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評論：
歐元區的問題根本之一來自於，天真浪漫的民族性，各個衰退國民眾一方面希望留在歐元區，一方面又不接受撙節的解決方案，不切實際又自相矛盾的情況下，拖延已久的問題恐怕是難以獲得解決。

或 許你錯過了這個新聞，但歐盟確實在本周舉行了一次峰會。週三，當各國領導人享用了豐盛的工作午餐後，他們把剩下的半天時間都用在了能源與稅收等重量級問題 上。去年那段焦頭爛額、被歐元即將解體的話題糾纏不放的日子已經一去不復返了。如今，歐洲領導人注意到，歐元區的大多數國家都在進行改革，一些南歐國家的 競爭力也正處於恢復當中。從潘朵拉的盒子中被釋放出來的國債市場重新回到它應該呆的地方。股票市場在過去的一年中已上升了25%。在歐洲，沒有人假裝生活 是安逸的，人人都知道艱難的工作和犧牲還在等著他們。但是無論如何，危機的最壞時刻總算是平安地過去了。

這是一個自欺欺人的童話，就連那些被歐洲傳奇之瓦格納部分搞得身心疲憊的人（誰不是這樣呢？）也願意迫不及待地去相信她。不幸的是，歐元危機已成過去的想法是一個危險的幻覺。實際上，歐元區領導人正在夢游中穿越一片經濟的荒原。


快看，有人在夢遊

歐 元區經濟剛剛承受了連續第六個季度的GDP萎縮。萎靡乏力正在傳染給歐元區核心國家，芬蘭與荷蘭的經濟雙雙在第一季度出現萎縮。零售額呈現出下跌態勢，超 過12%的失業率處於歷史高位——每四個西班牙人中就有一人以上沒有工作。儘管各國都在竭力消減開支，但政府赤字依然居高不下。國家、企業和家庭仍然背負 著沉重的債務。銀行資本金充足率達不到要求，國際債權人對自己尚未被確認的損失放心不下。儘管官方利率處於低位，南歐的企業仍在經歷著苛刻的信貸緊縮。所 有這些問題不僅造成了當前的經濟困境，而且還正在吞噬人們對於未來的增長預期。雖說歐元區不一定會倒塌，但布魯塞爾的平靜所傳達出來的復蘇信號遠不如衰退 那麼強烈。


出於為所有人利益著想的考慮，歐元區領導人必須要把自己從昏睡中喚醒。他們必須意識到，倘若不採取行動，歐元區將面臨滯漲或者解體——或者兩者兼而有之。

在 危機已經爆發了數年之後，該做什麼已經不言而喻。當前的緊要任務是切斷銀行與虛弱到無法再支撐他們的政府之間的聯繫。歐盟在去年同意建立銀行業聯盟，其目 的正在於此。但是，隨著壓力減輕，該聯盟已經落入技術細節的陷阱，並且還在應當為銀行減記多少歷史債務——換句話說就是，德國、芬蘭和荷蘭應當拿出多少錢 替別人的錯誤而買單——這一原則性問題上喋喋不休。拖延的做法是非常要命的。歐洲銀行需要利用一切方法籌集資本金。美國的復蘇之所以走在歐洲前面，不僅僅 是因為美國人不像歐洲人那樣刻板，而且還因為美國在拯救銀行時動作迅速，從而使得他們的銀行能夠再次放貸。

除此之外，歐洲需要進行促進增 長的改革。歐盟應當將服務行業納入統一市場。歐盟最大的交易夥伴——美國已經提出了一項自由貿易協定，歐盟應當努力同他們達成一致，而不是將時間花費在提 出談判底線問題上。同時，歐盟還應當通過放緩消減預算步伐、把來自核心歐元區的現金用於促進青年就業的計畫以及為週邊國家的中小企業進行投資等辦法緩和緊 縮政策。

人們清楚，當前這種無所作為的狀態不是因為沒有事情去做，而是因為缺乏幹實事的意願。這種脫節現象是由多方面的原因所造成的。其 中部分原因在於，德國將在11月份進行大選，而這個國家是幾乎所有歐洲現行政策的主要推動者；但更深層次的原因是因為，歐洲各國選民對各自國家的政客以及 歐盟政客的不滿正在日益加深。在法國，弗朗索瓦•奧朗德總統已經因醜聞而陷入困境，同時他的不支持率也達到了創紀錄的24%。皮尤研究中心的一項最新調查 顯示，在法國選民中，表示看好歐盟的比例已經從2012年的60%降到了如今的41%，甚至比對歐盟持懷疑態度的英國還要低。在義大利，經濟依舊在衰退中 掙扎，組成一個支持改革的聯合政府似乎也是一件不可能的事情。雖說如此，但是選民們仍對單一貨幣抱有希望：在希臘，儘管他們在危機中的遭遇超過任何一個歐 盟國家，但是仍有70%的選民支持留在歐元區。在過去的幾年中，希臘、愛爾蘭、西班牙和荷蘭等國都進行過決定歐元命運的投票，但投票結果無一不是支持留在 歐元區。

這就是無所作為的原因：選民一方面想要歐元區保持統一，另一方面又不願意支援把他們從危機中拉出來所需要的艱難改革。

過 去，是債券市場迫使政客們必須面對這種矛盾；是金融恐慌的威脅讓歐元區領導人在黎明到來之前才敲定救助協議和改革承諾。但是，自歐洲央行行長馬里奧•德拉 吉承諾，“盡一切可能”保護歐元區免於崩潰以來，金融市場一直就處於被麻醉的狀態之中。因為投機者明白，歐洲央行的資產負債表從理論上來說，可以無限地承 接單一貨幣。對賭單一貨幣解體，至少從一開始來說就意味著慘重的損失。

警鐘
在 為歐元區爭取時間這一點上，德拉吉的做法是正確的。同時，用多種工具武裝歐洲央行以壓制投機，德拉吉也沒有錯。問題在於，政客們仍在把大把的時間都浪費在 有序改革的機會上面。樂觀派認為，當德國大選結束，其領導人獲得進行歐元區改革的授權時，一切都會好起來。但是，德國既不願意做領頭羊，也不情願為歐洲其 他國家再多掏錢。除此之外，奧朗德的困境意味著，始終都是歐洲進化核心的法德關係已經不再起作用了。


如果歐元區領 導人踉蹌前行，結局會怎樣呢？那麼，歐洲就會像日本那樣，在未來數年中都處於陰影之下，其代價將是幻想破滅，社會枯萎，民不聊生。但是，歐元區也有同日本 不一樣的地方：她不是一個有向心力的聯盟。只要滯漲和衰退對民主制度存在著威脅，歐元區就始終存在著“牆倒眾人推”致命風險。如果這些夢遊之人還關心這個 貨幣體系和他們的民眾的話，他們就必須從夢中醒來。
文章來源：ECO中文網獨家授權
原文連結：經濟學人