很多人說英國石油會破產，我不認同這種說法。最近葛洛斯狂買英國石油1年期的公司債，殖利率高達10%，是很好的投資機會。
本期《經濟學人》封面故事，美國對英國石油公司(BP)有理由的憤怒已蛻化為對工商業的全面抨擊。
目前分類：經濟學人&大師說話 (370)
- Jun 20 Sun 2010 13:11
經濟學人:歐巴馬 VS. 英國石油 / Mr.X選
- Jun 01 Tue 2010 05:14
經濟學人:恐慌重現 / Mr.X選
本期《經濟學人》封面故事的評論認為，曾是解決金融危機辦法的各國政府，現在卻成為了問題的根源。眼下並非金融危機之初的情形，但金融市場比約一年前全球復甦穩定下來後的任何時候都看起來焦慮。反映全球股市的摩根斯坦利國際資本指數(MorganStanley Capital International，MSCI index)自4月中以來已跌去15%。隨著投資者大舉逃往相對安全的美政府債券，其他國債收益持續下跌。3月期同業拆借利率攀升至近10個月來的高位。一度象徵回歸增長的生機勃勃市況不再。人們追問的是如此市況的幕後究竟發生了什麼。除了朝鮮半島局勢外，還另有兩項讓人擔憂之事。
其一是世界經濟健康的根本性問題。歐洲
- May 11 Tue 2010 05:06
經濟學人:DEEP TROUBLE / Mr.X選
本期《經濟學人》封面故事認為，不僅僅是美國的沿海石油開採需要整頓，而且整個畸形的美國能源市場更需要整頓。隨著一聲導致11人喪生的可怕爆炸，英國石油公司(BritishPetroleum,BP)擁有的一座名為“深水地平線(DeepwaterHorizon)”，價值10億美元的鑽井平臺沉入了墨西哥灣的海床。對居住在墨西哥灣沿岸的居民，對BP，以及對整個石油工業，事故的壞消息如同從爆裂油管中無情地噴湧而出的原油一樣糟糕。緊急關閉採油閥門的努力已失敗。BP正努力向洩露部位投放巨大封堵料塊，並吸走已經外泄的原油。如果這些措施仍無法奏效，那麽在第二口油井鑽探完成前的數月內都必須要對第一口油井進行降壓，然後才能阻止洶湧洩露的原油。
- May 06 Thu 2010 20:00
巴菲特：嫁女當嫁高盛男 / M.X選
新浪財經訊 在伯克希爾股東大會期間，股神巴菲特接受了CNBC記者貝基•奎克的專訪，以下為專訪的第一部分。貝基•奎克(Becky Quick)：今天我們的嘉賓是沃倫•巴菲特，他是伯克希爾哈撒韋公司的董事會主席兼CEO。巴菲特先生，感謝您參加我們的早間節目。
巴菲特：很榮幸。
- Mar 16 Tue 2010 21:59
巴菲特寫給股東的信—2009年度(完) / 歐斯麥譯
年會
去年有大約35000人參加了年會(1981年僅12名)。隨著股東人數的增加，今年可能有更多人參會。因此，我們將對慣例做一些改變。儘管如此，我們對大家的熱情歡迎不減。我和查理將與大家見面，回答問題，最好還能讓你們購買更多的產品。
去年有大約35000人參加了年會(1981年僅12名)。隨著股東人數的增加，今年可能有更多人參會。因此，我們將對慣例做一些改變。儘管如此，我們對大家的熱情歡迎不減。我和查理將與大家見面，回答問題，最好還能讓你們購買更多的產品。
- Mar 16 Tue 2010 21:49
巴菲特寫給股東的信—2009年度(十) / 歐斯麥譯
一個不愉快的事實
我們的子公司去年為了現金做了幾項小型併購案，但是我們對BNSF鐵路的大型收購案要求我們發行95000股波克夏股份，這接近已公開發行的6.1%。我和查理對發行波克夏股票的喜愛，正如我們享受結腸鏡檢查前的準備工作一樣。
我們的子公司去年為了現金做了幾項小型併購案，但是我們對BNSF鐵路的大型收購案要求我們發行95000股波克夏股份，這接近已公開發行的6.1%。我和查理對發行波克夏股票的喜愛，正如我們享受結腸鏡檢查前的準備工作一樣。
- Mar 15 Mon 2010 04:00
經濟學人:歐洲的引擎 / Mr.X選
《經濟學人》封面故事認為，德國需要改革的原因不只是為自身，而且也為他人。世界各地通常將歐洲視為經濟僵化的大陸，依賴福利的民眾不願工作太多，其工業基礎陳舊和能力持續下降。相應機制讓歐洲前景暗淡。正如本刊本期特別報告所顯示的那樣，歐洲最大經濟體，德國的成功卻反應了完全不同的事實。
- Mar 15 Mon 2010 00:24
巴菲特寫給股東的信—2009年度(九) / 歐斯麥譯
去年我詳細的介紹了我們的衍生性商品契約，引起了爭議和誤解。關於這個問題，請登入網站www.berkshirehathaway.com。
之後我們改變了幾個部位。一些信用合約到期了。 10%股票指數的空方合約也改變了：期限縮短，成交價減少。這些改變中，並沒有金錢易手。
之後我們改變了幾個部位。一些信用合約到期了。 10%股票指數的空方合約也改變了：期限縮短，成交價減少。這些改變中，並沒有金錢易手。
- Mar 15 Mon 2010 00:20
巴菲特寫給股東的信—2009年度(八) / 歐斯麥譯
2009年底，我們已擁有全國第三大商業抵押貸款服務商Berkadia公司50%的股份(其前身是Capmark)。除了擁有2350億美元的資產組合配置外，這家公司也是住房抵押貸款開始的重要起源，在全國擁有25間辦公場所。儘管在接下來的幾年裡商業房地產將面臨巨大的挑戰，但Berkadia的長線發展將值得注意。
我們在這公司的合作夥伴是Leucadia，由喬-斯坦伯格(Joe Steinberg)和伊恩-卡明(Ian Cumming)經營。幾年前，當波克夏參與他們一起收購有財務問題的Finova時，我們就曾有過愉快的合作經驗。為解決這種情況，喬和伊恩所做的努力遠超出了其份內工作，而這些安排我通常都會支持。自然地，當他們再次與我聯繫共同購買Berkadia時我感到很高興。
我們在這公司的合作夥伴是Leucadia，由喬-斯坦伯格(Joe Steinberg)和伊恩-卡明(Ian Cumming)經營。幾年前，當波克夏參與他們一起收購有財務問題的Finova時，我們就曾有過愉快的合作經驗。為解決這種情況，喬和伊恩所做的努力遠超出了其份內工作，而這些安排我通常都會支持。自然地，當他們再次與我聯繫共同購買Berkadia時我感到很高興。
- Mar 11 Thu 2010 00:41
巴菲特寫給股東的信—2009年度(七) / 歐斯麥譯
金融及金融產品
Clayton公司是我們在住宅建築領域的主要企業。雖然Clayton公司在組合及建造房屋領域中具領導地位，但是Clayton並非一直佔據著第一名的位置。10年前，該領域三大製造企業為Fleetwood、Champion and Oakwood，其三者共佔了該行業44%的產出，但現在這些公司都已經破產了。同時，整個行業的產出也從1999年的38.2萬套下降至2009年的6萬套。
整個行業的動盪來自於兩個原因。第一，行業發展前景取決於美國經濟能否復甦，因為它決定了美國所需的住房數量。2009年，55.4萬套的新建房屋數目創下了近50年來的最低記錄。但這似乎是一個好消息。為什麼這麼說呢？
Clayton公司是我們在住宅建築領域的主要企業。雖然Clayton公司在組合及建造房屋領域中具領導地位，但是Clayton並非一直佔據著第一名的位置。10年前，該領域三大製造企業為Fleetwood、Champion and Oakwood，其三者共佔了該行業44%的產出，但現在這些公司都已經破產了。同時，整個行業的產出也從1999年的38.2萬套下降至2009年的6萬套。
整個行業的動盪來自於兩個原因。第一，行業發展前景取決於美國經濟能否復甦，因為它決定了美國所需的住房數量。2009年，55.4萬套的新建房屋數目創下了近50年來的最低記錄。但這似乎是一個好消息。為什麼這麼說呢？
- Mar 10 Wed 2010 06:24
關於政治亂象，經濟大師說：「從政者不會變成天使」──傅利曼教授「預言」成真？ /Job選
- Mar 10 Wed 2010 00:11
巴菲特寫給股東的信—2009年度(六) / 歐斯麥譯
- Mar 08 Mon 2010 00:53
巴菲特寫給股東的信—2009年度(五) / 歐斯麥譯
公用事業
波克夏擁有中美能源控股公司(MidAmerican Energy Holdings)89.5%的股份，而中美能源控股公司的業務範疇廣泛，其中主要包括：(1).Yorkshire Electricity and NorthernElectric，它擁有380萬終端用戶，是英國第三大電力公司；(2)中美能源，它服務72.5萬名的用電戶，主要集中在愛荷華；(3).Pacific Power and Rocky Mountain Power，服務西部六州的170萬名用電戶；(4).Kern River and Northern Natural pipelines，通過它運輸的天然氣占美國用量的6%。
波克夏擁有中美能源控股公司(MidAmerican Energy Holdings)89.5%的股份，而中美能源控股公司的業務範疇廣泛，其中主要包括：(1).Yorkshire Electricity and NorthernElectric，它擁有380萬終端用戶，是英國第三大電力公司；(2)中美能源，它服務72.5萬名的用電戶，主要集中在愛荷華；(3).Pacific Power and Rocky Mountain Power，服務西部六州的170萬名用電戶；(4).Kern River and Northern Natural pipelines，通過它運輸的天然氣占美國用量的6%。
- Mar 03 Wed 2010 23:14
巴菲特寫給股東的信—2009年度(四) / 歐斯麥譯
波克夏歷史上的一項重大事件發生在1985年的一個週六。在阿吉特-賈殷(Ajit Jain)進入我辦公室的那一刻，我立即意識到我們找到了一個超級明星(他是被Mike Goldberg所發掘的，在當時St. Mike升遷了他)。我們立刻任命阿吉特負責國家賠償小型和再投保業務營運。多年來，阿吉特將這一業務發展成為保險領域最頂尖的業務之一。
在今天僅擁有30名員工的情況下，阿吉特領導的團隊在許多保險領域的交易額都創下了歷史新高，不同於其他保險業者面對風險會暫緩的作法，阿吉特創下了百萬美元的限度，且控制住每一分錢的風險。三年前，他接手了勞埃德的巨額債務，僅一份合同的交易金額就達到了71億美元。2009年中，他談成的一項人壽保險再投保合同將在未來50年左右的時間裏為我們帶來500億美元的保險費。
在今天僅擁有30名員工的情況下，阿吉特領導的團隊在許多保險領域的交易額都創下了歷史新高，不同於其他保險業者面對風險會暫緩的作法，阿吉特創下了百萬美元的限度，且控制住每一分錢的風險。三年前，他接手了勞埃德的巨額債務，僅一份合同的交易金額就達到了71億美元。2009年中，他談成的一項人壽保險再投保合同將在未來50年左右的時間裏為我們帶來500億美元的保險費。
- Mar 03 Wed 2010 23:11
巴菲特寫給股東的信—2009年度(三) / 歐斯麥譯
讓我們從GEICO公司開始。他就是以其8億美元的年度廣告宣傳預算而為股東所知的GEICO公司(這是在汽車保險領域比第二名廣告客戶多快兩倍的價碼)。CEICO執行長托尼-奈斯利(Tony Nicely)18歲進入公司工作，現年已經66歲的托尼仍然每天跳著踢踏舞來上班，正如我在79歲時所做的一樣。我們都為從事自己熱愛的事業而感到幸運。
GEICO公司同樣也讓客戶們感到窩心。自波克夏1996年接手GEICO以來，其市場佔有率由2.5%上升到了8.1%，即淨增加了700萬投保人。這些投保人或許是因為我們的壁虎形象可愛而與我們取得聯繫，但他們最終選擇了從我們這裏購買保險產品儲存大筆款項。(也許你也有需要，請call 1-800-847-7536 或上網 www.GEICO.com)並且因為對我們服務與價格的肯定而成為了我們穩定的客戶。
GEICO公司同樣也讓客戶們感到窩心。自波克夏1996年接手GEICO以來，其市場佔有率由2.5%上升到了8.1%，即淨增加了700萬投保人。這些投保人或許是因為我們的壁虎形象可愛而與我們取得聯繫，但他們最終選擇了從我們這裏購買保險產品儲存大筆款項。(也許你也有需要，請call 1-800-847-7536 或上網 www.GEICO.com)並且因為對我們服務與價格的肯定而成為了我們穩定的客戶。
- Mar 02 Tue 2010 23:30
巴菲特寫給股東的信—2009年度(二) / 歐斯麥譯
- Mar 02 Tue 2010 05:05
經濟學人:資訊氾濫 / Mr.X選
本期《經濟學人》封面故事認為當今的資訊爆炸雖能給工商業、政府和社會帶來充分開發和利用價值的巨大潛能，但它也帶來負面效果。資訊失竊和被濫用已成為當今嚴重問題。因此，各類使用資訊的組織機構應認識到問題的嚴重性，並應保障使用資訊的安全。
- Mar 02 Tue 2010 00:10
巴菲特寫給股東的信—2009年度(一) / 歐斯麥譯
在2009年我們的獲利淨值達到218億，使得我們A股及B股的每股淨值提升了19.8%。過去45年來(也就是現在管理階層接手以來)每股淨值從19元成長到84487元，每年複合成長率達到20.3%。
- Mar 01 Mon 2010 05:05
被誤解的巴菲特 / Mr.X選
The Pragmatic Capitalist發表評論文章表示，巴菲特在公眾眼中是一個價值投資者，僅僅依靠成功選股便成了世界首富，但真實的巴菲特要複雜得多。2009年巴菲特寫給股東的信全文翻譯中...敬請期待
- Feb 22 Mon 2010 04:52
經濟學人:世界經濟面臨新危險 / Mr.X選
本期《經濟學人》封面故事認為，各國政府在危機發生時紛紛出面挽救世界經濟。但各政府自身現在成為了問題。去年下半年似乎出現轉機的經濟危機，隨著主權債務違約威脅的若隱若現會再次發威。歐洲各國領導人正努力避免已成立11年的歐元區出現最大的金融災難。若希臘債務出現違約，它將成為首個歐盟成員國有這類行為。成員國領導人正在召開討論如何採取挽救行動的會議。若希臘發生償債違約，其他成員國可能會接踵而至。債券市場對西班牙、愛爾蘭和葡萄牙的償債能力擔憂，並強迫這些國家提高稅收和削減政府開支，即使這些國家仍深陷衰退中。
