盤一路下殺百點，空方續攻，後來市場似乎傳出護盤的消息，大盤隨即一路拉抬向上，但尚未站上五日線，三大權值股的反應其實也是零星，盤後大立光第三季季報出爐再創新獻，但要拉抬還是需要其他類股的幫忙。高價股感覺起來動的多半是比較投機的，所以目前看來還是空方主導。國際方面，大宗物資價格持續下跌，不過美元近日也出現下跌，目前看來應該是漲多回檔，看看美國財報週的表現如何。

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最近有不少朋友跟我抱怨，台股的行情很不好做。技術型態上，從日線來看，大盤隱隱約約有個頭部成形，但是從周線來看，大盤卻還在多頭的趨勢線之上。日線與周線的矛盾也反映在操作的困難上。比如放空的朋友，常常因為開盤急跌爽翻天，但尾盤又被拉急拉的行情澆了一盆冷水。而作多的朋友，一方面想趕快停損出場，但又常被急拉的行情燃起希望。
而從籌碼面來說，外資極度偏空，在台指期佈了超過兩萬口的空單，而選擇權也超過五萬口的淨空單。
但政府又有作多的影子，除了八大行庫有進場的跡象，金管會主委也信誓旦旦的要射出利多的第四支箭。

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【盤面及新聞】
 

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【盤面及新聞】
昨天文章寫到接近臨界點，週二開低後一路拉抬，三大權值股以電子反彈最強，跌多反彈也是合理之事。高價股的F類股大多表現不好，整體來看零零星星，下跌兩百五十幾點，反彈五十幾點，這跳空缺口有點大。國際方面，歐股日股都大跌，美元預期可能會再次升值，原油持續疲弱中。
加權指數漲了57點，收在8768點。

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歐洲最穩定的國家
帶領歐元區走出債務危機後創下萬點行情的德國股市
悄悄的在昨天見到了8699的低點
自六月中的10050高點計算，跌幅最高來到13%
短短幾個月建立出來了一個大大的頭部

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上週五領軍多頭費城半導體指數盤中一度重挫7% , 收盤時跌幅也不見好轉,以跌6.89%坐收.         圖 from 凱基
美國三大指數也跟著受挫殺尾盤 ,
一路以來的觀點:再複習一次

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【盤面及新聞】
週一跳空開低，三大權值股如果你有仔細看，其實大部分都已經是從九月以來就逐漸偏弱了。高價股大致上都是資金流出。看法跟昨天相同，主流沒有，成交量也沒放出來多大，不過也持續接近臨界點了。國際方面，油價持續下跌，日圓持續貶值，中俄簽訂貨幣互換協議也很有趣，看看本周美股與台股第三季財報如何。
加權指數跌了255點，收在8711點。

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股東權益報酬率(ROE)
股東權益 = 資產 – 負債
假如您與朋友各出資50萬開了一間火鍋店，資本額100萬。一年後賺了20萬，因沒有負債，該年ROE = 20%。
ROE = 20萬/100萬 = 20%
第一年的獲利平均分給股東。第二年為了提高利潤，向朋友借了100萬。資產增加為200萬，但股東權益仍為100萬。第二年的獲利為35萬元，則ROE此時為35%。
ROE = 35萬/(200萬-100萬) = 35%
簡言之，ROE可看成是股東每拿出1塊錢，可獲得多少利潤。
但ROE可不只這樣，我們可把ROE拆成三個重要指標。為了方便計算，我們假設您的火鍋店第二年財報數據如下：
純益率 = 35%
總資產週轉率 = 0.5
權益乘數 = 200萬/100萬 = 2
純益率
純益率的重要性與分析在前面文章已提過，不再贅述。純益率越高，表示公司ROE的品質越好。
總資產週轉率
總資產週轉率就是用一塊錢資產，可以產生多少營收的比例。用在用在餐飲業就是翻桌率。為了提高翻桌率，許多餐廳就會限制用餐時間為90分鐘或120分鐘。製造業常見的就是提高產能利用率，降低閒置產能。資產使用率增加，就會增加收入。總資產週轉率越高，代表ROE的品質越好。
權益乘數
權益乘數代表的是公司的負債程度，權益乘數越大，則負債程度越高。權益乘數用的好，就可以讓公司的獲利水漲船高，用的不好光是償還負債就足以讓公司喘不過氣。權益乘數高，通常必須比較同產業間的數字方有其意義。
以聯強(2347)為例：
其股東權益報酬率從100年的高點18.45連續下降至12.91，其中稅後淨利率(純益率)從2.74下降至1.94、總資產週轉率從3.24降到2.73，而同時間負債比從59.67上升至65.17。這表示聯強ROE的三個組成因子的表現都呈現惡化，也無怪乎股價從100年的最高價79元一路下跌，102年7月曾一度跌至37元，下滑53%。

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【盤面及新聞】
週五開高一路走低，三大權值股都沒有特別的表現。高價股整體來看轉弱了，資金流出的跡象。盤面上目前沒有特別的主流類股，或許大家都在觀望中。國際方面，費城半導體指數大跳水，台灣相關概念股周一大概挫著等。美元持續升值，歐洲似乎也要推出振興經濟的政策，美股本周VIX指數也創高。
加權指數漲了11點，收在8966點。

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為了讓廣大讀者能夠快速找到重要的文章來閱讀，
法意特地整理了上週大家閱讀最多，以及值得推薦閱讀的文章。
讓大家能夠快速掌握重要的投資資訊！

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相信大家都看到歐元、黃金、澳幣出現了蠻明顯的反彈，很多朋友來信問說：不是重回強勢美元了嗎？為什麼一下子好像全變了？

其實這是很正常的現象，原因大概有三個
第一，美元指數連漲12週，有一些健康的回檔也是很正常的
第二，歐元與黃金都遇到相當強的支撐點，買盤多少會挹注一下
第三，美國升息時程比想像中慢，稍微回吐一點漲幅
第一點應該不難懂，第二點就是從走勢上來看
歐元在上周美國公布強勁的就業數據之後，一路下殺甚至還短暫跌破了1.25的關卡，再下去就只剩下歐債危機時的低點1.2（見圖）可以做為防守了，如果多頭再不想辦法盡力抵抗，一下被殺破1.2很可能引發更大的歐元拋售潮，此時不守更待何時呢？
第三點則是這一波美元升值的重要議題之一，美國何時升息來把資金吸回本土？在今天一早兩點鐘，FOMC公布了9月份的會議紀要，內容有空再發一篇專文解釋，但如果從市場反應中來看就簡單許多了。
過去曾經常常提醒大家留意的重要指標「美國利率期貨」，在這兩天迅速地產生了變化，原本可能在6至7月升息的市場預期，一下子跳到9月之後才有較高的升息機會，這個時程的變動影響到大部位資金移動的時間點，也順勢製造一點讓非美元反彈的空間。
結論
想投資美元資產的朋友不用太擔心，這一波目前看來只是回檔而非轉折，但就如同我本周一所說的，此時想要做空非美元貨幣，要多有一點耐心唷！
延伸閱讀 歐元怎麼操作好?
http://goo.gl/ZNZ1JI

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