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(4/15上午11:30更新)中國GDP符合預期,但人行暗示將有貶值機會!

就在剛剛公布的中國第一季度GDP,年增率為6.7%,與原先市場相符,但持續呈現「溫和下降」的趨勢。若維持目前的降溫節奏,今年經濟成長率約在6.5%上下。

數據公布後,中國股市有先跳水後反彈的走勢,然而昨天英國《金融時報》卻指出,人行行長周小川在接受《財新周刊》訪問時,暗示人民幣目前處在「被高估」的狀態,未來有所調整將是適當且正常的。

從這兩個角度來看,維持我們在昨天在公布GDP數據之前的預測,數據符合預期的情況下,近期股匯大概就是橫盤整理為主,靜待中國官方出手引導方向就可以唷。

 

明早(4/15)即將公布中國第一季度的GDP成長率,但若以現在已公布的數據來看,要能繳出一張亮眼成績單的可能性不高,有投資人民幣或中國股市的朋友可要多加留意一下。

由於GDP的四大組成分別為「民間消費」、「政府支出」、「投資」與「淨出口」,中國在貿易順差只有1月份有好表現的情況下,淨出口這一塊很可能會失去成長動力,而產業前景不佳也會同時影響企業新增投資的意願,因此投資也可能會面臨較大的衝擊。

所以即使假設政府支出不變,若民眾在通膨內容只有食品價格上漲的環境中沒有新增其他支出,那也會讓民間消費成長速度再度減緩,也就是四大組成其中三項的成長有所疑慮,自然很難會有高出預期的好表現。

若能符合現在預估的6.7%年增率的話,中國股市應該還能夠維持目前的緩漲走勢,人民幣短期內也不至於出現太大的變化,但如果退步速度比想像中快,我們就可以期待有「再度降準」活絡市場資金的機會,當然這將會給股市帶來一定的支撐,而對於人民幣貶值的壓力也不太大。

可是如果通膨接下來開始有所下滑,則降息的預期就會重新浮到檯面上,這對於股市未必有支撐(因為這代表新興市場的需求進一步下降)但對於人民幣的貶值壓力就會開始增加,若剛好又碰上美元轉強,則短線就可能再度出現急貶的走勢。

因此我們可以簡單這樣說,只要經濟降溫速度不要是太誇張地快,例如馬上掉到6.3%成長率,否則中國股匯市應該都還有一個月左右的時間維持盤整,甚至也都還有走強的空間,然而隨著通膨降溫或美國升息,下一波的修正很可能隨之而來。

(詳細關於「通膨」與「GDP成長」對於股匯市的影響,有興趣的朋友可以參閱《大佛李其展教你看懂:8個投資獲利關鍵指標》的第一章與第四章唷!)

 

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