【導讀】:美國人發明的大麥克漢堡絕對是減肥人的大忌:它含有大量卡路里熱量。那麼作為金融市場載體的貨幣呢?在世界經濟如此低迷的情況下,它又蘊含多少能量來提振經濟? 

大麥克指數─貨幣卡路里


漢堡經濟學解讀“危機五年”

《經濟學人》的大麥克指數又回來啦!與往常拿厚厚一疊匯率開玩笑不同,今年是為了黯然紀念“2007年夏全球金融市場失靈”五周年。漢堡經濟學該如何解讀現今的匯率形勢,以及五年混亂——從信貸緊縮到歐元危機對貨幣的影響?

大麥克指數是《經濟學人》以漢堡價格為基礎來衡量一國貨幣是否被高估或低估。其理論依據是購買力評價學說,該學說認為應使匯率最終調整到使各國一籃子商品的價格相同。《經濟學人》的籃子裡只有一樣商品:大麥克漢堡,該商品在全世界賣的幾乎是一樣的。

大麥克指數的作用在於計算出使各國漢堡價格相同的匯率。以俄羅斯貨幣盧布和巴西貨幣雷亞爾為例。在當前匯率下,一個大麥克在美國售價為4.33美元,在俄羅斯僅售2.29美元(75盧布),然而巴西的售價略低於5美元(10雷亞爾)。所以美元在俄羅斯可以買到許多漢堡,這說明盧布比較便宜而雷亞爾相當昂貴。該圖表顯示了其他代表性貨幣情況(要看完整的大麥克指數請點這裡:http://www.ecocn.org/thread-72638-1-1.html )

根據美國麥迪資料公司最新資料顯示,除了雷亞爾,其他幾種貨幣也表現得昂貴。一批富裕的歐洲國家——都沒有加入歐元區——處在排行的前列。另一端,日元、英鎊、以及加拿大元都表現的廉價。然而在亞洲買漢堡才是最划算:中國、印尼、和中國香港的貨幣都低估了40%以上

自五年前經濟危機開始,全球財富進行了一些大洗牌。澳元走強,從低估40%升至高估8%。在危機早期,澳洲資本雄厚的銀行顯著地證明了自己具有彈性。最近,澳元又受益於大宗商品價格飆升,以及對中國強勁的出口。日本和巴西的貨幣也比五年前更堅挺。

其他貨幣則變得疲軟。英鎊淪落為從前自己的影子:自2007年起從高估18%跌落至低估4%。英國的經歷恰與澳大利亞相反:占英國總體經濟大部分的金融業處於金融風暴的中心(2008年英鎊急劇貶值),而它最大的出口市場歐元區正一團糟。

不過處在大麥克指數的底部也不全是壞事。便宜的貨幣意味著出口在外國人眼裡更有吸引力。理論上,大麥克指數上的下滑可以促進淨出口。中國對人民幣的管制正是出於這一邏輯:保持人民幣價格低,就可以保證以人民幣計價的出口需求大。

如今經濟學家期望看到的最大匯率變動是歐元價值的顯著下滑。歐元區,特別是糟糕的周邊經濟體(包括西班牙和希臘)渴望貨幣能釋放巨大能量,來推動經濟復甦。

資料來源:ECO中文網獨家授權http://www.ecocn.org/thread-73049-1-1.html
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