法意PHIGROUP

全球央行聯合降息及採取一連串貨幣寬鬆政策已見成效，美元3個月Libor已由4.82％，降到3.03％，信用緊縮逐漸舒緩。但Ted Spread為265個基本點，仍比信貸危機爆發高出許多，Libor與OIS(隔夜指數交換利率)利差仍為238個基本點，葛林斯班認為若降到50個基本點，表示金融危機結束。 FED可能於12/16降息到0.75%，Libor可望持續走低。

儘管3個月美元Libor下滑，顯示銀行間拆款有改善現象，但銀行緊縮企業、一般消費者放款的標準與條件，不利企業投資與消費者支出。9月ISM製造業指數為43.5，10月為38.9低於預期的41.5；9月ISM非製造業指數為50.2，10月為47.2，皆低於50，製造業與服務業持續萎縮。

雷曼兄弟倒閉，造成銀行間互不信任，Libor利率大幅上升，並造成貨幣型基金出現虧損狀況，因貨幣型基金是短期商業票據最大買家，造成流動性問題。但在聯合全球央行降息，主要國家直接入股金融機構，FED更直接向發行商購買90天期商業票據，有利解決企業短期融通需求。短期Libor有機會持續拉回，但並不代表信貸危機就此解決。目前全球信貸認列虧損6,845億美元，IMF預估總虧損1.4兆美元，英格蘭銀行估2.8兆，紐約大學教授Roubini教授估3兆，顯示危機在短期內無法解決。信用卡、汽車貸款違約率持續上升其消費類資產抵押貸款證券(ABS)問題將浮現，2009年1月中旬的超級財報週公佈08年Q4財報，將對市場帶來衝擊。