營業利益率
營業利益率 = 營業利益/營收 = (營收 – 銷貨成本 - 營業費用)/營收
營業利益來自於公司營業收入，也就是本業。公司經營除了營收之外，更重要的事情是要管控成本，才能獲利。
前一篇提到毛利率高的公司不一定賺錢，毛利率低的公司不一定賠錢。關鍵就在營業費用管控。所以營業利益率高的公司必定是好公司。
營業費用大略包含了員工薪資、員工差旅費、退休金、租金以及水電費等等。例如IC設計公司毛利率高，但普遍來說員工薪資佔營業費用很高比例。
稅前純益率
稅前純益率 = 稅前純益/營收 = (營業利益 + 營業外利益)/營收
一般而言稅前純益率越高越好。但在投資個股前需注意業外收入是一次性或是經常性。例如台股每年都必定炒作的資產股如台肥、遠東新、士電以及士紙等公司。因其資產價值高，賣掉之後獲利驚人。但地只能賣一次，無法帶來穩定獲利。
一次性業外收入案例
8930青鋼2013年初賣出2筆土地，於2013Q2認列3.25元收入。但實際上本業經營並未好轉，本業僅賺0.45元。
2013年3/7公告賣地，開漲停後迅速下殺，週線中長黑作收。若不分青紅皂白買入的朋友被坑殺第一次。由於獲利良好，2014配發1.43元現金股利，以1/6新春開盤收盤價15.5計算，殖利率高達9.2%。即便以今年高價18.75計算也有7.6%殖利率。除權息後至今仍未填權息，賺了股利賠了價差，明年還得繳稅。買進的朋友被坑殺第二次。
經常性業外收入案例
9925新光保全就是一個業外收入相對穩定案例。毛利率、營益率以及稅前純益率都非常穩定。其業外收入近8年雖有小幅下滑，但都仍維持在3億元水準。9917中興保全的業外收入雖不如新光保全穩定，但仍每年都有近2億元以上。加上新光保全與中興保全在國內具有壟斷地位，因此股價水漲船高。
同樣地，營益率與純益率的比較，需用於同業間以及同公司歷年趨勢方有其意義。
重點整理：
- 1. 營業利益率越高越好
- 2. 稅前純益率越高越好
- 3. 需了解業外收入為一次性或經常性
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