法意PHIGROUP

法意：台股怎麼跟著陸股崩！
 
投資台股的人常常會參考美股的走勢，但是最近一年來，可能會發現台股和美股的走勢沒那麼一致了。可能美股大漲，台股卻開高走低下跌；或者是美股連續漲了一個大波段，台股卻是區間整理。
在【法意PHIGROUP】粉絲團上，甚至有網友說，漲的時候都沒有台股的份，跌的時候連動性就很高……真是嗚呼哀哉啊！

大家心裡可能很納悶，台股究竟出了什麼事？
更有趣的是，如果對照陸股的走勢，居然會發現和台股相似性頗高，這到底是命定的巧合，還是美麗的意外呢？

上圖是2010年6月臺灣和中國大陸簽署ECFA之後的走勢圖，先看到圖的前半段，在2010下半年，陸股和台股都出現大反彈；時間點往後拉，到了11月，陸股率先見底下跌，台股於2011年2月見到高點，陸股的另一個反彈高點則出現在今年4月中旬，台股則是在4月底見頂。
在此之後，兩者便一路破底、直落黃泉，真可說是難兄難弟啊！由這個情況看來，台股走勢似乎和美國分道揚鑣，投向了陸股的懷抱？

其實不管是在部落格、粉絲團、還是節目中，從今年1月就一路看衰新興市場（包含陸股），最主要的問題還是出在全球資金動向。就算台灣和大陸的政府不斷以政策做多救市，還是無力可回天。
套句《無間道３》中的至理名言，往往是事情改變了人，人改變不了事情──沒錯，趨勢改變了政府，政府改變不了趨勢。
歐債的去槓桿化（註１），導致外資必須撤出新興市場，因此股市下跌並非只是個別國家的經濟問題，而是全球資金流動所造成的結果。

 
熱錢撤離中國  陸股崩潰ing
近期人民幣已經連續六個交易日出現跌停，最主要的原因是外資開始撤離中國大陸，還有美元開始出現全面性走揚，而歐債問題又歹戲拖棚，使全球經濟降溫。這場經濟寒冬中的冰冷大風雪，連中國也無法置身事外。
NDF市場上，一年期美元/人民幣報價從9月下旬的走勢，顯示人民幣持續走貶，NDF報價持續高於人民幣即期匯率。人民幣貶值預期升溫，不利陸股未來走勢，對於投資中國股市或是最近流行的點心債券，建議採取觀望的做法。

〈註１〉了解歐債的去槓桿化，請參考：
2011.10.25 一個數學公式拆解歐洲銀行困境 / Mr.X艾克斯
http://www.wretch.cc/blog/phigroup/16523399

〈註２〉人民幣NDF：交易雙方在簽訂買賣合約時不需交付保證金，合約到期時也無須交割本金，以美元結算。可視為投資市場上對人民幣的走勢預期。