法意PHIGROUP

之前說到，若要投資陸股，006205 FB上証、006207 FH滬深是唯一可以投資的二支ETF。如果看好上証180，則006205 FB上証較好，如果希望分散投資滬深300，則006207 FH滬深較好。

又根據團隊研究結果：就未來大陸的政策大勢而判斷，滬深300表現應會優於上証180。

歷史新聞：

有讀者問，為何寶滬深0061這支ETF不好？ETF我不是專家，我只是對大陸市場比較了解一點，綠角已寫了關於許多合成ETF的缺點，已經有專家寫的很詳細了…我不需再做重覆，結論：合成的ETF有三大特點：
一．貴：多重手續費及各種成本

(以上圖片from元大行動精靈iPad版，週線)

如果看好大陸，投資者可能首先會想到的是：寶滬深(代碼0061)呢？

其實這支ETF很奇怪，寶滬深和陸股的關係不大，它用香港的H股基金和恆生期貨來模擬大陸的走勢，再加上模擬成本極高。到底值不值的買，看上圖就知道了，成本極高的結果造成它一路向下、一路破底的趨勢。比較前幾篇文章，同樣的走勢，線圖一比就知道。

2014/9/15晚上6點，北京央視現場直播專訪言程式交易團隊，在其中談了有關管理上億人民幣基金的方式，深受央視主持人的認可！

過往業績

(以上及以下2張圖片from元大行動精靈iPad版，週線)
以上及以下2張圖片，為台灣証券戶可以買到的三支ETF：

(以上及以下圖from元大行動精靈iPad版，週線)

網路上有許多關於陸股投資要買哪支ETF的文章，站在投資人的觀點當然是能在台灣的證券帳戶可以買到的最好，另外，當然是最有機會漲的ETF最好…從這個角度出發，我們來分析一下，哪支ETF最好。

首先，香港的ETF就不必考慮了，一是不方便買，二是有溢價，三是交易成本較高，例如要開新的帳戶或是複委托的成本較高。

 Job:

大陸市場正在發生結構性的良好變化，例如之前證券戶只能一人一戶，且轉戶不易，現在即將開放此限制，預計將推動證券商的升級。

新國九條全文：
一、總體要求

選擇權，大陸稱「期權」。
根據「新國九條」，大陸指數期權，將會加速推出。另外各種商品也會加速推出，原油、碳排放權、匯率、國債期貨等全方位的期貨商品，單單大陸一個市場就能組合全面的產品線。以下是「新國九條」中，關於期貨推出新商品的法規：

在台灣操作資金需要的門檻太多，往往需要極高的資本額、難取得的牌照，以至於投資的資格大部份限制在大型法人手中。在大陸操作私募基金，為審核制，非核準制，只要你有實力，突破障礙的阻力不大。以下是「新國九條」中，關於私募的法規：

四、培育私募市場

新國九條並非由證監會所發，而是由國務院所發佈。它將重大地影響大陸未來10年的金融業發展。滬港通只是在這個大原則下所做的一個項目…

2014年5月9日，國務院印發了《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》，表示進一步促進資本市場健康發展，健全多層次資本市場體系，對於加快完善現代市場體系、拓寬企業和居民投融資渠道、優化資源配置、促進經濟轉型升級具有重要意義。

投資欲成钜富必看大局，滬港通將使得香港成爲全球資金進入陸股的入口，僅管有限額，但陸股開放外資已是大勢所趨。大陸上海A股目前不到10倍本益比，現在的位置，相當於1990年台股房地産泡沫+股市崩盤，從12000點跌到2000點的位置，你說這是不是個最好的買點？歷史經驗告訴我們：政府逐步開放外資，台股逐漸回到了他合理的本益比，幷兩次站上了萬點。從封閉走向開放的系統，必將帶來繁榮。

阿程:

最近有很多投資人來信，希望能夠學習程式交易。也許看到我們最近的績效是如此的優異，或者對我們交易的理念充滿認可……上過程式交易網聚的都知道，我們教的一套完整的解決方案，探討的是真實在運行的交易策略，為的就是能在台灣練兵，成為能在海外市場交易的跳板。

 

Alpha Plus動態擇時避險策略，我們也已經應用在台股與台指期中，一樣是選擇表現比大盤表現好的股票，再採取期貨做避險。組合起來實際交易的結果如上圖紅色線，相對優於大盤許多，對照一年多來台灣加權指數(藍色線)的表現，台股的下跌段至少都能保持持平，只可惜在台灣我們沒有任何可以表現的空間和機會，預期不久的未來，我們會在香港發行這樣的基金--穩健、永續成長的家族財富基金，這是我們的終極目標，期待有一天能為更多人服務。

Alpha Plus-動態擇時避險策略已經展現在團隊在大陸所參與的基金淨值曲綫上，在空頭趨勢中，由于避險得宜，即使買了不少股票，但整體淨值仍是穩定向上的。這樣的方法，我們已在國際市場中應該多年，目前的大陸股市行情，仍然證明這樣的方法是有效的。如上下圖，團隊近期在大陸參與的基金運作，均已獲利良好的成績。在沒交易機會時，在起跑線上下游走，一旦有機會，便遠離起跑線：

我們不是神，靠的是團隊的合作，才能有如此優異的表現！

有波動的市場才是我們喜愛的市場，兩岸的金融商品一直是我們在長期運作的。交易的優勢當然不容質疑，當大陸在2010/04/16股指期貨出現以來，我們就投入程式交易的系統建立與設備投資，每年數百萬人民幣的經費換得穩建與速度的保證。為的就是能趕在大陸開放外資前確立前期的優勢，參與比賽只是手段、是過成，成立基金也只是要跟得上大陸開放金融市場的腳步。隨著基金的成立到現在，第一批投資的台灣夥伴已經看到了實際的績效，我們建立兩岸的投資管道，這才是我們的目標。

近半年，大陸股指期貨近期經常出現一些異常現象，平時股指期貨價格總是低于現貨，但上漲時，由於近幾年積累的大量空頭部位急于止損，所以期貨會漲的比現貨多。

Q4：目前所發行的産品表現怎麽樣？未來有什麽樣的打算？

Ans：

  

．財通基金馬達言起1號基金