在這篇文章中:2013.02.22 週結算選擇權必備知識2 /賈乞敗-買賣雙方都更有利,交易特性比「月」結算更好! 
我告訴大家如何用Greeks:Delta、Gamma、Vega、Theta,簡單分析出選擇權的風險。

但Greeks必竟是由財務工程方法所算出的數字,一般人要瞭解這些公式也不是簡單的事。所以我提出了一個「選擇權一目瞭然法」。不需要Greeks,就可以速算出,甚至心算出選擇權的風險。

如上圖,目前期貨價是7913,選擇權的風險為何呢?

理論上要用買賣價的中間值做為成交價計算,但為了簡單我們都用實際成交價來算。

選擇權的買方風險主要有幾個:
一是價格風險(Delta)
二是時間價值消失風險(Theta)
三是歸零機率

先看價格風險:即以前我們所說的Delta

由上圖的買權可得下表:
成交價-履約價
275-7650
225-7700
170-7750
120-7800
78-7850
36-7900
8.8-7950
   1-8000

設定0:假設我們買進一口履約價為8000的買權,價格1。
情況:那麼在其它條件不變的情況下,當期貨上漲50點時,8000的買權會上漲到什麼價位?
一目瞭然:即為履約價7950的買權價格8.8,上漲(8.8-1)=7.8點。Delta為7.8/50=15.6%。

設定1:假設我們買進一口履約價為7950的買權,價格8.8。
情況:那麼在其它條件不變的情況下,當期貨上漲50點時,7950的買權會上漲到什麼價位?
一目瞭然:即為履約價7900的買權價格36,上漲(36-8.8)=27.2點。Delta為27.2/50=54.4%。

設定2:假設我們買進一口履約價為7900的買權,價格36。
情況:那麼在其它條件不變的情況下,當期貨上漲50點時,7900的買權會上漲到什麼價位?
一目瞭然:即為履約價7850的買權價格78,上漲(78-36)=42點。Delta為42/50=84%。

設定3:假設我們買進一口履約價為7850的買權,價格78。
情況:那麼在其它條件不變的情況下,當期貨上漲50點時,7850的買權會上漲到什麼價位?
一目瞭然:即為履約價7800的買權價格120,上漲(120-78)=42點。Delta為42/50=84%。

設定4:假設我們買進一口履約價為7800的買權,價格120。
情況:那麼在其它條件不變的情況下,當期貨上漲50點時,7800的買權會上漲到什麼價位?
一目瞭然:即為履約價7750的買權價格170,上漲(170-120)=50點。Delta為50/50=100%。


以此類推。

能悟的就悟了,有問題請提出。

下篇「一目瞭然時間價值」星期五公開。



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