期權籌碼分析圖引起了廣大的觀眾迴響，有個大朋友問我，國外有沒有類似的東西？有的，國外有８大交易人及投機者部位可參考。請看：瞭解市場，了解群眾
2009.03.23 國際期貨籌碼分析/Job-CFTC COT與DailyFX投機情緒
2008.10.24 群眾的愚蠢(外匯指標大絕)/Job
之前有提過ＣＦＴＣ的持倉報告解讀法：
美國期貨監管單位CFTC 的交易者承諾報告(Commitments of Traders，簡稱
COT)是一份每週公佈有關期貨商品未平倉量的報告，統計各項商品至每週二收
盤後的未平倉量變化，於每週五東岸時間下午3:30 在CFTC.gov 網站公佈。
CFTC 持倉報告分三大類：
非商業交易者（Non-Commercial）：又稱投機者，以避險基金（Hedge Fund）為代表，主要以機械系統為主要交易工具。
商業交易者（ Commercial ）：以避險為目的。
小額交易者（Non-Reportable）
本報告主要揭露非商業交易者（Non-Commercial），以及商業交易者持倉變動狀況。文中圖形係追蹤非商業交易者的淨持倉部位與商品價格走勢對照圖。非商業淨部位即文中提到投機淨部位。
投機淨部位=投機買方-投機賣方。
上述只是一般的解讀法，
今天來談談進階的。
http://www.cftc.gov/marketreports/commitmentsoftraders/index.htm
一般我們在券商看到的通常都是Futures Only，除此之外，還有期權合併和CIT報告。
我們看一下CIT report。
先從CBOT小麥說起：
如圖，一般券商在解讀時，都會看這項：「非商業交易者（Non-Commercial）」，但大部份的人對於這項的了解，不過是五個字：「投機者部位」而已。這是很偏頗的解讀法。事實上，一般我們的讀的報表中，非商業交易者（Non-Commercial）還包含了指數型基金。
2006年起，CIT Report將特定的農產品公佈指數型基金部位。（大家都知道之前的農業基金非常火紅，事實上這些基金並未買進真實的農產品，而是買進相對應的期貨部位，龐大的資金湧入卻不代表看多。）
如圖：指數型基金佔了小麥45%的多頭部位，所以連帶地，8大交易人部位也失去參考性。8大交易人的大型部位不代表他們看多，那只是指數型基金為了擴大規模，向大眾募集的巨型部位。
台灣未來是否會走向這個情況呢？只要夠開放的話，我覺得遲早會。
結論：
如果有看Mr. X的文章就會知道，美國的ETF可說是什麼商品都有，這些指數型的商品，都包含在CFTC的投機者部位，而這使得投己者部位失去參考性。
所以，在農產品的部份，你應該盡量讀的是CIT報告。而其它商品，沒有CIT報告的，則參考起來比較危險，因為你不知道那些多頭部位是不是指數型基金買的。
另外，CFTC報告，分為期貨部位及「期貨合併選擇權部位」，你要了解的是期權如何合併？合併的方式是，將選擇權的delta視為約當期貨，也就是說，0.5的價平選擇權會被視為半口的期貨多單。例和我們僅看CBOT的小麥期貨OI是32萬口，而期貨合併是42萬口，這代表有約當10萬口期貨的選擇權部位。我認為選擇權的部份既然有公佈，就應該列入考量之中。明明看見了，卻視而不見，是不明智的行為。
星期五下午三點半公佈的卻是星期二的持倉報告，差了三天，這也是要注意的地方。
最後，不我想把這篇文章搞的難以接近，如果還有興趣的人，可以看看2篇補充資料：裡面有中英對照。(明日發文)
2009.03.23 國際期貨籌碼分析/Job-CFTC COT與DailyFX投機情緒
2008.10.24 群眾的愚蠢(外匯指標大絕)/Job
之前有提過ＣＦＴＣ的持倉報告解讀法：
美國期貨監管單位CFTC 的交易者承諾報告(Commitments of Traders，簡稱
COT)是一份每週公佈有關期貨商品未平倉量的報告，統計各項商品至每週二收
盤後的未平倉量變化，於每週五東岸時間下午3:30 在CFTC.gov 網站公佈。
CFTC 持倉報告分三大類：
非商業交易者（Non-Commercial）：又稱投機者，以避險基金（Hedge Fund）為代表，主要以機械系統為主要交易工具。
商業交易者（ Commercial ）：以避險為目的。
小額交易者（Non-Reportable）
本報告主要揭露非商業交易者（Non-Commercial），以及商業交易者持倉變動狀況。文中圖形係追蹤非商業交易者的淨持倉部位與商品價格走勢對照圖。非商業淨部位即文中提到投機淨部位。
投機淨部位=投機買方-投機賣方。
上述只是一般的解讀法，
今天來談談進階的。
http://www.cftc.gov/marketreports/commitmentsoftraders/index.htm
一般我們在券商看到的通常都是Futures Only，除此之外，還有期權合併和CIT報告。
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Futures Only |
Futures-and-Options-Combined |
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Chicago Board of Trade |
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我們看一下CIT report。
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Supplemental Commodity Index |
先從CBOT小麥說起：
如圖，一般券商在解讀時，都會看這項：「非商業交易者（Non-Commercial）」，但大部份的人對於這項的了解，不過是五個字：「投機者部位」而已。這是很偏頗的解讀法。事實上，一般我們的讀的報表中，非商業交易者（Non-Commercial）還包含了指數型基金。
2006年起，CIT Report將特定的農產品公佈指數型基金部位。（大家都知道之前的農業基金非常火紅，事實上這些基金並未買進真實的農產品，而是買進相對應的期貨部位，龐大的資金湧入卻不代表看多。）
如圖：指數型基金佔了小麥45%的多頭部位，所以連帶地，8大交易人部位也失去參考性。8大交易人的大型部位不代表他們看多，那只是指數型基金為了擴大規模，向大眾募集的巨型部位。
台灣未來是否會走向這個情況呢？只要夠開放的話，我覺得遲早會。
結論：
如果有看Mr. X的文章就會知道，美國的ETF可說是什麼商品都有，這些指數型的商品，都包含在CFTC的投機者部位，而這使得投己者部位失去參考性。
所以，在農產品的部份，你應該盡量讀的是CIT報告。而其它商品，沒有CIT報告的，則參考起來比較危險，因為你不知道那些多頭部位是不是指數型基金買的。
另外，CFTC報告，分為期貨部位及「期貨合併選擇權部位」，你要了解的是期權如何合併？合併的方式是，將選擇權的delta視為約當期貨，也就是說，0.5的價平選擇權會被視為半口的期貨多單。例和我們僅看CBOT的小麥期貨OI是32萬口，而期貨合併是42萬口，這代表有約當10萬口期貨的選擇權部位。我認為選擇權的部份既然有公佈，就應該列入考量之中。明明看見了，卻視而不見，是不明智的行為。
星期五下午三點半公佈的卻是星期二的持倉報告，差了三天，這也是要注意的地方。
最後，不我想把這篇文章搞的難以接近，如果還有興趣的人，可以看看2篇補充資料：裡面有中英對照。(明日發文)
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